BND vs. AGG: Porównywanie obligacji ETF

Fundusze będące przedmiotem obrotu na giełdzie obligacji (ETF) są przydatnym narzędziem dla współczesnych inwestorów o stałym dochodzie. Te fundusze ETF łączą względną stabilność i dywersyfikację portfela funduszy inwestycyjnych obligacji z płynnością akcji w ciągu dnia. Najlepsze obligacje typu ETF charakteryzują się niskim kosztem.

Pod względem zarządzanych aktywów dwaj królowie przestrzeni ETF obligacji to ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) i ETF Vanguard Total Bond Market (NYSEARCA: BND). Oba fundusze posiadały ponad 60 miliardów USD w zarządzanych aktywach ogółem (AUM), według stanu na marzec 2016 r. Ten poziom AUM jest wyższy niż w przypadku innych ETF obligacji i znacznie przewyższa pozostałe kategorie szerokiego rynku inwestycyjnego.

Emitent, założenie i zarządzanie

ETF iShares Core US Aggregate Bond jest produktem BlackRock Inc. (NYSE: BLK) i częścią udanej serii ETF iShares. Jest to starszy z dwóch funduszy o trzy i pół roku, który został uruchomiony we wrześniu 2003 r. Wspierany przez wszystkie zasoby największego na świecie menedżera pieniędzy, ETF nie brakuje uznania ani marketingu. Zarządzający portfelami James Mauro i Scott Radell odpowiadają za codzienną działalność ETF.

ETF rynku obligacji jest najważniejszą ofertą obligacji krajowych Vanguard. Pod wieloma względami fundusz Vanguard jest młodszym bratem funduszu iShares. Oba fundusze ETF śledzą ten sam indeks, choć z niewielkimi różnicami w wykonaniu, i zapewniają zdrową konkurencję o niskie opłaty, bezpieczeństwo i dobre zwroty.

Strategia

Oba fundusze są pasywnie zarządzanymi funduszami ETF. Pasywne strategie inwestycyjne mają na celu zmniejszenie całkowitych kosztów funduszy, co czyni je tańszymi inwestycjami. Przed wykupem BlackRock fundusz ETF iShares Core US Bond był znacznie droższy i powolny, ale konkurencja znacznie obniżyła koszty obu podmiotów zarządzających aktywami.

Oba fundusze ETF śledzą indeks obligacji agregowanych Barclays US, wiodącą miarę wyników krajowych obligacji, chociaż ETF Vanguard podąża za wersją indeksu z korekcją zmienną. Barclays Aggregate Bond Index to ważona wartością rynkową kolekcja całego amerykańskiego rynku obligacji, z wyłączeniem obligacji komunalnych, skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją (TIPS) i obligacji o wysokiej stopie zwrotu.

Mierzalne cechy danych

Wartość AUM dla ETF iShares Core US Aggregate Bond wynosi ponad 34 miliardy USD, co czyni go większym niż ETF z rynku obligacji ogółem Vanguard o około 5 miliardów USD. Portfel ETF iShares ma nieco dłuższy średni czas trwania, wynoszący 5, 53 w stosunku do 5, 42 lat, oraz wyższą średnią jakość kredytową, w A + w stosunku do A. Każdy z nich jest bardzo podobny pod względem średniej ważonej zapadalności i rentowności do zapadalności (YTM).

Oba fundusze wykazują wyjątkowo spójne dane finansowe. Według stanu na marzec 2016 r. ETF iShares Core US Bond Aggregate Bond miał współczynnik kosztów 0, 08% w porównaniu do 0, 07% dla ETF rynku obligacji ogółem Vanguard. Są to dwa najbardziej płynne ETFy obligacji, przenoszące setki milionów dolarów dziennie w codziennych transakcjach. Spready kupna / sprzedaży są stosunkowo niewielkie dla każdego, często poniżej 1, 2 centa dla funduszu iShares i 1, 5 centa dla funduszu Vanguard.

Podstawowe ryzyka

Jako fundusze zabezpieczone obligacjami ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF i Vanguard Total Bond Market ETF są pośrednio narażone na ryzyko kontrahenta w swoich portfelach bazowych. Na pierwszy rzut oka ETF iShares niesie ze sobą nieco mniejsze ryzyko kontrahenta, dzięki lepszej jakości kredytowej. Chociaż wydaje się, że fundusze pasywne działają na autopilocie, każdy z nich jest również narażony na pewne ryzyko związane z zarządzaniem.

Być może większym problemem jest ryzyko inflacyjne. ETF-y obligacji obciążonych skarbem rzadko generują najwyższe zwroty z rynku. Oczekuj, że akcjonariusze będą walczyć o zrekompensowanie wzrostu o 3 lub 4% realnych kosztów utrzymania w ciągu jednego roku. Problemem jest także ryzyko stopy procentowej, ponieważ średnioterminowy charakter tych funduszy ETF sprawia, że ​​są one bardziej podatne niż instrumenty krótkoterminowe.

Wydajność i opinia eksperta

Końcowe pięcioletnie wyniki ETF obligacji iShares Core US Aggregate Bond i ETF rynku obligacji Vanguard Total Bond są praktycznie identyczne. Między marcem 2012 r. A marcem 2016 r. Każdy fundusz zwrócił średnią roczną 3, 52%. ETF iShares był w tym okresie droższym funduszem, więc ETF Vanguard prawdopodobnie wykazał silniejsze, rzeczywiste wyniki przy bardzo niewielkiej marży. W ciągu 12 miesięcy od marca 2015 r. Do marca 2016 r. ETF Vanguard zwrócił 1, 47% do 1, 39% ETF iShares.

Opinia ekspertów jest niemal powszechnie pozytywna dla obu funduszy, choć rzadko przytłaczająca. Morningstar przyznaje trzy gwiazdki każdemu z tych funduszy ETF. US News Money preferuje fundusz iShares, co daje mu najlepsze miejsce na obligacje średnioterminowe, podczas gdy fundusz Vanguard zajął ósme miejsce.

Idealni inwestorzy

Ponieważ strategie, portfele, testy porównawcze, wyniki i koszty ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF i ETF Vanguard Total Bond Market ETF są tak podobne, nie istnieje grupa inwestorów bardziej odpowiednia dla jednej lub drugiej grupy. Ogólnie rzecz biorąc, każdy fundusz może pełnić rolę podstawowego pakietu dla inwestorów świadomych emerytury lub jako satelita dla tych, którzy chcą wysokiej jakości ekspozycji na krajowe obligacje. Niskie zyski i małe zwroty sprawiają, że nie nadają się one dla młodszych lub bardziej agresywnych handlowców.