Zaległości zamiany
Swap zaległości to zamiana stóp procentowych, która jest podobna do zwykłej lub zwykłej zamiany wanilii, ale zmienna płatność opiera się na stopie procentowej na koniec okresu zerowania, a nie na początku, a następnie jest stosowana z mocą wsteczną.
Kluczowe dania na wynos
- Swap zaległości to zamiana stóp procentowych, która jest podobna do zwykłej lub zwykłej zamiany wanilii, ale zmienna płatność opiera się na stopie procentowej na koniec okresu zerowania, a nie na początku, a następnie jest stosowana z mocą wsteczną.
- Stromość krzywej dochodowości odgrywa dużą rolę w wycenie zamiany zaległości.
- Zamiana zaległości jest często używana przez spekulantów, którzy próbują przewidzieć krzywą dochodowości.
Zrozumienie zamiany zaległości
Szybkim sposobem na rozróżnienie zamiany wanilii na zamianę zaległości jest to, że ta pierwsza ustala stopę procentową z góry i płaci później (z dołu), a druga ustala stopę procentową i płaci później (z dołu). Zamiana zaległości ma kilka innych nazw, w tym zamianę resetowania, zamianę wsteczną i zamianę opóźnionego resetu. Jeśli zmienna stopa procentowa opiera się na stawce LIBOR, nazywa się to zamianą LIBOR na zaległości.
Definicja „zaległości” to należne pieniądze, które powinny były zostać zapłacone wcześniej. W przypadku zamiany zaległych płatności definicja jest bardziej ukierunkowana na obliczanie płatności niż na samą płatność. Struktura „zaległości” została wprowadzona w połowie lat 80. XX wieku, aby umożliwić inwestorom wykorzystanie potencjalnie spadających stóp procentowych.
Swap zaległości to strategia stosowana przez inwestorów i kredytobiorców kierujących się stopami procentowymi i wierzących, że spadną. Kluczową kwestią jest to, że stromość krzywej dochodowości odgrywa dużą rolę w wycenie zamiany zaległości. Jako taki jest często używany przez spekulantów, którzy próbują przewidzieć krzywą dochodowości. Lepiej nadaje się do spekulacji niż zwykła zamiana stóp procentowych, ponieważ nagradza (wypłaca) spekulantów na podstawie terminowości i dokładności ich prognoz.
Transakcje swapowe wymieniają przepływy pieniężne z inwestycji o stałym oprocentowaniu na inwestycje o zmiennym oprocentowaniu. Stopa zmienna jest zwykle oparta na indeksie, takim jak oferowana stopa procentowa międzybankowych banków w Londynie (LIBOR) plus z góry określona kwota. LIBOR to stopa procentowa, według której banki mogą pożyczać środki od innych banków na rynku walutowym euro. Zazwyczaj wszystkie stawki są ustalane z góry przed zawarciem umowy zamiany oraz, w stosownych przypadkach, na początku kolejnych okresów resetowania do momentu dojścia zamiany.
W zwykłym lub zwykłym swapie waniliowym zmienna stopa jest ustalana na początku okresu zerowania i wypłacana na koniec tego okresu. W przypadku swapów zaległych główna różnica polega na tym, że kontrakt swapowy analizuje zmienną stopę procentową i określa, jaka powinna być płatność. W waniliowej zamianie stopa zmienna na początku okresu zerowania jest stopą bazową. W swapie zaległości stopa zmienna na koniec okresu resetowania jest stopą bazową.
Korzystanie z zamiany zaległości
Strona o zmiennej stopie waniliowej zamiany, LIBOR lub inna krótkoterminowa stopa, resetuje się w każdym dniu resetu. Jeśli trzymiesięczna stopa LIBOR jest stopą bazową, wypłata zmiennej stopy procentowej w ramach swapu nastąpi w ciągu trzech miesięcy, a następnie bieżąca trzymiesięczna stopa LIBOR ustali stopę na następny okres, w tym przykładzie trzy miesiące. W przypadku zamiany zaległości stawka bieżącego okresu ustala się na trzy miesiące na pokrycie okresu właśnie zakończonego. Stawka dla drugiego trzymiesięcznego okresu określa sześć miesięcy w umowie i tak dalej.
Na przykład, jeśli inwestor ma silne przekonanie, że LIBOR spadnie w ciągu najbliższych kilku lat i uważa, że będzie on niższy na koniec każdego okresu resetowania niż na początku, wówczas może zawrzeć umowę zamiany zaległości, aby otrzymać LIBOR i spłacaj LIBOR z dołu przez cały okres obowiązywania umowy. Jeśli ich pogląd jest prawidłowy, to skorzystają na tej transakcji. Należy zauważyć, że w tym przypadku obie stawki są zmienne.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.