Siatka dwustronna
Kompensowanie dwustronne to proces konsolidacji wszystkich umów zamiany między dwiema stronami w jedną umowę podstawową. W rezultacie zamiast każdej umowy swapowej prowadzącej do strumienia pojedynczych płatności przez którąkolwiek ze stron, wszystkie swapy są kompensowane razem, tak że tylko jeden strumień płatności netto jest przekazywany jednej stronie w oparciu o przepływy połączonych swapów.
Sam termin dwustronny oznacza „posiadanie lub odniesienie do dwóch stron; oddziaływanie na obie strony”. Netto lub netting odnosi się do znalezienia różnicy między wszystkimi płatnościami swapowymi, tworząc jedną (netto) sumę.
Kluczowe dania na wynos
- Dwustronne kompensowanie ma miejsce, gdy dwie strony łączą wszystkie swoje swapy w jedną główną swap, tworząc jedną płatność netto zamiast wielu między stronami.
- Dwustronne kompensowanie zmniejsza czynności księgowe, złożoność i opłaty związane z większą liczbą transakcji i płatności.
- W przypadku bankructwa dwustronne kompensowanie zapewnia, że bankrutująca firma nie może jedynie przyjmować płatności, jednocześnie nie decydując się na wypłatę z zamiany gotówkowej.
Zrozumienie kompensowania dwustronnego
Kompensowanie dwustronne zmniejsza ogólną liczbę transakcji między dwoma kontrahentami. Dlatego rzeczywisty wolumen transakcji między tymi dwoma zmniejsza się. Podobnie jest z wielkością księgowości oraz innymi kosztami i opłatami związanymi ze zwiększoną liczbą transakcji.
Chociaż wygoda ograniczonych transakcji jest zaletą, głównym powodem, dla którego dwie strony angażują się w kompensowanie, jest zmniejszenie ryzyka. Dwustronne kompensowanie stanowi dodatkowe zabezpieczenie w przypadku bankructwa każdej ze stron. Poprzez kompensowanie, w przypadku bankructwa, wszystkie swapy są wykonywane zamiast tylko rentownych dla spółki przechodzącej bankructwo. Na przykład, gdyby nie było dwustronnego kompensowania, firma, która zbankrutowała, mogłaby zbierać wszystkie swapy pieniężne, twierdząc, że nie może dokonywać płatności z tytułu swapów pieniężnych z powodu bankructwa.
Netting konsoliduje wszystkie swapy w jeden, tak aby bankrutująca firma mogła zbierać swapy pieniężne dopiero po wypłaceniu wszystkich swapów gotówkowych w całości. Zasadniczo oznacza to, że wartość swapów gotówkowych musi być większa niż wartość swapów gotówkowych, aby bankrutująca firma mogła otrzymać jakiekolwiek płatności.
Rodzaje kompensowania
Istnieje kilka sposobów na wykonanie siatki.
Kompensowanie płatności ma miejsce wtedy, gdy każdy kontrahent sumuje kwotę należną drugiej stronie w dniu płatności, a strona różnicuje kwoty należne. Nazywa się to także kompensowaniem rozliczeń. Kompensowanie płatności zmniejsza ryzyko rozliczenia, ale ponieważ wszystkie pierwotne swapy pozostają, kompensacja nie jest możliwa dla celów kapitału regulacyjnego lub bilansu.
Kompensowanie nowości anuluje swapy kompensujące i zastępuje je nową umową ramową.
Kompensowanie sald po zamknięciu: po niewykonaniu zobowiązania istniejące transakcje zostają zakończone, a wartości każdej z nich są obliczane w celu destylacji jednej kwoty dla jednej strony, aby zapłacić drugiej stronie.
Kompensowanie wielostronne obejmuje więcej niż dwie strony, prawdopodobnie korzystające z izby rozliczeniowej lub centralnej giełdy, natomiast kompensowanie dwustronne odbywa się między dwiema stronami.
Przykład dwustronnego kompensowania między firmami
Załóżmy, że Firma A zgodziła się zawrzeć dwie swapy z Firmą B.
W przypadku pierwszej zamiany przedsiębiorstwo A zgodziło się zapłacić stałą stawkę 3% w wysokości 1 mln USD, natomiast przedsiębiorstwo B płaci zmienną stopę LIBOR powiększoną o 2%. Załóżmy, że LIBOR wynosi obecnie 2%, więc zmienna stopa płaci Firma B wynosi 4%.
W przypadku drugiej zamiany przedsiębiorstwo A zgodziło się zapłacić stałą stawkę 4% w wysokości 3 mln USD, natomiast przedsiębiorstwo B płaci zmienną stopę LIBOR powiększoną o 2, 5%. LIBOR wynosi 2%, więc zmienna stopa wynosi 4, 5%.
Gdyby te swapy były dwustronnie skompensowane, zamiast Firmy B wysyłającej dwie płatności do Firmy A, mogliby po prostu wysłać jedną większą płatność.
Za pierwszą zamianę spółka B jest winna spółce A 1% na 1 mln USD. W przypadku płatności rocznej wynosi to 10 000 USD lub 833, 33 USD miesięcznie.
Przy drugiej zamianie spółka B jest winna spółce A 0, 5% w wysokości 3 mln USD. W przypadku płatności rocznej wynosi to 15 000 USD lub 1 250 USD miesięcznie.
Zamiast wysyłać dwie płatności, z dwustronnym kompensowaniem Firma B wysyłałaby 2 083, 33 USD (833, 33 USD + 1 250 USD) miesięcznie lub 25 000 USD (10 000 USD + 15 000 USD) rocznie.
Wraz ze zmianą LIBOR zmieniają się kwoty płatności. Jeśli między stronami zostanie przeprowadzonych więcej swapów, one również mogą zostać skompensowane w ten sam sposób.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.