Główny » brokerzy » Efficient Frontier

Efficient Frontier

brokerzy : Efficient Frontier
Co to jest Efficient Frontier?

Efektywna granica to zestaw optymalnych portfeli, które oferują najwyższy oczekiwany zwrot dla określonego poziomu ryzyka lub najniższy poziom ryzyka dla danego poziomu oczekiwanego zwrotu. Portfele leżące poniżej granicy efektywnej są nieoptymalne, ponieważ nie zapewniają wystarczającego zwrotu na poziomie ryzyka. Portfele skupione po prawej stronie efektywnej granicy są nieoptymalne, ponieważ mają wyższy poziom ryzyka dla określonej stopy zwrotu.

1:51

Wyjaśnienie efektywnej granicy

Zrozumieć efektywną granicę

Wydajne portfele stóp procentowych (inwestycji) w skali zwrotu (oś y) w stosunku do ryzyka (oś x). Złożony roczny wskaźnik wzrostu inwestycji (CAGR) inwestycji jest powszechnie stosowany jako składnik zwrotu, podczas gdy odchylenie standardowe (w ujęciu rocznym) przedstawia miarę ryzyka. Wydajna teoria granic została wprowadzona przez laureata Nagrody Nobla Harry'ego Markowitza w 1952 r. I jest kamieniem węgielnym współczesnej teorii portfela (MPT).

Efektywna granica reprezentuje graficznie portfele, które maksymalizują zwrot z przyjętego ryzyka. Zwroty zależą od kombinacji inwestycji, które tworzą portfel. Standardowe odchylenie zabezpieczenia jest równoznaczne z ryzykiem. Idealnie, inwestor stara się zapełnić portfel papierami wartościowymi oferującymi wyjątkowe zwroty, ale których łączne odchylenie standardowe jest niższe niż odchylenie standardowe poszczególnych papierów wartościowych. Im mniej zsynchronizowane papiery wartościowe (mniejsza kowariancja), tym niższe odchylenie standardowe. Jeśli ta kombinacja optymalizacji paradygmatu zwrotu w stosunku do ryzyka się powiedzie, portfel ten powinien wyrównać się wzdłuż efektywnej linii granicznej.

Kluczowym odkryciem tej koncepcji była korzyść z dywersyfikacji wynikająca z krzywizny efektywnej granicy. Zakrzywienie jest integralną częścią ujawnienia, w jaki sposób dywersyfikacja poprawia profil ryzyka / zysku portfela. Ujawnia także, że marginalny zwrot z ryzyka maleje. Związek nie jest liniowy. Innymi słowy, dodanie większego ryzyka do portfela nie daje równej kwoty zwrotu. Optymalne portfele obejmujące efektywną granicę mają zwykle wyższy stopień dywersyfikacji niż portfele nieoptymalne, które zazwyczaj są mniej zróżnicowane.

Kluczowe dania na wynos

  • Efektywna granica obejmuje portfele inwestycyjne, które oferują najwyższy oczekiwany zwrot przy określonym poziomie ryzyka.
  • Zwroty zależą od kombinacji inwestycji, które tworzą portfel.
  • Standardowe odchylenie zabezpieczenia jest równoznaczne z ryzykiem. Niższa kowariancja między papierami wartościowymi portfela powoduje niższe odchylenie standardowe portfela.
  • Skuteczna optymalizacja paradygmatu zwrotu w stosunku do ryzyka powinna umieścić portfel wzdłuż efektywnej linii granicznej.
  • Optymalne portfele obejmujące efektywną granicę mają zwykle wyższy stopień dywersyfikacji.

Optymalny portfel

Jednym z założeń przy inwestowaniu jest to, że wyższy stopień ryzyka oznacza wyższy potencjalny zwrot. I odwrotnie, inwestorzy, którzy podejmują niskie ryzyko, mają niski potencjalny zwrot. Zgodnie z teorią Markowitza istnieje optymalny portfel, który można zaprojektować z idealną równowagą między ryzykiem a zwrotem. Optymalny portfel nie obejmuje po prostu papierów wartościowych o najwyższych potencjalnych zwrotach lub papierów wartościowych niskiego ryzyka. Optymalny portfel ma na celu zrównoważenie papierów wartościowych o największym potencjalnym zwrocie przy akceptowalnym stopniu ryzyka lub papierów wartościowych o najniższym stopniu ryzyka dla danego poziomu potencjalnego zwrotu. Punkty na wykresie ryzyka w porównaniu z oczekiwanymi zwrotami, w których leżą optymalne portfele, są znane jako granica efektywna.

Wybór inwestycji

Załóżmy, że inwestor poszukujący ryzyka wykorzystuje efektywną granicę do wyboru inwestycji. Inwestor wybrałby papiery wartościowe znajdujące się na prawym końcu efektywnej granicy. Właściwy koniec efektywnej granicy obejmuje papiery wartościowe, które powinny charakteryzować się wysokim stopniem ryzyka w połączeniu z wysokimi potencjalnymi zwrotami, co jest odpowiednie dla inwestorów wysoce tolerujących ryzyko. I odwrotnie, papiery wartościowe znajdujące się na lewym końcu efektywnej granicy byłyby odpowiednie dla inwestorów niechętnych do podejmowania ryzyka.

Ograniczenia

Efektywna granica i nowoczesna teoria portfela mają wiele założeń, które mogą nie odzwierciedlać właściwie rzeczywistości. Na przykład jednym z założeń jest to, że zwroty aktywów odbywają się zgodnie z normalnym rozkładem. W rzeczywistości papiery wartościowe mogą uzyskać zwroty, które są o więcej niż trzy standardowe odchylenia od średniej w ponad 0, 03% zaobserwowanych wartości. W związku z tym mówi się, że zwroty z aktywów są zgodne z rozkładem leptokurtycznym lub rozkładem ciężkim.

Ponadto Markowitz zakłada kilka założeń w swojej teorii, na przykład, że inwestorzy są racjonalni i w miarę możliwości unikają ryzyka; nie ma wystarczającej liczby inwestorów, aby wpływać na ceny rynkowe; a inwestorzy mają nieograniczony dostęp do pożyczek i pożyczek według stopy procentowej wolnej od ryzyka. Rzeczywistość dowodzi jednak, że rynek obejmuje nieracjonalnych i poszukujących ryzyka inwestorów, istnieją duże podmioty rynkowe, które mogą wpływać na ceny rynkowe, a także inwestorzy, którzy nie mają nieograniczonego dostępu do pożyczek i pożyczek.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Teoria nowoczesnego portfela (MPT) Współczesna teoria portfela (MPT) analizuje, w jaki sposób unikający ryzyka inwestorzy mogą budować portfele, aby zmaksymalizować oczekiwany zwrot w oparciu o dany poziom ryzyka rynkowego. więcej Definicja linii rynku kapitałowego (CML) Linia rynku kapitałowego (CML) reprezentuje portfele, które optymalnie łączą ryzyko i zwrot. więcej Nadwyżki zwrotów Nadwyżki zwrotów to zwroty osiągnięte powyżej i poza zwrotem proxy. Nadwyżki zwrotów będą zależeć od wyznaczonego porównania zwrotu z inwestycji do analizy. więcej Zestaw efektywny Markowitz Zestaw efektywny Markowitz to portfel, którego zwroty są maksymalizowane dla danego poziomu ryzyka w oparciu o konstrukcję portfela średniej wariancji. więcej Krzywa ryzyka Krzywa ryzyka jest dwuwymiarowym wyświetlaczem tworzącym wizualizację związku między ryzykiem a zwrotem jednego lub więcej aktywów. więcej Nieefektywny portfel Nieefektywny portfel to taki, który zapewnia oczekiwany zwrot, który jest zbyt niski, aby pokryć ryzyko. więcej linków partnerskich
Zalecane
Zostaw Swój Komentarz