Podstawa plonu
Podstawa dochodu to metoda wyceny ceny papieru wartościowego o stałym dochodzie jako procent dochodu, a nie jako wartość w dolarach. Umożliwia to łatwe porównanie wiązań o różnych właściwościach.
Wyjaśnienie podstawy dochodu
W przeciwieństwie do akcji, które są kwotowane w dolarach, większość obligacji jest notowana na podstawie stopy zwrotu. Załóżmy na przykład, że spółka jest notowana na rynku z oprocentowaniem kuponu 6, 75%, a jej termin wykupu przypada na 10 lat od daty wydania. Obligacja nominalna 1000 USD jest notowana po wartości 940 USD.
Podstawę dochodu można obliczyć przy użyciu bieżącej formuły dochodu przedstawionej jako: Kupon / Cena zakupu
Zgodnie z powyższym przykładem kupon płatny rocznie wynosi 6, 75% x 1000 USD = 67, 50 USD. Dlatego podstawa rentowności wynosi 67, 50 USD / 940 USD = 0, 0718, czyli 7, 18%. Obligacja będzie notowana inwestorom jako stopa rentowności 7, 18%. Kwota dochodu mówi podmiotowi handlującemu obligacją, że obligacja jest obecnie przedmiotem obrotu z dyskontem, ponieważ jej podstawa dochodu jest większa niż stopa kuponu (6, 75%). Jeżeli podstawa rentowności jest mniejsza niż stopa kuponu, oznacza to, że obligacja jest przedmiotem obrotu z premią, ponieważ wyższa stopa kuponu zwiększa wartość obligacji na rynkach. Handlowiec obligacji mógłby następnie porównać obligację z innymi w danej branży.
Podstawę dochodu czystego instrumentu dyskontowego można obliczyć za pomocą formuły rentowności banku, która jest następująca:
r = (wartość rabatu / wartości nominalnej) x (360 / t)
gdzie r = roczna wydajność
rabat = wartość nominalna minus cena zakupu
t = czas pozostały do terminu zapadalności
360 = konwencja bankowa na liczbę dni w roku
W przeciwieństwie do bieżącej rentowności, bankowa stopa dyskontowa pobiera wartość dyskonta z wartości nominalnej i wyraża ją jako ułamek wartości nominalnej, a nie bieżącej ceny obligacji. Ta metoda obliczania podstawy dochodu zakłada proste odsetki, tzn. Nie bierze się pod uwagę żadnego efektu łączenia. Bony skarbowe są kwotowane wyłącznie na zasadzie dyskonta bankowego.
Załóżmy na przykład, że bony skarbowe o wartości nominalnej 1000 USD są sprzedawane za 970 USD. Jeżeli czas do terminu zapadalności wynosi 180 dni, podstawą stopy zwrotu będzie:
r = [(1000 USD - 970 USD) / 1000 USD] x (360/180)
r = (30 USD / 1000 USD) x 2
r = 0, 06 lub 6%
Ponieważ bony skarbowe nie płacą kuponu, obligatariusz otrzyma zwrot w dolarach równy dyskontowi, jeśli obligacja zostanie utrzymana do momentu jej wykupu.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.