Wycena sumy części - definicja SOTP
Wycena sumy części (SOTP) jest procesem wyceny firmy przez określenie, ile warte byłyby jej łączne podziały, gdyby zostały wydzielone lub przejęte przez inną firmę.
Wycena zapewnia zakres wartości dla kapitału własnego firmy poprzez zsumowanie wartości jednostkowej każdej z jej jednostek biznesowych i uzyskanie pojedynczej całkowitej wartości przedsiębiorstwa (TEV). Wartość kapitału własnego oblicza się następnie poprzez skorygowanie zadłużenia netto spółki oraz innych aktywów i kosztów nieoperacyjnych.
Wzór na wycenę sumy części - SOTP Is
SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA gdzie: N1 = wartość pierwszego segmentu N2 = wartość drugiego segmentu ND = dług netto NL = zobowiązania nieoperacyjne \ zacznij {wyrównany} i \ text {SOTP} = N_1 + N_2 + \ dotso + ND - NL + NA \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & N_1 = \ text {Wartość pierwszego segmentu} \\ & N_2 = \ text {Wartość drugiego segmentu} \\ & ND = \ text {dług netto} \\ & NL = \ text {zobowiązania nieoperacyjne} \\ & NA = \ text {aktywa nieoperacyjne} \ end {wyrównane} SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA gdzie: N1 = wartość pierwszego segmentu N2 = wartość drugiego segmentu ND = dług netto NL = zobowiązania niedziałające
Jak obliczyć wycenę sumy części - SOTP
Wartość każdej jednostki biznesowej lub segmentu oblicza się osobno i można ją ustalić dowolną liczbą metod analizy. Na przykład wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), wyceny oparte na aktywach i wyceny wielokrotne z wykorzystaniem przychodów, zysku operacyjnego lub marż zysku są metodami stosowanymi do wyceny segmentu biznesowego.
Co mówi ci SOTP?
Wycena sumy części, znana również jako analiza wartości podziału, pomaga firmie zrozumieć jej prawdziwą wartość. Na przykład możesz usłyszeć, że młoda firma technologiczna jest „warta więcej niż suma jej części”, co oznacza, że wartość oddziałów firmy mogłaby być warta więcej, gdyby zostały sprzedane innym firmom.
W sytuacjach takich jak ta, większe firmy mają możliwość korzystania z synergii i korzyści skali niedostępnych dla mniejszych firm, co pozwala im zmaksymalizować rentowność dywizji i odblokować niezrealizowaną wartość.
Wycena SOTP jest najczęściej stosowana do wyceny spółki złożonej z jednostek biznesowych w różnych branżach, ponieważ metody wyceny różnią się w zależności od branży w zależności od charakteru przychodów. Można wykorzystać tę wycenę do obrony przed wrogim przejęciem, udowadniając, że firma jest warta więcej jako suma swoich części. Możliwe jest również wykorzystanie tej wyceny w sytuacjach, w których firma jest przeszacowywana po restrukturyzacji.
Kluczowe dania na wynos
- SOTP to proces wyceny spółki poprzez określenie, ile warte byłyby jej łączne podziały, gdyby zostały wydzielone lub przejęte przez inną firmę.
- Jest również znany jako analiza wartości podziału.
- SOTP służy do wyceny firmy składającej się z jednostek biznesowych z różnych branż.
Przykład zastosowania wyceny sumy części - SOTP
Zastanów się nad United Technologies (NYSE: UTX), która pod koniec 2018 roku podzieli firmę na trzy jednostki - firmę zajmującą się lotnictwem, windą i systemami budowlanymi. Korzystając z 10-letniej mediany wartości przedsiębiorstwa do wartości EBIT (EV / EBIT) dla konkurentów i prognoz zysku operacyjnego na 2019 r., Działalność w branży lotniczej i kosmicznej jest wyceniana na 107 mld USD, branża wind na 36 mld USD, a branża systemów budowlanych na 52 mld USD. Zatem łączna wartość wynosi 194 miliardów dolarów. Pomniejszając zadłużenie netto i inne pozycje o wartości 39 miliardów dolarów, wycena sumy części wynosi 155 miliardów dolarów.
Różnica między SOTP a zdyskontowanymi przepływami pieniężnymi - DCF
Chociaż oba są narzędziami wyceny, wycena SOTP może obejmować wycenę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Oznacza to, że wycenę segmentu firmy można przeprowadzić za pomocą analizy DCF. Tymczasem DCF wykorzystuje zdyskontowane przyszłe przepływy pieniężne do wyceny firmy, projektu lub segmentu. Wartość bieżąca oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych jest dyskontowana przy użyciu stopy dyskontowej.
Ograniczenia stosowania wyceny sumy części - SOTP
Wycena sumy części (SOTP) obejmuje wycenę różnych segmentów biznesowych, a więcej wycen wiąże się z większą ilością danych wejściowych. Również wyceny SOTP nie uwzględniają skutków podatkowych, w szczególności skutków związanych z podziałem.
Dowiedz się więcej o wycenie SOTP
Aby uzyskać pomoc w wyborze odpowiedniego narzędzia wyceny, zapoznaj się z przewodnikiem Investopedia dotyczącym wyboru właściwej metody wyceny.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.