Dywidenda
Dywidenda to podział nagrody z części zysków spółki i jest wypłacany pewnej grupie akcjonariuszy. Dywidendy są ustalane i zarządzane przez zarząd spółki, chociaż muszą być zatwierdzone przez akcjonariuszy poprzez ich prawo głosu. Dywidendy mogą być wydawane w formie płatności gotówkowych, akcji lub innych nieruchomości, chociaż dywidendy pieniężne są najczęstsze. Wraz z firmami różne fundusze wspólnego inwestowania i fundusze giełdowe (ETF) również wypłacają dywidendy.
1:13Co to jest dywidenda?
Podstawy dywidendy
Dywidenda to symboliczna nagroda wypłacana akcjonariuszom za ich inwestycję w kapitał własny spółki i zazwyczaj pochodzi z zysków netto spółki. Podczas gdy główna część zysków jest utrzymywana w spółce jako zysk zatrzymany, który reprezentuje pieniądze, które zostaną wykorzystane na bieżącą i przyszłą działalność firmy, pozostała część może zostać przeznaczona dla akcjonariuszy w formie dywidendy. Czasami jednak firmy mogą nadal wypłacać dywidendy, nawet jeśli nie osiągają odpowiednich zysków. Mogą to zrobić, aby utrzymać ustaloną historię regularnych wypłat dywidendy.
Zarząd może zdecydować o wypłacie dywidendy w różnych ramach czasowych i przy różnych stopach wypłaty. Dywidendy można wypłacać zgodnie z zaplanowaną częstotliwością, np. Miesięczną, kwartalną lub roczną. Na przykład Walmart Inc. (WMT) i Unilever PLC ADR (UL) wypłacają regularne kwartalne dywidendy. Ponadto spółki mogą również emitować jednorazowe dywidendy specjalne indywidualnie lub w uzupełnieniu do planowanej dywidendy. Wspierany przez dobre wyniki biznesowe i lepszą perspektywę finansową, Microsoft Corp. (MSFT) zadeklarował specjalną dywidendę w wysokości 3, 00 USD na akcję w 2004 r., Co było znacznie powyżej zwykłej kwartalnej dywidendy w przedziale od 8 do 16 centów na akcję.
Kluczowe dania na wynos
- Dywidendy to wypłaty dokonywane przez spółki notowane na giełdzie lub fundusze jako nagrodę dla inwestorów za wkładanie pieniędzy w przedsięwzięcie. Mogą być wypłacane w gotówce lub w formie zapasów.
- Zapowiedziom wypłaty dywidendy zwykle towarzyszy proporcjonalny wzrost lub spadek ceny akcji spółki.
- Inwestorzy mogą korzystać z modeli, takich jak model dyskontowania dywidendy lub model wzrostu Gordona, w celu znalezienia instrumentów wypłacających dywidendy.
Spółki wypłacające dywidendy
Większe firmy o ugruntowanej pozycji z bardziej przewidywalnymi zyskami są często najlepszymi płatnikami dywidendy. Firmy te wydają regularne dywidendy, dążąc do maksymalizacji zamożności akcjonariuszy w sposób inny niż normalny wzrost. Obserwuje się, że firmy z następujących sektorów przemysłu regularnie rejestrują wypłaty dywidendy: podstawowe materiały, ropa i gaz, banki oraz finanse, opieka zdrowotna i farmaceutyki oraz usługi komunalne. Spółki o strukturze spółek komandytowych (MLP) i fundusze inwestycyjne nieruchomości (REIT) są również głównymi płatnikami dywidendy, ponieważ ich oznaczenia wymagają określonych wypłat dla akcjonariuszy. Fundusze mogą również wydawać regularne dywidendy zgodnie z celami inwestycyjnymi.
Start-upy i inne szybko rozwijające się firmy, takie jak te z sektora technologicznego lub biotechnologicznego, mogą nie oferować regularnych dywidend. Ponieważ takie spółki mogą być na wczesnym etapie rozwoju i mogą ponosić wysokie koszty (a także straty) przypisywane badaniom i rozwojowi, ekspansji biznesowej i działalności operacyjnej, mogą nie mieć wystarczających środków na wypłatę dywidendy. Nawet firmy osiągające zyski na wczesnym i średnim etapie unikają wypłacania dywidend, jeśli dążą do ponadprzeciętnego wzrostu i ekspansji, i mogą chcieć inwestować zyski z powrotem w biznes, zamiast wypłacać dywidendy.
Ważne daty dywidendy
Procedura wypłaty dywidendy przebiega w porządku chronologicznym zdarzeń, a powiązane terminy są ważne dla ustalenia akcjonariuszy, którzy kwalifikują się do otrzymania wypłaty dywidendy.
- Data ogłoszenia : Dywidendy są ogłaszane przez zarząd spółki w dniu ogłoszenia i muszą zostać zatwierdzone przez akcjonariuszy, zanim będą mogły zostać wypłacone.
- Data ex-dywidendy : Data wygaśnięcia prawa do dywidendy nazywa się datą ex-dywidendy lub po prostu datą ex-dywidendy. Na przykład, jeśli termin akcji upływa w poniedziałek, 5 maja, wówczas akcjonariusze, którzy kupią akcje w tym dniu lub później, NIE będą kwalifikować się do otrzymania dywidendy, ponieważ kupują ją w dniu wygaśnięcia dywidendy lub później. Akcjonariusze będący właścicielami akcji na jeden dzień roboczy przed datą wygaśnięcia - tj. W piątek, 2 maja lub wcześniej - otrzymają dywidendę.
- Data rejestracji: Data rejestracji to data graniczna ustalona przez spółkę w celu ustalenia, którzy akcjonariusze są uprawnieni do otrzymania dywidendy lub wypłaty dywidendy.
- Data wypłaty : Firma wypłaca dywidendę w dniu wypłaty, czyli wtedy, gdy pieniądze zostaną zaksięgowane na rachunkach inwestorów.
Wpływ dywidend na cenę akcji
Ponieważ dywidendy są nieodwracalne, ich wypłaty prowadzą do tego, że pieniądze wypływają z ksiąg i rachunków firmy na zawsze. W związku z tym wypłaty dywidendy wpływają na cenę akcji - rośnie w dniu ogłoszenia w przybliżeniu o kwotę zadeklarowanej dywidendy i spada o podobną kwotę na sesji otwarcia ex-date.
Załóżmy, że firma notuje 60 USD na akcję i ogłasza dywidendę w wysokości 2 USD w dniu ogłoszenia. Gdy tylko wiadomości zostaną ogłoszone, cena akcji wzrośnie o około 2 USD i osiągnie 62 USD. Powiedzmy, że akcje są w cenie 63 USD jeden dzień roboczy przed datą wygaśnięcia. W dniu ex-up spadnie o podobne 2 USD i rozpocznie handel po 61 USD na początku sesji giełdowej w dniu ex-date, ponieważ każdy, kto kupi w dniu ex-date, nie otrzyma dywidendy.
Dlaczego firmy wypłacają dywidendy
Firmy wypłacają dywidendy z różnych powodów. Przyczyny te mogą mieć różne implikacje i interpretacje dla inwestorów.
Akcjonariusze oczekują dywidend jako nagrody za zaufanie do spółki, a zarząd spółki dąży do uhonorowania tego nastroju, zapewniając solidną historię wypłat dywidendy. Wypłata dywidendy pozytywnie odbija się na spółce i pomaga utrzymać zaufanie inwestorów. Dywidendy są również preferowane przez akcjonariuszy, ponieważ w wielu jurysdykcjach są traktowane jako dochód zwolniony od podatku, a zyski kapitałowe zrealizowane poprzez sprzedaż akcji, której cena wzrosła, podlegają opodatkowaniu. Handlowcy, którzy szukają zysków krótkoterminowych, mogą również preferować wypłaty dywidendy, które oferują natychmiastowe zyski wolne od podatku.
Deklaracja dywidendy o wysokiej wartości może wskazywać, że spółka ma się dobrze i osiągnęła dobre zyski. Ale może to również wskazywać, że firma nie ma odpowiednich projektów, aby generować lepsze zwroty. Dlatego wykorzystuje swoje środki pieniężne do wypłacania akcjonariuszom zamiast reinwestować je w rozwój.
Jeśli firma ma długą historię wypłacania dywidendy w przeszłości, zmniejszenie lub wyeliminowanie kwoty dywidendy może zasygnalizować inwestorom, że firma może mieć kłopoty. Ogłoszeniu o 50% spadku dywidend od General Electric Co. (GE), jednej z największych amerykańskich firm przemysłowych, towarzyszył spadek ceny akcji GE o ponad siedem procent w dniu 13 listopada 2017 r.
Zmniejszenie kwoty dywidendy lub decyzja o wypłacie dywidendy niekoniecznie musi przełożyć się na złe wieści o firmie. Możliwe, że kierownictwo firmy ma lepsze plany inwestowania pieniędzy, biorąc pod uwagę jego finanse i działalność. Na przykład kierownictwo firmy może zdecydować się zainwestować w projekt o wysokim zysku, który może potencjalnie zwiększyć zyski akcjonariuszy w długim okresie w porównaniu do drobnych zysków, które uzyskają dzięki wypłacie dywidendy.
Uwaga na temat dywidend funduszy
Dywidendy wypłacane przez fundusze różnią się od dywidend wypłacanych przez firmy. Środki na dywidendy spółki zwykle pochodzą z zysków generowanych z działalności firmy. Fundusze działają na zasadzie wartości aktywów netto (NAV), która odzwierciedla wycenę ich aktywów lub cenę aktywów, które fundusz może śledzić. Ponieważ fundusze nie mają żadnych wewnętrznych zysków, wypłacają dywidendy pochodzące z ich NAV.
Ze względu na działanie funduszy oparte na NAV regularne wypłaty dywidendy o wysokiej częstotliwości nie powinny być źle rozumiane jako znakomity wynik funduszu. Powiedzmy, że fundusz inwestujący w obligacje może wypłacać miesięczne dywidendy, ponieważ otrzymuje pieniądze w formie miesięcznych odsetek od swoich oprocentowanych pakietów. Po prostu przekazuje dochód odsetkowy w całości lub w części inwestorom funduszu. Fundusz inwestujący w akcje może również wypłacać dywidendy, które mogą pochodzić z dywidend (y), które otrzymuje od akcji znajdujących się w jego portfelu lub poprzez sprzedaż określonej liczby akcji. Zasadniczo inwestorzy otrzymujący dywidendę z funduszu zmniejszają swoją wartość posiadania, co znajduje odzwierciedlenie w obniżonej NAV z dnia ex-date.
Czy dywidendy są nieistotne?
Ekonomiści Merton Miller i Franco Modigliani argumentowali, że polityka dywidendowa spółki jest nieistotna i nie ma wpływu na cenę akcji firmy ani na koszt kapitału. Teoretycznie akcjonariusz może pozostać obojętny na politykę dywidendową spółki. W przypadku wysokich wypłat dywidendy mogą wykorzystać otrzymaną gotówkę na zakup większej liczby akcji. W przypadku niskich płatności mogą sprzedać niektóre akcje, aby uzyskać niezbędną gotówkę. W obu przypadkach połączenie wartości inwestycji w spółce i posiadanych środków pieniężnych pozostanie takie samo. Miller i Modigliani doszli zatem do wniosku, że dywidendy są nieistotne, a inwestorzy nie powinni przejmować się polityką firmy w zakresie dywidend, ponieważ mogą tworzyć własne w sposób syntetyczny.
Jednak w rzeczywistości dywidendy umożliwiają udostępnianie pieniędzy akcjonariuszom, co daje im swobodę czerpania z nich większej użyteczności. Mogą inwestować w inne zabezpieczenia finansowe i czerpać większe zyski lub wydawać na czas wolny i inne narzędzia. Dodatkowo koszty, takie jak podatki, usługi maklerskie i niepodzielne akcje, czynią dywidendy znaczną użytecznością w świecie rzeczywistym.
Dywidendy mogą pomóc zrekompensować koszty pośrednika i podatków. Dzięki temu inwestycje w dywidendy mogą być jeszcze bardziej atrakcyjne. Oczywiście, aby zainwestować w aktywa przynoszące dywidendy, potrzebny byłby makler giełdowy.
Kupowanie dywidendowych inwestycji
Inwestorzy poszukujący inwestycji w dywidendy mają wiele opcji, w tym akcje, fundusze wspólnego inwestowania, fundusze ETF i wiele innych. Model rabatu na dywidendę lub model wzrostu Gordona mogą być pomocne w wyborze inwestycji giełdowych. Techniki te polegają na przewidywanych przyszłych strumieniach dywidend do wyceny akcji.
Aby porównać wiele akcji na podstawie ich wyników w zakresie wypłaty dywidendy, inwestorzy mogą użyć współczynnika dochodu z dywidendy, który mierzy dywidendę w odniesieniu do procentu bieżącej ceny rynkowej akcji spółki. Stawkę dywidendy można również podać w kategoriach kwoty w dolarach, którą otrzymuje każda akcja (dywidendy na akcję lub DPS). Oprócz dochodu z dywidendy, innym ważnym miernikiem wyników służącym do oceny zwrotów z konkretnej inwestycji jest współczynnik całkowitego zwrotu, który uwzględnia między innymi odsetki, dywidendy i wzrost ceny akcji.
Podatek jest kolejnym ważnym czynnikiem przy inwestowaniu w zyski z dywidend. Obserwuje się, że inwestorzy o wysokich przedziałach podatkowych preferują akcje wypłacające dywidendy, jeśli jurysdykcja dopuszcza zerowy lub stosunkowo niższy podatek od dywidend niż normalne stawki. Na przykład Stany Zjednoczone i Kanada mają niższy podatek od dochodów z dywidend dla akcjonariuszy, podczas gdy zyski z dywidend są zwolnione z podatku w Indiach. (W celu zapoznania się z tym tekstem zobacz „Zrozumienie, w jaki sposób dywidendy wpływają na ceny opcji”)
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.