Pułapki wartości: Łowcy okazji Uwaga!

Inwestorzy często padają ofiarą cennych pułapek, gdy szukają okazji. Te akcje „okazyjne” mogą wydawać się obiecujące, ale pod koniec dnia są dużym rozczarowaniem dla inwestorów i nigdzie nie idą.

W tym artykule pokażemy, jak wytropić cenny inwentarz bez utknięcia w pułapce wartości.

Pułapka o niskiej wartości wielokrotnej

Firmy, które od dłuższego czasu handlują przy niskich wielokrotnościach zarobków, przepływach pieniężnych lub wartości księgowej, robią to z ważnego powodu - ponieważ mają niewiele obietnic - i być może nie mają przyszłości.

Wspaniały przykład tego rodzaju pułapki wartości znaleziono w Rag Shops Inc., nieistniejącej już firmie, która sprzedawała materiały i wyroby rzemieślnicze. Przez lata ta firma handlowała poniżej lub według wartości księgowej i pod wieloma względami wyglądała tanio. Jego akcje prawie nigdy nie drgnęły, powodując zamieszanie wśród inwestorów.

Przyczyny impasu akcji były:

1. Firma miała trudności z generowaniem znaczących i spójnych zysków i jest mało prawdopodobne, aby generowała zainteresowanie instytucjonalne lub znaczące detaliczne.
2. Zarząd niechętnie wychodził z drogi i opowiadał historię firmy inwestorom indywidualnym i instytucjonalnym.
3. Konkurencja ze strony innych zakładów rzemieślniczych, w tym Michaela i AC Moore, była wyjątkowo silna, a firma nie była w stanie się wyróżnić.

Rag Shops ostatecznie ogłosiło bankructwo, a inwestorzy, którzy zostali zwabieni przez swoją niegdyś niską cenę rezerwacji, zakończyli się stratą podatkową. (Zobacz także: Wartość księgowa, wnikanie w wartość księgową i fundamentalna analiza: krótkie wprowadzenie do wyceny ).

Brak katalizatorów

Firmy i zapasy potrzebują katalizatorów, aby się rozwijać. Jeśli firma nie ma na horyzoncie nowych produktów lub nie spodziewa się, że wykaże wzrost zysków lub jakiś pęd, rozważ jego uniknięcie.

Historia firmy nigdy nie powinna być pomijana i należy ją porównać z tym, jak wygląda bieżące sprawozdanie finansowe spółki. Jeśli firma nie może poprawić swojej pozycji operacyjnie, może mieć problemy z konkurowaniem z firmami, które mogą. Ostatecznie firma prawdopodobnie będzie miała również problemy z uzyskaniem zainteresowania społeczności inwestycyjnej.

Wielu doświadczonych inwestorów i analityków sprzedających czeka, aż katalizator będzie gotowy wejść na rynek i kupić lub polecić akcje. Gdy katalizatory odparują lub przejdą, zrzucą surowiec.

Wiele rodzajów akcji

Niektóre firmy, takie jak Berkshire Hathaway, mają akcje klasy A i akcje klasy B. Różnica między dwiema klasami zapasów zależy od sytuacji. Akcje klasy B mogą zawierać super (lub zaawansowane) prawa głosu. Na przykład jeden głos na akcje klasy B może być równoważny z pięcioma głosami na akcje klasy A. Akcje klasy B mogą również zawierać specjalną dywidendę lub inne specjalne prawo nieprzyznane przeciętnemu wspólnemu akcjonariuszowi.

Przeciętny inwestor powinien uważać na inwestowanie w spółkę z dwiema klasami akcji. Powodem tego jest to, że właściciele akcji klasy B są na ogół osobami posiadającymi informacje poufne lub dużymi inwestorami, a firma zwykle koncentruje się na tym, aby zadowolić tych inwestorów, a nie zwracać uwagę na wspólnego akcjonariusza. (Zobacz także: Zagłębianie się w niejawne inwestycje .)

Małe pływaki

Jest wiele parametrów, które musi spełniać firma lub akcje, aby średnia instytucja mogła zająć w niej pozycję. Wiele funduszy nie zajmie pozycji w firmie, chyba że jej akcje będą sprzedawane za 10 USD za akcję lub więcej. Zarządzającym funduszami i analitykom można również zabronić angażowania się w firmy, których roczna sprzedaż wynosi mniej niż 1 miliard USD lub które są nierentowne. Oczywiście istnieją również inne warunki wstępne i parametry (dotyczące uczestnictwa instytucjonalnego) i zwykle dotyczą one pływaka firmy.

Firmy z niewielką liczbą akcji lub z niewielką liczbą akcji, które są przedmiotem obrotu w domenie publicznej, raczej nie przyciągną uwagi instytucji, ponieważ inwestorzy ci będą mieli problemy z pozyskaniem i ostatecznie sprzedażą dużych ilości akcji. Kiedy instytucje nie mogą uczestniczyć w akcjach, akcje zwykle marnieją; z czasem mogą stać się „pułapką wartości”.

Firmy ściśle trzymane

Zazwyczaj jest to pozytywny znak, gdy osoby z wewnątrz firmy mają duże udziały w swoich spółkach, ponieważ zwykle daje to osobom z wewnątrz wystarczającą motywację do znalezienia sposobów na zwiększenie wartości dla akcjonariuszy.

Wiele instytucji i podmiotów, które mogą przenosić zapasy (tj. Fundusze wspólnego inwestowania i fundusze hedgingowe) zwykle nie angażuje się w spółkę, jeśli ma wysoki odsetek posiadaczy informacji wewnętrznych. Jeśli osoby posiadające poufne informacje posiadają duży odsetek akcji, instytucja inwestująca może nie mieć wpływu na zarząd lub wypowiadać się w kwestiach ładu korporacyjnego. Ten brak zainteresowania instytucjonalnego może spowodować poważne osłabienie akcji.

Dolna linia

Chociaż firma może wydawać się atrakcyjnym kandydatem do inwestowania z powodu niskiej wielokrotności, chyba że ma na horyzoncie katalizatory, zainteresowanych inwestorów instytucjonalnych, zachęty dla osób mających dostęp do informacji poufnych i dużą liczbę akcji, akcje mogą doprowadzić do pułapki wartości.