Jak analizować marże zysku korporacyjnego

Spójrzmy prawdzie w oczy, najważniejszym celem firmy jest zarabianie pieniędzy i zatrzymywanie ich, co zależy od płynności i wydajności. Ponieważ te cechy determinują zdolność firmy do wypłaty dywidendy inwestorom, rentowność jest odzwierciedlona w cenie akcji.

Dlatego inwestorzy powinni wiedzieć, w jaki sposób analizować różne aspekty rentowności, w tym efektywność wykorzystania zasobów przez firmę i wysokość dochodu z działalności. Umiejętność obliczania i analizy marży zysku firmy to świetny sposób na uzyskanie wglądu w to, jak dobrze firma generuje i zatrzymuje pieniądze.

Kluczowe dania na wynos

• Inwestorzy, którzy wiedzą, jak obliczać i analizować marżę zysku firmy, zyskują wgląd w aktualną efektywność firmy w generowaniu zysków i jej potencjał do generowania przyszłych zysków.
• Trzy kluczowe wskaźniki rentowności, które inwestorzy powinni przeanalizować podczas oceny spółki, to marże zysku brutto, marże zysku operacyjnego i marże zysku netto.
• Firmy o dużej marży zysku często mają przewagę konkurencyjną nad innymi firmami w swojej branży.
• Zrozumienie wskaźników marży firmy może być punktem wyjścia do dalszej analizy, aby zdecydować, czy firma będzie dobrą opcją inwestycyjną.

Analiza marż zysku korporacyjnego przy użyciu wskaźników marży

Kuszenie polegania na samym zysku netto w celu oceny rentowności nie zawsze zapewnia jasny obraz firmy. Używanie go jako jedynej miary rentowności może być złym pomysłem.

Z drugiej strony wskaźniki marży mogą dać inwestorom głębszy wgląd w efektywność zarządzania. Ale zamiast mierzyć, ile firma zarabia na aktywach, kapitale lub zainwestowanym kapitale, wskaźniki te mierzą, ile pieniędzy firma wyciska z całkowitych przychodów lub całkowitej sprzedaży.

Marże to zarobki wyrażone jako stosunek lub procent sprzedaży. Procent pozwala inwestorom na porównanie rentowności różnych firm, podczas gdy zysk netto, który jest prezentowany jako liczba bezwzględna, nie.

Przykład stosunku zysku do marży

Załóżmy, że Firma A miała roczny dochód netto w wysokości 749 milionów USD ze sprzedaży w wysokości około 11, 5 miliarda USD w ubiegłym roku. Jego największy konkurent, firma B, zarobił rocznie około 990 milionów USD ze sprzedaży około 19, 9 miliarda USD. Porównanie zysków netto firmy B w wysokości 990 milionów dolarów z 749 milionami firmy A pokazuje, że firma B zarobiła więcej niż firma A, ale nie mówi zbyt wiele o rentowności.

Jeśli jednak spojrzysz na marżę zysku netto lub zarobki wygenerowane z każdego dolara sprzedaży, zobaczysz, że Firma A wyprodukowała 6, 5 ​​centów na każdego dolara sprzedaży, podczas gdy Firma B zwróciła mniej niż 5 centów.

Istnieją trzy kluczowe wskaźniki marży: marża zysku brutto, marża zysku operacyjnego i marża zysku netto.

Marża zysku brutto

Marża zysku brutto mówi nam, jaki zysk osiąga firma na kosztach sprzedaży lub koszcie sprzedanych towarów (COGS). Innymi słowy, wskazuje, jak efektywnie zarządzanie wykorzystuje siłę roboczą i zasoby w procesie produkcyjnym. Oto wzór:

Marża zysku brutto = (Sprzedaż - Koszt sprzedanych towarów) / Sprzedaż

Załóżmy, że firma ma 1 milion USD sprzedaży, a koszt pracy i materiałów wynosi 600 000 USD. Jego marża brutto wyniosłaby 40% (1 milion USD - 600 000 USD / 1 milion USD).

Firmy o wysokich marżach brutto będą miały pieniądze do wydania na inne operacje biznesowe, takie jak badania i rozwój lub marketing. Analizując marże zysku przedsiębiorstw, poszukaj trendów spadkowych stopy marży brutto w czasie. To znaczący znak, że firma może mieć w przyszłości problemy z zyskiem.

Na przykład firmy często stają w obliczu gwałtownie rosnących kosztów pracy i materiałów. O ile firma nie może przenieść tych kosztów na klientów w postaci wyższych cen, koszty te mogą obniżyć marże zysku brutto firmy.

Należy pamiętać, że marże zysku brutto mogą się drastycznie różnić w zależności od firmy i branży. Przemysł lotniczy ma marżę brutto około 5%, podczas gdy przemysł oprogramowania ma marżę brutto około 90%.

Marża zysku operacyjnego

Porównując zysk przed odsetkami i podatkami (EBIT) ze sprzedażą, marże zysku operacyjnego pokazują, jak skutecznie kierownictwo firmy osiągnęło dochód z działalności. To jest obliczenie:

Marża zysku operacyjnego = EBIT / Sprzedaż

Jeżeli EBIT wyniesie 200 000 USD, a sprzedaż wyniesie 1 mln USD, marża zysku operacyjnego wyniesie 20%.

Wskaźnik ten jest przybliżoną miarą dźwigni operacyjnej, którą firma może osiągnąć w operacyjnej części swojej działalności. Wskazuje, ile EBIT jest generowany na jednego dolara sprzedaży. Wysokie zyski operacyjne mogą oznaczać, że firma skutecznie kontroluje koszty lub że sprzedaż rośnie szybciej niż koszty operacyjne.

Znajomość zysku operacyjnego pozwala również inwestorowi na porównanie marży zysku między firmami, które nie wydają osobnego ujawnienia danych dotyczących kosztu sprzedanych towarów.

Zysk operacyjny mierzy ilość gotówki wyrzucanej przez firmę, a niektórzy uważają ją za bardziej wiarygodną miarę rentowności, ponieważ trudniej jest manipulować sztuczkami księgowymi niż zyskami netto.

Oczywiście, ponieważ marża zysku operacyjnego stanowi koszty administracyjne i koszty sprzedaży, a także materiałów i robocizny, powinna być znacznie mniejsza niż marża brutto.

Marża zysku netto

Marże zysku netto to marże generowane na wszystkich etapach działalności, w tym podatkach. Innymi słowy, wskaźnik ten porównuje dochód netto ze sprzedażą. Podsumowanie w postaci jednej liczby, jak skutecznie menedżerowie prowadzą firmę, jest jak najbardziej zbliżone:

Marża zysku netto = zysk netto po opodatkowaniu / sprzedaży

Jeśli firma osiąga zysk po opodatkowaniu w wysokości 100 000 USD ze sprzedaży w wysokości 1 miliona USD, wówczas jej marża netto wynosi 10%.

Aby być porównywalnym między spółkami i z roku na rok, zyski netto po opodatkowaniu należy wykazać przed odliczeniem udziałów mniejszości i dodaniem dochodu z kapitału. Nie wszystkie firmy mają te produkty. Również dochody z inwestycji, które są całkowicie zależne od kaprysów kierownictwa, mogą się dramatycznie zmieniać z roku na rok.

Podobnie jak marże brutto i operacyjne, marże netto różnią się w zależności od branży. Porównując marże brutto i netto firmy, możemy dobrze zrozumieć jej koszty nieprodukcyjne i koszty bezpośrednie, takie jak koszty administracyjne, finansowe i marketingowe.

Przykłady marży zysku netto

Międzynarodowa branża lotnicza ma marżę brutto w wysokości zaledwie 5%. Marża netto jest tylko odrobinę niższa i wynosi około 4%. Z drugiej strony, linie lotnicze ze zniżkami mają znacznie wyższe marże brutto i netto. Różnice te dają pewien wgląd w ich odrębne struktury kosztów. W porównaniu z większymi kuzynami branża linii lotniczych ze zniżkami wydaje proporcjonalnie więcej na finanse, administrację i marketing, a proporcjonalnie mniej na paliwo i wynagrodzenia załogi lotniczej.

W branży oprogramowania marże brutto są bardzo wysokie, a marże zysku netto znacznie niższe. To pokazuje, że koszty marketingowe i administracyjne w tej branży są bardzo wysokie, a koszty sprzedaży i koszty operacyjne są stosunkowo niskie.

Gdy firma ma wysoką marżę zysku, zwykle oznacza to, że ma również jedną lub więcej przewag nad konkurencją. Firmy o wysokiej marży zysku netto mają większą poduszkę, aby chronić się w trudnych czasach. Firmy z marżami zysku odzwierciedlającymi przewagę konkurencyjną mogą zwiększyć swój udział w rynku w trudnych czasach, pozostawiając im jeszcze lepszą pozycję, gdy sytuacja się poprawi.

Dolna linia

Analiza marży jest doskonałym narzędziem do zrozumienia rentowności firm. Mówi nam, jak skuteczne zarządzanie może generować zyski ze sprzedaży i ile miejsca firma musi wytrzymać spowolnieniu gospodarczemu, odeprzeć konkurencję i popełnić błędy. Ale, podobnie jak wszystkie współczynniki, współczynniki marży nigdy nie zapewniają doskonałej informacji. Są one tak dobre, jak aktualność i dokładność przekazywanych do nich danych finansowych. Prawidłowa analiza zależy również od uwzględnienia branży firmy i jej pozycji w cyklu koniunkturalnym.

Wskaźniki marży podkreślają firmy, które warte są dalszej analizy. Świadomość, że firma ma marżę brutto w wysokości 25% lub marżę w wysokości 5%, mówi nam bardzo niewiele. Podobnie jak w przypadku każdego wskaźnika stosowanego samodzielnie, marże mówią nam wiele, ale nie całą historię, o perspektywach firmy.