Analiza wspólnych wielkości sprawozdań finansowych

Wspólne sprawozdanie finansowe wyświetla elementy zamówienia jako procent jednej wybranej lub wspólnej liczby. Tworzenie sprawozdań finansowych tej samej wielkości ułatwia analizowanie firmy w czasie i porównywanie jej z rówieśnikami. Korzystanie ze zwykłych sprawozdań finansowych pomaga inwestorom dostrzec trendy, których surowe sprawozdanie finansowe może nie odkryć.

Wszystkie trzy podstawowe sprawozdania finansowe mogą być ułożone we wspólnym formacie. Sprawozdania finansowe wyrażone w dolarach można łatwo przekonwertować na wyciągi zwykłe za pomocą arkusza kalkulacyjnego lub można je uzyskać z zasobów internetowych, takich jak Mergent Online . Poniżej znajduje się przegląd każdego oświadczenia oraz bardziej szczegółowe podsumowanie korzyści, a także wad, które taka analiza może zapewnić inwestorom.

Analiza bilansu

Typową wartością dla analizy bilansu tej samej wielkości są aktywa ogółem. Na podstawie równania księgowego równa się to również całkowitym zobowiązaniom i kapitałowi własnemu, dzięki czemu w analizie oba terminy są wymienne. Możliwe jest również wykorzystanie zobowiązań ogółem do wskazania, gdzie spoczywają zobowiązania spółki i czy jest ona konserwatywna czy ryzykowna w zarządzaniu swoimi długami.

Strategia wspólnej wielkości z perspektywy bilansowej daje wgląd w strukturę kapitałową firmy i jej porównanie z konkurentami. Inwestor może również ustalić optymalną strukturę kapitału dla branży i porównać ją z analizowaną firmą. Następnie może stwierdzić, czy zadłużenie jest zbyt wysokie, nadwyżka gotówki jest zatrzymywana w bilansie, czy zapasy stają się zbyt wysokie. Poziom wartości firmy w bilansie pomaga również wskazać, w jakim stopniu firma polegała na przejęciach w celu wzrostu.

Poniżej znajduje się przykład wspólnego bilansu giganta technologicznego International Business Machines - IBM (NYSE: IBM). Przeglądając niektóre z przytoczonych powyżej przykładów, możemy zauważyć, że zadłużenie długoterminowe wynosi średnio około 20% sumy aktywów w okresie trzech lat, co jest rozsądnym poziomem. Jeszcze bardziej uzasadnione jest stwierdzenie, że gotówka stanowi około 10% aktywów ogółem, a zadłużenie krótkoterminowe stanowi od 6% do 7% aktywów ogółem w ciągu ostatnich trzech lat.

Ważne jest, aby dodać zadłużenie krótkoterminowe i długoterminowe oraz porównać tę kwotę z całkowitą gotówką w kasie w dziale aktywów obrotowych. Informuje inwestora, jaka część poduszek gotówkowych jest dostępna lub czy firma jest zależna od rynków w zakresie refinansowania zadłużenia w terminie.

Analiza rachunku zysków i strat

Typową wartością rachunku zysków i strat jest łączna najwyższa sprzedaż. W rzeczywistości jest to ta sama analiza, co obliczanie marży firmy. Na przykład marża zysku netto to po prostu dochód netto podzielony przez sprzedaż, co również jest analizą o wspólnej wielkości. To samo dotyczy obliczania marży brutto i marży operacyjnej. Metoda o wspólnych rozmiarach jest atrakcyjna na przykład dla firm prowadzących intensywne badania, ponieważ skupiają się one głównie na badaniach i rozwoju (R&D) oraz na tym, co stanowi procent całkowitej sprzedaży.

Poniżej znajduje się wspólny rachunek zysków i strat dla IBM. Omówimy to bardziej szczegółowo poniżej, ale zauważmy koszty badań i rozwoju, które wynoszą średnio blisko 6% przychodów. Patrząc na grupę rówieśniczą i firmy ogółem, według analizy Booz & Co., stawia to IBM w pierwszej piątce gigantów technologicznych i 20 największych firm na świecie (2013) pod względem całkowitych wydatków na badania i rozwój jako procent całości obroty.

Wspólny rozmiar i przepływ gotówki

Podobnie jak w przypadku analizy rachunku zysków i strat, wiele pozycji w rachunku przepływów pieniężnych można określić jako procent całkowitej sprzedaży. Może to dać wgląd w wiele pozycji przepływów pieniężnych, w tym wydatki inwestycyjne (nakłady inwestycyjne) jako procent dochodów. Aktywność skupu akcji można również umieścić w kontekście jako procent całkowitej górnej linii. Emisja długów to kolejna ważna liczba proporcjonalna do wielkości rocznej sprzedaży, którą pomaga wygenerować. Ponieważ te elementy są obliczane jako procent sprzedaży, pomagają wskazać, w jakim stopniu są one wykorzystywane do generowania ogólnych przychodów.

Poniżej znajduje się rachunek przepływów pieniężnych IBM pod względem całkowitej sprzedaży. Wygenerował imponujący poziom przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, który uśredniał 19% sprzedaży w okresie trzech lat od 2010 do 2012 r. Działalność odkupu akcji była również imponująca, stanowiąc ponad 11% całkowitej sprzedaży w każdym z trzech lat. Możesz także zauważyć pierwszy wiersz, który stanowi dochód netto jako procent całkowitej sprzedaży, co dokładnie odpowiada analizie o zwykłym rozmiarze z perspektywy rachunku zysków i strat. Stanowi to marżę zysku netto.

Czym różni się to od zwykłych sprawozdań finansowych ">

Kluczową zaletą analizy o wspólnych rozmiarach jest to, że pozwala ona na analizę pionową według pozycji w jednym okresie, na przykład kwartalnym lub rocznym, a także z perspektywy horyzontalnej w okresie, takim jak analizowane trzy lata dla IBM powyżej.

Samo spojrzenie na surowe sprawozdanie finansowe utrudnia to. Ale przeglądanie sprawozdania finansowego za pomocą analizy pionowej pozwala inwestorowi samodzielnie wykryć znaczące zmiany w firmie. Analiza wspólnego rozmiaru pomaga umieścić analizę w kontekście (procentowym). Jest to to samo, co analiza wskaźnika, gdy patrzy się na rachunek zysków i strat.

Co ujawnia wspólny rozmiar

Największą zaletą analizy o tej samej wielkości jest to, że może ona pozwolić inwestorowi zidentyfikować duże lub drastyczne zmiany w finansach firmy. Szybkie wzrosty lub spadki będą łatwo zauważalne, takie jak szybki spadek raportowanych zysków w ciągu jednego kwartału lub roku.

W przypadku IBM jego ogólne wyniki były względnie stałe. Jedną z istotnych pozycji są akcje Skarbu Państwa w bilansie, które wzrosły do ​​ponad 100% ujemnych aktywów ogółem. Ale zamiast alarmować inwestorów, oznacza to, że spółka odniosła ogromny sukces w generowaniu gotówki na odkup akcji, co znacznie przewyższa to, co zatrzymało w bilansie.

Analiza wspólnego rozmiaru może również dać wgląd w różne strategie, które realizują firmy. Na przykład jedna firma może chcieć poświęcić marże na udział w rynku, co spowodowałoby zwiększenie ogólnej sprzedaży kosztem marży brutto, operacyjnej lub netto. Idealnie byłoby, gdyby firma dążąca do niższych marż rosła szybciej. Chociaż spojrzeliśmy na IBM osobno, podobnie jak analiza R&D, IBM należy również przeanalizować, porównując go z kluczowymi rywalami.

Dolna linia

Jak podkreśla powyższy scenariusz, jest mało prawdopodobne, aby sama analiza tego samego rozmiaru zapewniła kompleksowe i jasne wnioski dla firmy. Należy tego dokonać w kontekście ogólnej analizy sprawozdania finansowego, jak wyszczególniono powyżej.

Inwestorzy muszą także zdawać sobie sprawę z różnic przejściowych i trwałych. Krótkoterminowy spadek rentowności może oznaczać jedynie krótkotrwały spadek, a nie trwałą utratę marży zysku.