Zbiorcza wewnętrzna stopa zwrotu (PIRR)
Zbiorcza wewnętrzna stopa zwrotu (PIRR) to metoda obliczania ogólnej wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) portfela, który składa się z kilku projektów, poprzez połączenie ich indywidualnych przepływów pieniężnych. Aby to obliczyć, musisz znać nie tylko otrzymane przepływy pieniężne, ale także czas ich przepływu. Ogólna IRR portfela może być następnie obliczona z tej puli przepływów pieniężnych.
Połączoną wewnętrzną stopę zwrotu można wyrazić jako wzór:
Gdzie C t jest połączonymi przepływami pieniężnymi oczekiwanymi w czasie tir jest wolną od ryzyka stopą zwrotu.
Zrozumienie połączonej wewnętrznej stopy zwrotu
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) jest miernikiem stosowanym w budżetowaniu kapitałowym do szacowania rentowności potencjalnych inwestycji. Wewnętrzna stopa zwrotu jest stopą dyskontową, która sprawia, że wartość bieżąca netto (NPV) wszystkich przepływów pieniężnych z danego projektu jest równa zero. Obliczenia IRR opierają się na tym samym wzorze, co NPV. Połączona wewnętrzna stopa zwrotu to stopa zwrotu, przy której zdyskontowane przepływy pieniężne (wartość bieżąca netto) wszystkich projektów łącznie stanowią zero.
Połączoną wewnętrzną stopę zwrotu (PIRR) można wykorzystać do znalezienia ogólnej stopy zwrotu dla podmiotu prowadzącego wiele projektów lub portfela funduszy, z których każdy wytwarza własną stopę zwrotu. Połączoną koncepcję IRR można zastosować na przykład w przypadku grupy private equity, która ma kilka funduszy. Połączona wewnętrzna stopa zwrotu może ustalić całkowitą wewnętrzną stopę zwrotu dla grupy private equity i jest bardziej odpowiednia do tego celu niż, powiedzmy, średnia średnia stopa zwrotu z funduszy, co może nie dawać dokładnego obrazu ogólnej wydajności.
Kluczowe dania na wynos
- Zbiorcza wewnętrzna stopa zwrotu (PIRR) to metoda obliczania zwrotów z wielu współbieżnych projektów, w której wewnętrzna stopa zwrotu obliczana jest na podstawie zagregowanych przepływów pieniężnych ze wszystkich przepływów pieniężnych.
- Połączona wewnętrzna stopa zwrotu to stopa zwrotu, przy której zdyskontowane przepływy pieniężne (wartość bieżąca netto) wszystkich projektów łącznie stanowią zero.
- Połączoną koncepcję IRR można zastosować na przykład w przypadku grupy private equity, która ma kilka funduszy.
PIRR kontra IRR
IRR jest najczęściej stosowany przy obliczaniu stopy zwrotu związanej z oczekiwanymi przepływami pieniężnymi z konkretnego projektu. W rzeczywistości jednak firma może mieć kilka równoległych projektów, w odniesieniu do których musi podejmować decyzje o alokacji budżetu. Ten syndrom jest szczególnie prawdziwy w przypadku firm private equity lub funduszy venture capital, które dokonują kilku inwestycji w danym momencie. Podczas gdy do oceny każdego projektu można zastosować indywidualne obliczenia IRR, połączona wewnętrzna stopa zwrotu lepiej służy do zrozumienia wewnętrznej stopy zwrotu dla całego portfela firmy łącznie.
Ograniczenia PIRR
Podobnie jak w przypadku IRR, PIRR może wprowadzać w błąd, jeśli jest stosowany osobno. W zależności od początkowych kosztów inwestycji, pula projektów może mieć niską IRR, ale wysoką NPV, co oznacza, że chociaż tempo, w jakim firma widzi zwrot z portfela projektów, może być powolne, projekty mogą również dodawać wiele o ogólnej wartości dla firmy.
Inną kwestią, która jest unikalna dla PIRR, jest to, że ponieważ przepływy pieniężne są gromadzone z różnych projektów, może to ukrywać projekty o słabej wydajności i tłumić pozytywny efekt lukratywnych projektów. Zarówno indywidualna, jak i zbiorcza wewnętrzna stopa zwrotu powinna zostać przeprowadzona w celu stwierdzenia istnienia wartości odstających.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.