Porównanie 3 strategii chmurowych: Amazon, Microsoft, Google

(Uwaga: autorem tej fundamentalnej analizy jest pisarz finansowy i zarządzający portfelem. On i jego klienci posiadają akcje GOOGL i MSFT.)

Przetwarzanie w chmurze to prężnie rozwijająca się branża, która prawdopodobnie będzie nadal rosła, ponieważ szybsze prędkości danych, takie jak technologia bezprzewodowa piątej generacji (5G), pozwalają firmom przenosić więcej mocy obliczeniowej do chmury. Oczywiste jest, że chmura jest zdominowana przez dwie duże firmy: Amazon.com Inc. (AMZN) i Microsoft Corp. (MSFT). Mniej oczywisty jest status innego giganta technologicznego: Alphabet (GOOGL). Wielu ocenia, że ​​jest to odległa trzecia część. Każda z tych firm w ostatnich latach gwałtownie wzrosła.

Oto szczegółowe spojrzenie na strategie chmurowe i perspektywy rozwoju tych trzech firm.

Amazon Web Services, znany jako AWS, odnotował najszybszy wzrost w 2018 r., A łączna sprzedaż wzrosła o prawie 50% do około 26 mld USD. W międzyczasie Microsoft i jego jednostka Intelligent Cloud odnotowały wzrost przychodów o 18% do 32, 2 mld USD. Z drugiej strony Alphabet nie ujawnia publicznie swoich przychodów z chmury. Jednak podczas telekonferencji w styczniu 2018 r. Firma dała inwestorom wskazówkę, że jej działalność w chmurze to miliard dolarów na kwartał.

Amazonka

Biznes w chmurze Amazon jest drugim co do wielkości w branży za Microsoftem, niekwestionowanym liderem. Ale Amazon jest znacznie bardziej zależny od chmury, jeśli chodzi o rozwój korporacyjny. Chmura stanowi prawie 60% całkowitych dochodów operacyjnych Amazon w wysokości 12, 4 mld USD w 2018 r., Pomimo że sprzedaż stanowi zaledwie 11% całkowitych przychodów firmy. AWS osiągnął przychód operacyjny w wysokości 7, 3 mld USD w 2018 r., O 60% więcej niż 4, 3 mld USD wygenerowane w 2017 r. Ponadto marże operacyjne wzrosły o prawie 400 punktów bazowych do 28, 4%. To podkreśla, jak cienkie jak brzytwa marże Amazona są w podstawowej działalności e-commerce. Przychody z działalności operacyjnej firmy Amazon niezwiązanej z chmurą wyniosły zaledwie 5, 1 mld USD, a marża operacyjna wyniosła zaledwie 2, 4%. Sugerowałoby to, że przyszły wzrost zysków Amazon w dużej mierze zależy od rozszerzenia działalności AWS. Gdyby AWS załamało się, Amazon musiałby szybko znaleźć nowy silnik wzrostu, aby wygenerować zyski dla firmy.

Microsoft

Wzrost chmury Microsoft był imponujący, ale firma jest częścią bardziej zrównoważonego portfela biznesowego w porównaniu do Amazon. W roku fiskalnym 2018, kończącym się w czerwcu, chmura stanowiła 30% całkowitej sprzedaży Microsoft wynoszącej 110, 3 mld USD. W 2018 r. Jednostka chmurowa miała całkowity dochód operacyjny w wysokości 11, 5 mld USD, co stanowiło zaledwie 32, 8% jej całkowitych dochodów operacyjnych. Marże operacyjne na urządzeniu wyniosły 35, 7%, co stanowi wzrost o około 200 punktów bazowych w porównaniu z rokiem poprzednim. Dwie pozostałe jednostki Microsoft - Produktywność i Procesy biznesowe oraz Więcej komputerów osobistych - stanowiły odpowiednio 32% i 38%. Niższy procent dochodu operacyjnego może dać firmie Microsoft większą cierpliwość w podejściu do rozwoju działalności w chmurze. Jednak Microsoft będzie musiał nadal zwiększać sprzedaż w chmurze, aby uniknąć całkowitego przychodu z przeciągnięcia lub zbyt dużego spowolnienia.

Alfabet

Dla firmy Alphabet oczywiste jest, że chmura nie ma większego znaczenia dla jej działalności i prawdopodobnie nie będzie w najbliższym czasie - chociaż firma ma duże plany ekspansji. Nie jest jasne, jakie przychody Alphabet osiąga w ciągu roku z działalności w chmurze, ale możliwe jest oszacowanie, jak dobrze radzi sobie jednostka na podstawie niewielkiej ilości informacji ujawnionych przez firmę. Korzystając z komentarza z połączenia konferencyjnego, że chmura generuje 1 miliard USD na kwartał, sugerowałaby, że chmura stanowiła prawie 20% „innych przychodów” Google w wysokości 4, 7 miliarda USD w czwartym kwartale 2017 r. Bez względu na dokładną wielkość, sugerują, że firma generuje obecnie około 5 miliardów dolarów rocznie, co stanowi mniej niż 5% całkowitych rocznych przychodów Alphabet. Jednak Alphabet chce przyspieszyć ten wzrost przychodów i to wkrótce. Firma niedawno zatrudniła Thomasa Kuriana z Oracle Corp. (ORCL), który prowadził działalność firmy Oracle w chmurze. Firma zauważyła również podczas połączenia konferencyjnego w czwartym kwartale, że zatrudniła około 4400 nowych pracowników w tym kwartale, przy czym największymi dodatkami są sprzedaż w chmurze i zespoły techniczne.

Przyszłość

Na podstawie analizy tych trzech firm wyraźnie widać, że zarówno Amazon, jak i Microsoft będą w coraz większym stopniu polegać na swoich firmach działających w chmurze, aby przyspieszyć wzrost zysków i przychodów. Ze swojej strony Alphabet będzie dążyć do przekształcenia stosunkowo niewielkiej działalności w chmurze w kluczowego gracza w branży i ważnego wkładu w zyski firmy. Wszyscy trzej będą musieli to zrobić w obliczu znacznej konkurencji. Istnieją inni gracze w przestrzeni, tacy jak IBM Corp. (IBM), Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA), a nawet Oracle, którzy chcieliby wziąć duży odgryźć udział w rynku którejkolwiek z tych trzech firm.

Michael Kramer jest założycielem Mott Capital Management LLC, zarejestrowanym doradcą inwestycyjnym i menedżerem aktywnie zarządzanego, długookresowego portfela tematycznego wzrostu. Kramer zazwyczaj kupuje i utrzymuje zapasy na okres od trzech do pięciu lat. Przedstawione informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie mają na celu złożenia oferty ani zaproszenia do sprzedaży lub zakupu określonych papierów wartościowych, inwestycji lub strategii inwestycyjnych. Inwestycje wiążą się z ryzykiem i, o ile nie zaznaczono inaczej, nie są gwarantowane. Pamiętaj, aby najpierw skonsultować się z wykwalifikowanym doradcą finansowym i / lub specjalistą podatkowym przed wdrożeniem jakiejkolwiek strategii omówionej w niniejszym dokumencie. Na żądanie doradca dostarczy listę wszystkich rekomendacji wydanych w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie wskazują przyszłych wyników.