Notowania będące przedmiotem wymiany na giełdzie - ETN
Obligacje notowane na giełdzie (ETN) to rodzaje niezabezpieczonych dłużnych papierów wartościowych, które śledzą bazowy indeks papierów wartościowych i handlują na dużej giełdzie, takiej jak akcje. ETN są podobne do obligacji, ale nie płacą odsetek. Zamiast tego ceny ETN wahają się jak akcje.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacje notowane na giełdzie (ETN) są rodzajem niezabezpieczonych papierów dłużnych, które śledzą indeks bazowy papierów wartościowych.
- ETN handlują na dużej giełdzie, takiej jak akcje.
- ETN są podobne do obligacji, ale nie płacą okresowych płatności odsetek.
- Inwestorzy mogą kupować i sprzedawać ETN i zarabiać na różnicy między cenami zakupu i sprzedaży, pomniejszonymi o wszelkie opłaty.
Notowania giełdowe (ETN)
Objaśnione noty giełdowe
ETN jest zazwyczaj emitowany przez instytucje finansowe i opiera swój zwrot na indeksie rynkowym. ETN są rodzajem obligacji. W terminie zapadalności ETN zapłaci zwrot indeksu, który śledzi. Jednak ETN nie płacą żadnych odsetek, takich jak obligacje.
Kiedy ETN dojrzewa, instytucja finansowa pobiera opłaty, a następnie przekazuje inwestorowi środki pieniężne na podstawie wyników indeksu bazowego. Ponieważ ETN handlują na głównych giełdach, takich jak akcje, inwestorzy mogą kupować i sprzedawać ETN i zarabiać na różnicy między cenami zakupu i sprzedaży minus wszelkie opłaty.
ETN różnią się od funduszy w obrocie giełdowym (ETF). ETF są właścicielami papierów wartościowych w indeksie, który śledzą. Na przykład ETF, który śledzi S&P 500, będzie właścicielem wszystkich 500 akcji w S&P.
ETN nie zapewniają inwestorom prawa własności papierów wartościowych, lecz jedynie wypłacany zwrot z tego indeksu. W rezultacie ETN są podobne do dłużnych papierów wartościowych. Inwestorzy muszą ufać, że emitent będzie zarabiał na stopie zwrotu na podstawie indeksu bazowego.
ETN zostały po raz pierwszy wydane przez Barclays Bank PLC. Banki i inne instytucje finansowe zazwyczaj emitują ETN po 50 USD za akcję. Część ceny rynkowej zależy od wyników indeksu bazowego.
Ryzyko ze strony emitenta ETN
Spłata zainwestowanego kapitału zależy częściowo od wyników indeksu bazowego. Jeśli indeks spadnie lub nie wzrośnie wystarczająco, aby pokryć opłaty związane z transakcją, inwestor otrzyma niższą kwotę w terminie zapadalności niż pierwotnie zainwestowana.
Zdolność ETN do spłaty kapitału - plus zyski z indeksu, który śledzi - zależy od rentowności finansowej emitenta. W rezultacie na wartość ETN wpływa rating kredytowy emitenta. Wartość ETN może spaść z powodu obniżenia oceny wiarygodności kredytowej emitenta, nawet jeśli nie nastąpiła zmiana w indeksie bazowym.
Inwestorzy muszą zdawać sobie sprawę z ryzyka, że emitent ETN może nie być w stanie spłacić kwoty głównej i nieuregulować obligacji. Również zmiany polityczne, gospodarcze, prawne lub regulacyjne mogą wpływać na zdolność instytucji finansowej do terminowego regulowania płatności inwestorom ETN.
Instytucja finansowa wydająca ETN może wykorzystać opcje w celu uzyskania zwrotu z indeksu, co może zwiększyć ryzyko strat dla inwestorów. Opcje to umowy, które mogą powiększać zyski lub straty, w których emitent ma prawo przeprowadzać transakcje akcjami, płacąc premię na rynku opcji. Opcje to zazwyczaj kontrakty krótkoterminowe, a premie mogą się bardzo wahać w zależności od warunków rynkowych.
Inwestorzy mają również ryzyko zamknięcia, co oznacza, że emitent może być w stanie zamknąć ETN przed terminem zapadalności. W takim przypadku inwestor otrzymałby zapłatę za cenę rynkową. Jeśli cena sprzedaży jest niższa niż cena zakupu, inwestor może zrealizować stratę. Funkcja wczesnego wykupu ETN jest z góry określona.
Ryzyko związane ze śledzeniem indeksu
Cena ETN powinna ściśle śledzić indeks, ale może się zdarzyć, że nie będzie on dobrze korelował - zwane błędami śledzenia. Błędy śledzenia występują, jeśli występują problemy kredytowe z emitentem, a cena ETN odbiega od indeksu bazowego.
Ryzyko związane z płynnością
Jeżeli instytucja finansowa zdecyduje się nie wydawać nowych ETN na pewien okres, ceny istniejących ETN mogą znacznie wzrosnąć z powodu braku podaży. W rezultacie istniejące ETN mogłyby handlować z premią do wartości indeksu, który śledzi. I odwrotnie, jeśli bank nagle zdecyduje się wydać dodatkowe ETN, ceny istniejących ETN mogą spaść z powodu nadmiernej podaży.
Działalność handlowa ETN może być niska lub gwałtownie się zmieniać. Rezultatem mogą być ceny ETN, które są sprzedawane po znacznie wyższych cenach niż ich rzeczywista wartość dla tych, którzy chcą kupić. Ponadto produkty te mogą sprzedawać się po znacznie niższych cenach niż ich wartość dla inwestorów zamierzających sprzedawać. Ze względu na różne ceny ETN inwestorzy, którzy sprzedają ETN przed terminem zapadalności, mogą zrealizować dużą stratę lub zysk.
Plusy
Inwestorzy ETN osiągają zysk, jeśli indeks bazowy jest wyższy w terminie zapadalności.
Inwestorzy nie muszą posiadać bazowych papierów wartościowych śledzonego indeksu.
Notowania będące przedmiotem obrotu giełdowego na głównych giełdach.
Cons
Notatki notowane na giełdzie nie dokonują regularnych płatności odsetek.
Na ETN istnieje ryzyko niewykonania zobowiązania, ponieważ spłata kapitału zależy od rentowności finansowej emitenta.
Wolumen obrotu może być niski, powodując handel cenami ETN z premią.
Błędy śledzenia mogą wystąpić, jeśli ETN nie śledzi ściśle indeksu bazowego.
Traktowanie podatkowe ETN
Zazwyczaj różnicę między ceną zakupu a ceną sprzedaży ETN należy traktować jako zysk lub stratę kapitałową do celów podatku dochodowego. Inwestor może odroczyć zysk, dopóki ETN nie zostanie sprzedany lub dojrzeje. Inwestorzy powinni jednak zwrócić się do doradcy podatkowego o poradę w sprawie wszelkich możliwych konsekwencji podatkowych, które mogą istnieć w ich konkretnej sytuacji.
Przykład ETN w świecie rzeczywistym
JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) to ETN infrastruktury energetycznej. Śledzi firmy z sektora energetycznego, które są spółkami komandytowymi (MLP). MLP to spółki giełdowe, z których część odpowiada za budowę infrastruktury energetycznej w Stanach Zjednoczonych
AMJ ma ponad 3 miliardy dolarów aktywów i wskaźnik kosztów 0, 85%. W ciągu ostatnich pięciu lat ETN handlował między 50 a 22 USD za akcję.
Ważne jest, aby inwestorzy wzięli pod uwagę ryzyko związane z ETN. Ryzyka te obejmują nie tylko ryzyko kredytowe emitenta, ale także ryzyko znacznego spadku ceny akcji ETN, tak jak w przypadku AMJ.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.