Mechanizm dyskontowy
Co to jest mechanizm dyskontowy?Mechanizm dyskontowania zakłada, że giełda zasadniczo dyskontuje lub bierze pod uwagę wszystkie dostępne informacje, w tym obecne i potencjalne przyszłe zdarzenia. Gdy pojawiają się nieoczekiwane wydarzenia, rynek bardzo szybko dyskontuje te nowe informacje. Hipoteza efektywnego rynku (EMH) opiera się na hipotezie, że rynek papierów wartościowych jest bardzo skutecznym mechanizmem dyskontowania.
Jak działa mechanizm dyskontowy
Fakt, że giełda jest zasadniczo mechanizmem dyskontowym, tłumaczy gwałtowne wahania indeksów giełdowych po nieoczekiwanych wydarzeniach, takich jak klęska żywiołowa lub atak terrorystyczny. Pomyśl tylko o tym, jak szybko brak zysków firmy przesunie poszczególne akcje. Skuteczność rynku akcji jako mechanizmu dyskontowego była energicznie dyskutowana przez lata. Ekonomista Paul Samuelson, starając się pokazać, że rynki akcji nie zawsze mają rację, w 1966 r. Zauważył, że „indeksy z Wall Street przewidywały dziewięć z pięciu ostatnich recesji”.
Giełda jako mechanizm dyskontowy: debata
Rynek akcji ogólnie porusza się w tym samym kierunku co gospodarka. Kiedy gospodarka rośnie, istnieje duża szansa, że giełda również zyska. Natomiast jeśli w gospodarce występuje tendencja spadkowa, istnieje szansa, że rynek akcji pójdzie w ich ślady. Rynek może nawet wzrosnąć, gdy oczekuje się wzrostu gospodarczego. Inwestorzy byli tego świadkami, gdy giełda upadła w następstwie kryzysu gospodarczego w 2008 roku.
To, że w przeszłości obie wykazywały bezpośrednią korelację, nie oznacza, że gospodarka i giełda zawsze podążają w tym samym kierunku. W rzeczywistości zdarzały się przypadki, które przedstawiały przeciwny scenariusz. Inwestorzy nie wierzyli ani nie zadali sobie trudu, by wziąć pod uwagę potencjalne pułapki wcześniejszych baniek giełdowych, mimo że było tak dużo szumu.
Na przykład bańka internetowa dotcom - oparta głównie na spekulacjach - spowodowała wzrost liczby firm technologicznych. Wiele z tych firm było startupami i nie miało żadnych osiągnięć finansowych. Pieniądze były tanie, więc pozyskiwanie kapitału nie stanowiło problemu. Niektórzy ekonomiści uważali, że jest to nowy normalny lub nowy rodzaj gospodarki, w którym nie było możliwości recesji ani inflacji, pomimo ostrzeżeń przewodniczącego Fed Alana Greenspana, że teorie te nie były racjonalne. Bańka pękła po tym, jak Fed zaostrzył politykę pieniężną w 2000 r., A rynek załamał się i stracił wszystkie zyski osiągnięte pod koniec lat 90.
Ze względu na niezbyt doskonały wynik jako niezawodny mechanizm dyskontowy we wszystkich sytuacjach wiele osób uważa, że rynek akcji jest opóźnioną reakcją na zmiany gospodarcze. Najważniejsze jest to, że przyszłość jest kapryśna, i częściowo dlatego rynki istnieją przede wszystkim. Gdyby przyszłość była przewidywalna, nie byłoby powodu zestawiać odmiennych poglądów na podaż i popyt na towary i ustalać ceny rynkowe, tzn. Nie byłoby potrzeby tworzenia rynków. Byłaby tylko cena cenna - wszechwiedząca cena, która reprezentuje cenę rozliczenia rynku, nie tylko dla bieżącej podaży i popytu, ale na zawsze.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.