Berkshire Hathaway Zdjęcie

Jedna z największych spółek giełdowych na świecie, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A), w swoim liście do akcjonariuszy z 2014 r. Odnotowała ogólny wzrost o 751, 113% w okresie 1964-2014. W dniu 14 sierpnia 2014 r. Akcje klasy A Berkshire Hathaway osiągnęły kamień milowy w wysokości 200 000 USD za akcję, najwyższą cenę w USD za akcję w obrocie akcjami w Stanach Zjednoczonych.

Inwestycja w wysokości 1000 USD w szacowaną cenę akcji Berkshire Hathaway w 1964 r. W 1964 r. Wygenerowałaby ponad 10 mln USD, z wyłączeniem wypłaty dywidendy w 1967 r.

Kluczowe dania na wynos

• Berkshire Hathaway jest spółką holdingową Warren Buffet, inwestującą w zróżnicowany zakres działalności.
• Firma wyemitowała dwie klasy jednostek, z akcjami serii A po cenie ponad 300 000 USD za sztukę - nigdy się nie rozdzieliła.
• Akcje serii B przeznaczone są bardziej dla inwestorów detalicznych, po około 200 USD na akcję.
• W ciągu ostatnich 5 lat BRK.A nieznacznie wyprzedził indeks S&P 500.

Historia Berskhire Hathaway

Berkshire Hathaway, pierwotnie firma tekstylna z Nowej Anglii, którą nabył Warren Buffett, stała się narzędziem inwestycyjnym innych inwestycji Buffetta, głównie w branży ubezpieczeniowej. Spośród jej spółek zależnych, jedną z najbardziej znaczących, jest GEICO, która pod koniec 2014 roku objęła ochroną ponad 22 miliony samochodów.

Podczas gdy portfel ubezpieczeń Berkshire Hathaway i lista spółek w pełni zależnych są głównym motorem zysków, firma posiada również udziały dużych korporacji nieubezpieczeniowych, w tym American Express, Coca-Cola, Johnson & Johnson i Visa.

Klasy akcji Berkshire

Handlując na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych (NYSE), akcje Berkshire notowane są w dwóch klasach, akcji A i akcji B.

Chociaż Berkshire istniało na długo przed przejęciem Buffetta w 1964 r. (Zaczął kupować akcje w 1962 r.), Firma uważa, że ​​rok 1964 jest początkowym rokiem do pomiaru wyników firmy. Początkowa oferta publiczna akcji klasy A miała miejsce przed przybyciem Buffetta, ale koszt jednej akcji szacowany jest na 19 USD.

Silnie wierzący w długoterminowe inwestowanie w wartości, Buffett nie zezwalał na żadne podziały akcji dla akcji klasy A. Obroty przekraczające 22 000 USD za akcję w 1995 r., Akcje klasy A Berkshire były poza zasięgiem większości inwestorów.

W odpowiedzi na zapotrzebowanie rynku na wyższą dostępność i płynność, 9 maja 1996 r. Berkshire wyemitowało akcje klasy B, aby pozwolić przeciętnym inwestorom na włączenie spółki do swoich portfeli. Posiadacz jednej akcji klasy B ma 1/1500 praw do akcji i 1/10 000 praw głosu akcjonariusza klasy A. Posiadacz akcji klasy A ma prawo przekształcić je w 1500 akcji zwykłych klasy B, ale to uprawnienie do konwersji nie działa w przeciwnym kierunku. Zarówno akcjonariusze klasy A, jak i B mogą wziąć udział w dorocznym spotkaniu Berkshire Hathaway, które odbędzie się w pierwszą sobotę maja.

Nigdy nie jest to podział akcji

Warren Buffett nigdy nie dokonał podziału akcji Berkshire Hathaway klasy A (BRK-A), i stanowczo stwierdził, że akcje klasy A nigdy nie zostaną podzielone. Powód, dla którego Buffett nie dokonał podziału akcji BRK.A, jest zgodny z jego podstawową filozofią inwestycyjną.

Podejście inwestycyjne Buffetta zawsze opierało się na podejściu inwestora typu „kup i trzymaj” skoncentrowanego na wartości i długoterminowym wzroście - biegunowym przeciwieństwie tradera śróddziennego. Zgodnie z tym fundamentalnym podejściem do inwestowania uważa, że ​​dopuszczenie ceny akcji Berkshire Hathaway klasy A pozostaje na poziomie, który zachęca do zakupu akcji w perspektywie długoterminowej, a nie do obrotu i sprzedaży, przyciąga ten sam rodzaj akcji inwestor jak on sam - czyli inwestorzy o rozszerzonym horyzoncie inwestycyjnym i strategiach inwestycyjnych.

Buffett utworzył później akcje Berkshire Hathaway klasy B (BRK-B), które sprzedają za niewielką część ceny akcji klasy A, w celu umożliwienia inwestorom detalicznym bezpośredniego zakupu akcji Berkshire Hathaway. Berkshire Hathaway dokonał podziału akcji klasy B w 2010 r., A nie według tradycyjnej stawki od dwóch do jednego lub trzech do jednego, ale według stawki 50 do jednego. Chociaż niektórzy mogą argumentować, że działanie to jest sprzeczne z ustaloną przez Buffetta zasadą niepodzielnego podziału na akcje klasy A, w rzeczywistości logicznie słuszne jest jego uzasadnienie dotyczące tworzenia udziałów klasy B - dokonanie (i dokonanie podziału, zachować) Berkshire Hathaway akcje przystępne dla mniejszych inwestorów.

Ile pieniędzy byś miał, gdybyś zainwestował w BRK.A i BRK.B

Jeśli zainwestowałeś 1000 USD w akcje klasy A po cenie 19 USD za akcję podczas przejęcia Buffetta w 1964 r., Miałbyś 52 akcje. Przy cenie zamknięcia akcji BRK.A w wysokości 189, 640 USD w dniu 26 stycznia 2016 r. Twoje 52 akcje byłyby warte 9 861 280 USD, zapewniając teoretyczną stopę zwrotu 986, 028% w okresie 52 lat. Obliczenia te wykluczają jednorazową dywidendę z 1967 r., Ponieważ zgodnie z polityką Berkshire bardziej korzystne jest przeznaczanie zysków spółki na inne sposoby.

Jeśli zainwestowałeś 1180 USD bezpośrednio po debiucie Berkshire Hathaway, zakładając, że możesz kupić tę część Berkshire po cenie IPO 1, 180 USD, miałbyś tylko jedną akcję. Po podzieleniu akcji Berkshire Hathaway klasy B 50 za jeden w dniu 21 stycznia 2010 r., Będziesz posiadał 50 udziałów zamiast jednego. Przy cenie zamknięcia wynoszącej 125, 89 USD w dniu 26 stycznia 2016 r. Twoja inwestycja byłaby warta 6 294, 50 USD, co zapewniłoby stopę zwrotu w wysokości 433, 43% w okresie 21 lat.

To tylko hipotetyczne zwroty. Ze względu na koszty prowizji i problemy z płynnością zazwyczaj nie można na przykład kupić tylko jednej akcji. Są to jednak świetne przykłady siły inwestowania w wartość.

Przyszłość

Chociaż Berkshire jest znacznie bardziej zdywersyfikowane niż firmy działające głównie w branży ubezpieczeniowej, firma ma znaczną część swojego portfela w towarzystwach ubezpieczeniowych. Istnieje ryzyko, że amerykańskie organy nadzoru mogą wyznaczyć Berkshire jako ważne z systemowego punktu widzenia, wymuszając większe ograniczenia kapitału i płynności.

W swoim raporcie kwartalnym z sierpnia 2015 r. Buffett ogłosił sprzeczny zakład (8, 5 mln akcji) w sprawie operatora kablowego Charter Communications. Biorąc pod uwagę bezpośrednie zagrożenie przecięcia sznurka, ten ruch zastanawia niektórych inwestorów.

Z drugiej strony w tym samym raporcie kwartalnym ujawniono, że Berkshire całkowicie zlikwidowało swoje akcje Phillips 66 i National Oilwell Varco w odpowiedzi na spadające ceny ropy. To posunięcie, w połączeniu ze zdolnością firmy do zwracania około 20% rocznie na podstawie wartości księgowej od 1965 r. Poprzez zróżnicowane portfolio, zapewnia wsparcie, że Berkshire może nadal osiągać lepsze wyniki na rynku w przyszłości.