Dlaczego wielki rajd na giełdzie nie przetrwa

Wielu inwestorów odetchnęło z ulgą, że korekta giełdy może się skończyć, a główne indeksy odzyskują około połowy gruntu utraconego w wyniku wyprzedaży. Nie tak szybko, mówią niektórzy eksperci. „Szybkość, z jaką przebijaliśmy się przez każdy z tych technicznych poziomów ... wydaje mi się, że nie jest jeszcze [wyprzedaż]. Musi to zrobić ponownie, aby potwierdzić, że kupujący naprawdę tam są”, Kenny Polcari, dyrektor NYSE poinformował CNBC, że działy podłogowe dla O'Neil Securities Inc.

Silne odbicie

Od szczytu na zamknięciu 26 stycznia do najniższego dnia bieżącego 8 lutego, Dow Jones Industrial Average (DJIA) spadł o 10, 4%, ale od tego czasu zyskał 5, 7%, do zamknięcia 15 lutego, zmniejszając spadek netto do 5, 3% W przypadku indeksu S&P 500 (SPX) odpowiednie liczby to spadek o 10, 2%, kolejny wzrost o 5, 8% i spadek netto o 4, 9%. Niemniej jednak miliony czytelników Investopedia na całym świecie wciąż odnotowują skrajne obawy dotyczące rynków papierów wartościowych, mierzone wskaźnikiem niepokoju Investopedia (IAI).

„Dialog między zarobkami a stawkami”

Obecnie toczy się szczególnie gorąca debata między bykami i niedźwiedziami na temat przyszłego kierunku cen akcji, przy czym byki są przekonane, że najgorsze minęło, przynajmniej przez jakiś czas, a niedźwiedzie obawiają się, że przed nami jeszcze większe spadki. Nick Colas, współzałożyciel DataTrek Research, jest ambiwalentny, mówiąc CNBC: „Ten rynek będzie dialogiem między podstawowymi podstawami wzrostu zysków, które są w porządku, a wzrostami stóp, które nie są tak zdrowe dla akcji, i martw się, że w ciągu tego roku dojdzie do czegoś bardziej niebezpiecznego ”.

Oprócz rosnącej inflacji i stóp procentowych, jak wspomina Colas, niedźwiedzie widzą inne siły obciążające rynki. Należą do nich rozwiązywanie dużych zakładów na kontynuację niskiej zmienności, warunki wykupienia i historycznie wysokie wyceny. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 6 sił, które mogą pchnąć rynek akcji jeszcze niżej ).

„Slow But Choppy”

Peter Costa, prezes butikowej firmy handlowej Empire Executions i gubernator NYSE, był bardziej jednoznaczny w swoich uwagach na temat CNBC. Powiedział: „Będziemy mieć niepewny środek roku - powolny, ale niepewny - a następnie pod koniec roku będziemy się zbierać i myślę, że rynek będzie w górę”, przewidując wzrost o około 5 % do 6%, na CNBC. Kristina Hooper, główny strateg ds. Globalnego rynku w firmie Invesco, niedawno przedstawiła podobną opinię, przewidując gwałtownie wirujący rynek akcji, który jednak wzrośnie do końca roku. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Inwestorzy giełdowi powinni zapiąć pasy bezpieczeństwa, aby uzyskać więcej zanurzeń .)

Ghosts of Crashes Past

Inwestorzy z długimi wspomnieniami widzą dziś niepokojące podobieństwa z kryzysem finansowym i spadkiem na giełdzie w 2008 r. Wśród nich znajdują się produkty o wysokiej dźwigni finansowej i złożone produkty o słabo zrozumiałym ryzyku, które ostatecznie wybuchły. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Wyprzedaż akcji ma niepokojące podobieństwa do 2008 r .)

Tymczasem, podobnie jak podczas krachu na giełdzie w 1987 r., Ostatnia wyprzedaż została przyspieszona i pogłębiona przez komputerowe algorytmy handlowe, które stworzyły górę presji sprzedaży. Algorytmy te są obecnie znacznie bardziej znaczącym motorem rynków niż w 1987 roku, zwiększając szanse na szybsze i większe spadki w nadchodzących miesiącach. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: W jaki sposób Algo Trading pogarsza trasy na giełdzie ).

Bulls Hold Firm

Oczywiście wielu dużych inwestorów jest uparty po wyprzedaży. Michael Wilson, główny strateg ds. Akcji w Morgan Stanley, widzi silne podstawy, które mogą wysłać S&P 500 do 3000 do połowy roku, czyli o 9, 8% powyżej zamknięcia z 15 lutego. Byłoby to również 4, 4% lepsze niż rekordowe 26 stycznia.

Marko Kolanovic, globalny szef badań makroekonomicznych i pochodnych w JPMorgan, oddziale JPMorgan Chase & Co., uważa, że ​​obawy o inflację i stopy procentowe są przesadzone. Dostrzega wysokie zarobki, napędzane reformą podatkową i globalnym wzrostem PKB, jako powody do optymizmu. W komentarzu do Barron's przewiduje, że S&P 500 zamknie rok 2018 na 3000.

Stłumione zyski giełdowe

Inni widzą więcej wyciszonych zysków. „Myślę, że widzieliśmy minimum, ale nie wiem, czy osiągniemy nowy maksimum” - powiedział CNBC w innej historii Bob Doll, główny strateg akcji i starszy menedżer portfela w Nuveen Asset Management. Trzyma się swojej prognozy z początku 2018 r., Że S&P 500 zakończy rok na 2800, co oznacza wzrost o 2, 5% od zamknięcia 15 lutego. Doll spodziewa się „rozsądnej zmienności” w 2018 r., Widzi stałą siłę zysków przedsiębiorstw i uważa, że ​​stopy procentowe nie będą stanowić poważnego problemu, o ile będą „pełzać wyżej” niż „galopować wyżej”.