Ryzyko stopyprocentowej

Co to jest ryzyko stopy procentowej?

Ryzyko stopy procentowej to niebezpieczeństwo, że wartość obligacji lub innej inwestycji o stałym dochodzie ucierpi w wyniku zmiany stóp procentowych. Inwestorzy mogą zmniejszyć ryzyko stopy procentowej, kupując obligacje o terminie zapadalności w różnych terminach. Mogą również zmniejszyć ryzyko poprzez zabezpieczenie inwestycji o stałym dochodzie swapami stóp procentowych i innymi instrumentami.

Obligacje długoterminowe generalnie oferują premię za ryzyko zapadalności w postaci wyższej wbudowanej stopy zwrotu, aby zrekompensować dodatkowe ryzyko zmian stóp procentowych w czasie.

1:30

Ryzyko stopyprocentowej

Zrozumienie ryzyka stopy procentowej

Ryzyko stopy procentowej pośrednio wpływa na wiele inwestycji, ale bezpośrednio wpływa na wartość obligacji. Obligatariusze, przede wszystkim inwestorzy, dokładnie monitorują stopy procentowe.

Kluczowe dania na wynos

• Ryzyko stopy procentowej jest to, że zmiana ogólnych stóp procentowych obniży wartość obligacji lub innej inwestycji o stałym oprocentowaniu.
• Wraz ze wzrostem stóp procentowych ceny obligacji spadają i odwrotnie.
• Oznacza to, że cena rynkowa istniejących obligacji spada, aby zrównoważyć bardziej atrakcyjne stawki nowych emisji obligacji.
• Obligacje długoterminowe często mają premię za ryzyko zapadalności, aby zrównoważyć potencjalny spadek zmian stóp procentowych.

Mówiąc wprost, wraz ze wzrostem stóp procentowych spadają ceny obligacji i odwrotnie. Wraz ze wzrostem stóp procentowych rośnie koszt alternatywny, czyli koszt utraty jeszcze lepszej inwestycji. Stopy zarobione na obligacjach mają mniejszą atrakcyjność.

Obligacje mają stałą stopę procentową. Kiedy stopy procentowe wzrosną do poziomu powyżej tego ustalonego poziomu, inwestorzy przechodzą na inwestycje odzwierciedlające wyższą stopę procentową. Papiery wartościowe, które zostały wyemitowane przed zmianą stóp procentowych, mogą konkurować z nowymi emisjami tylko poprzez obniżenie ich cen.

Inwestorzy obligacji zmniejszają ryzyko stopy procentowej, kupując obligacje o terminie wymagalności w różnych terminach.

Załóżmy na przykład, że inwestor kupuje pięcioletnią obligację o wartości 500 USD z kuponem 3%. Następnie stopy procentowe wzrosną do 4%. Inwestor będzie miał problem ze sprzedażą obligacji, gdy na rynek wejdą nowe oferty obligacji o bardziej atrakcyjnych stopach procentowych. Niższy popyt powoduje również niższe ceny na rynku wtórnym. Wartość rynkowa obligacji może spaść poniżej pierwotnej ceny zakupu.

Odwrotna jest również prawda. Obligacja zapewniająca zwrot w wysokości 5% ma większą wartość, jeżeli stopy procentowe spadną poniżej tego poziomu, ponieważ obligatariusz otrzymuje korzystną stałą stopę zwrotu w stosunku do rynku.

Wrażliwość na cenę obligacji

Wartość istniejących papierów wartościowych o stałym dochodzie o różnych terminach zapadalności zmniejsza się w różnym stopniu, gdy rosną rynkowe stopy procentowe. Zjawisko to określa się mianem „wrażliwości cenowej”.

Załóżmy na przykład, że istnieją dwa papiery wartościowe o stałym dochodzie, jeden o terminie zapadalności za rok, a drugi o terminie zapadalności za 10 lat. Gdy rynkowe stopy procentowe rosną, właściciel jednorocznego papieru wartościowego może ponownie zainwestować w papier wartościowy o wyższym oprocentowaniu, po zawieszeniu się na obligacji z niższym zwrotem przez najwyżej jeden rok. Ale właściciel 10-letniego bezpieczeństwa stoi jeszcze niżej przez kolejne dziewięć lat.

To uzasadnia niższą wartość ceny dla długoterminowego bezpieczeństwa. Im dłuższy jest czas do wykupu papieru wartościowego, tym bardziej jego cena spada w stosunku do danego wzrostu stóp procentowych.

Należy pamiętać, że ta wrażliwość na ceny występuje w malejącym tempie. Obligacja 10-letnia jest znacznie bardziej wrażliwa niż obligacja roczna, ale obligacja 20-letnia jest tylko nieco mniej wrażliwa niż obligacja 30-letnia.

Premia za ryzyko zapadalności

Większa wrażliwość cenowa długoterminowych papierów wartościowych oznacza wyższe ryzyko stopy procentowej dla tych papierów wartościowych. Aby zrekompensować inwestorom podjęcie większego ryzyka, oczekiwane stopy zwrotu z długoterminowych papierów wartościowych są zwykle wyższe niż stopy z krótkoterminowych papierów wartościowych.

Jest to znane jako premia za ryzyko zapadalności.

Inne premie z tytułu ryzyka, takie jak premie z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania i premie z tytułu ryzyka utraty płynności, mogą określać stawki oferowane na obligacje.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Definicja odwróconej krzywej dochodu Definicja Odwrócona krzywa dochodowości to środowisko stopy procentowej, w którym długoterminowe instrumenty dłużne mają niższą rentowność niż krótkoterminowe instrumenty dłużne. więcej Teoria preferowanych siedlisk Teoria preferowanych siedlisk sugeruje, że inwestorzy obligacji są skłonni kupować obligacje poza terminem ich wymagalności, jeśli dostępna jest premia za ryzyko. więcej Czas trwania Definicja Czas trwania oznacza lata potrzebne do otrzymania prawdziwego kosztu obligacji, ważąc wartość bieżącą wszystkich przyszłych płatności kuponów i kapitału. więcej Jak działa strategia inwestycyjna Barbell Sztanga to strategia inwestycyjna stosowana przede wszystkim w portfelach o stałym dochodzie, w której połowa portfela składa się z obligacji długoterminowych, a druga połowa to obligacje krótkoterminowe. więcej Miary wypukłości Relacje między ceną obligacji a rentownością obligacji Wypukłość jest miarą zależności między cenami obligacji a rentownością obligacji, która pokazuje, jak zmienia się czas trwania obligacji wraz ze stopą procentową. więcej Czym jest ryzyko krzywej dochodowości? Ryzyko krzywej dochodowości to ryzyko wystąpienia niekorzystnej zmiany rynkowych stóp procentowych związanej z inwestowaniem w instrument o stałym dochodzie. więcej linków partnerskich