Główny » handel algorytmiczny » Definicja współczynnika CAPE

Definicja współczynnika CAPE

handel algorytmiczny : Definicja współczynnika CAPE
Jaki jest współczynnik CAPE?

Wskaźnik CAPE jest miarą wyceny, która wykorzystuje rzeczywisty zysk na akcję (EPS) w okresie 10 lat w celu wyrównania wahań zysków przedsiębiorstw, które występują w różnych okresach cyklu koniunkturalnego. Wskaźnik CAPE, wykorzystujący akronim do cyklicznie dostosowywanego stosunku ceny do zysku, został spopularyzowany przez profesora Yale University Roberta Shillera. Jest również znany jako stosunek P / E Shillera.

Wskaźnik ten stosuje się ogólnie do szerokich indeksów akcji, aby ocenić, czy rynek jest niedowartościowany czy zawyżony. Chociaż wskaźnik CAPE jest popularnym i powszechnie stosowanym miernikiem, kilku wiodących praktyków branży podważyło jego przydatność jako prognozy przyszłych zwrotów z giełdy.

Wzór na wskaźnik CAPE to:

Wskaźnik CAPE = cena akcji Średnia z 10 lat, skorygowane o inflację zarobki CAPE \ text {ratio} = \ frac {\ text {cena akcji}} {10 - \ text {średnia z roku}, \ text {inflacja} - \ text {skorygowana zarobki}} Wskaźnik CAPE = średnia z 10 lat, zysk skorygowany o inflację Cena akcji

Co mówi Ci wskaźnik CAPE?

Rentowność firmy zależy w znacznym stopniu od różnych wpływów cyklu gospodarczego. Podczas ekspansji zyski znacznie rosną, ponieważ konsumenci wydają więcej pieniędzy, ale podczas recesji konsumenci kupują mniej, zyski spadają i mogą przerodzić się w straty. Chociaż zmiany zysków są znacznie większe w przypadku firm z sektorów o charakterze cyklicznym - takich jak towary i finanse - niż w przypadku firm z sektorów obronnych, takich jak zakłady użyteczności publicznej i farmaceutyki, niewiele firm może utrzymać niezmienną rentowność w obliczu głębokiej recesji.

Ponieważ zmienność zysków na akcję powoduje również stosunek ceny do zysków (P / E), które odbijają się wokół znaczącego = ficious, Benjamin Graham i David Dodd zalecili w swojej przełomowej książce Security Analysis, że do badania wskaźników wyceny należy użyć średni zarobek w ciągu najlepiej siedmiu lub dziesięciu lat.

Kluczowe dania na wynos

  • Wskaźnik CAPE służy do analizy długoterminowych wyników finansowych spółki publicznej, z uwzględnieniem wpływu różnych cykli ekonomicznych na zyski spółki.
  • Wskaźnik CAPE jest podobny do stosunku ceny do zysku i służy do ustalenia, czy akcje są zawyżone lub zaniżone.
  • Wskaźnik uwzględnia wpływ wpływów ekonomicznych poprzez porównanie ceny akcji ze średnimi zarobkami, skorygowanymi o inflację, w okresie 10 lat.

Przykład stosowanego współczynnika CAPE

Cyklicznie dostosowywany stosunek ceny do zysku (CAPE) początkowo pojawił się w centrum uwagi w grudniu 1996 roku, po tym jak Robert Shiller i John Campbell przedstawili Rezerwie Federalnej badania, które sugerowały, że ceny akcji rosły znacznie szybciej niż zyski. Zimą 1998 r. Shiller i Campbell opublikowali swój przełomowy artykuł „Wskaźniki wyceny i długoterminowe prognozy giełdowe”, w którym wygładzili zyski dla S&P 500, biorąc średnią realnych zarobków w ciągu ostatnich 10 lat, cofając się do 1872 r.

Wskaźnik ten osiągnął rekordowy poziom 28 w styczniu 1997 r., A jedynym innym przypadkiem (w tym czasie) o porównywalnie wysokim wskaźniku było wystąpienie w 1929 r. Shiller i Campbell twierdzili, że wskaźnik przewiduje, że rzeczywista wartość rynku będzie o 40% niższa za dziesięć lat niż wtedy. Ta prognoza okazała się niezwykle przewidywalna, ponieważ załamanie rynku w 2008 r. Przyczyniło się do spadku S&P 500 o 60% od października 2007 r. Do marca 2009 r.

Wskaźnik CAPE dla S&P 500 stale wzrastał w drugiej dekadzie tego tysiąclecia, gdy ożywienie gospodarcze w USA nabrało tempa, a ceny akcji osiągnęły rekordowy poziom. Według stanu na czerwiec 2018 r. Wskaźnik CAPE wyniósł 33, 78 w porównaniu ze średnią długoterminową 16, 80. Fakt, że stosunek ten wcześniej przekraczał jedynie 30 w 1929 r. I 2000 r., Wywołał szaloną debatę na temat tego, czy podwyższona wartość wskaźnika zapowiada poważną korektę rynkową.

Ograniczenia wskaźnika CAPE

Krytycy współczynnika CAPE twierdzą, że nie jest on zbyt przydatny, ponieważ z natury jest skierowany do tyłu, a nie do przodu. Inną kwestią jest to, że wskaźnik opiera się na wynikach GAAP (ogólnie przyjętych zasadach rachunkowości), które uległy znaczącym zmianom w ostatnich latach.

W czerwcu 2016 r. Jeremy Siegel ze szkoły Wharton opublikował artykuł, w którym stwierdził, że prognozy przyszłych zwrotów z kapitału przy zastosowaniu wskaźnika CAPE mogą być zbyt pesymistyczne z powodu zmian w sposobie obliczania zysków GAAP. Siegel powiedział, że stosowanie spójnych danych o zarobkach, takich jak zysk operacyjny lub NIPA (dochód narodowy i rachunek produktu) po opodatkowaniu, a nie GAAP, poprawia zdolność prognozowania modelu CAPE i prognozuje wyższe zwroty z kapitału amerykańskiego.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Wskaźnik P / E 10 Wskaźnik P / E 10 jest miarą wyceny, ogólnie stosowaną do szerokich indeksów akcji, która wykorzystuje rzeczywisty zysk na akcję przez okres 10 lat. Znany jest również jako współczynnik zysków cenowych skorygowanych cyklicznie. więcej Tablica konferencyjna (CB): niezbędne i powszechnie wykorzystywane dane ekonomiczne Tablica konferencyjna (CB) jest organizacją non-profit zajmującą się badaniami, która przekazuje istotne informacje gospodarcze swoim członkom firmy. więcej Rynek cmentarny Rynek cmentarny odzwierciedla przedłużające się uparte nastroje. Obecni inwestorzy chcą wyjść z rynku, a nowi inwestorzy nie chcą wejść na rynek. Więcej Jak działa stosunek ceny do gotówki Stosunek ceny do gotówki jest wskaźnikiem wyceny akcji lub wielokrotnością, który mierzy wartość cena akcji w stosunku do operacyjnych przepływów pieniężnych na akcję. więcej Co mówi nam stosunek ceny do zysku - stosunek P / E Wskaźnik cena / zysk (stosunek P / E) jest definiowany jako stosunek do wyceny spółki, która mierzy bieżącą cenę akcji w stosunku do jej na akcję zyski. więcej Jak działa wskaźnik dźwigni Wskaźnik dźwigni to jedna z kilku miar finansowych, które sprawdzają, ile kapitału ma postać długu, lub które oceniają zdolność firmy do wywiązywania się z zobowiązań finansowych. więcej linków partnerskich
Zalecane
Zostaw Swój Komentarz