Obligacje korporacyjne: zalety i wady

Inwestorzy rozważający papiery wartościowe o stałym dochodzie mogą chcieć zbadać obligacje korporacyjne, które niektórzy opisali jako ostatnią bezpieczną inwestycję. Ponieważ rentowności wielu papierów wartościowych o stałym dochodzie obniżyły się po kryzysie finansowym, stopy procentowe płacone przez obligacje korporacyjne czyniły je bardziej atrakcyjnymi. Obligacje korporacyjne mają swoje unikalne zalety i wady.

Zalety obligacji korporacyjnych

Jednym z głównych losów obligacji korporacyjnych jest ich wysoki zwrot. Rentowności niektórych obligacji rządowych wielokrotnie spadały do ​​nowych rekordowo niskich poziomów. Rząd USA sprzedał 30-letnie obligacje skarbowe o wartości 12 miliardów USD z rentownością 2, 172% w dniu 13 lipca 2016 r., Bijąc poprzedni rekord 2, 43% ustalony w styczniu 2015 r. Od 2018 r. Rentowność obligacji korporacyjnych osiągnęła nawet 4, 02 %

Płynność

Wiele obligacji korporacyjnych jest przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, co pozwala inwestorom kupować i sprzedawać te papiery wartościowe po ich emisji. W ten sposób inwestorzy mogą potencjalnie skorzystać ze sprzedaży obligacji, które wzrosły lub kupując obligacje po spadku cen.

Niektóre obligacje korporacyjne są przedmiotem cienkiego obrotu. Uczestnicy rynku, którzy chcą sprzedać te papiery wartościowe, powinni również wiedzieć, że na ich transakcje mogą wpływać liczne zmienne, w tym stopy procentowe, rating kredytowy ich obligacji i wielkość ich pozycji.

Powszechne opcje

Istnieje wiele rodzajów obligacji korporacyjnych, takich jak obligacje krótkoterminowe o terminie zapadalności wynoszącym pięć lat lub mniej, obligacje średnioterminowe o terminie zapadalności od pięciu do 12 lat oraz obligacje długoterminowe o terminie zapadalności powyżej 12 lat.

Poza względami zapadalności obligacje korporacyjne mogą oferować wiele różnych struktur kuponów. Obligacje o oprocentowaniu zero-kuponowym nie spłacają odsetek. Zamiast tego rządy, agencje rządowe i firmy emitują obligacje o oprocentowaniu zero kuponowym z dyskontem do ich wartości nominalnej. Obligacje o stałej stopie kuponowej płacą tę samą stopę procentową, dopóki nie osiągną terminu zapadalności, zwykle co roku lub co pół roku.

Oprocentowanie obligacji o zmiennym oprocentowaniu kuponowym oparte jest na wskaźniku referencyjnym, takim jak Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) lub Londyńska stopa procentowa oferowana na rynku międzybankowym (LIBOR), dodając do benchmarku pewną liczbę punktów bazowych (bps). Płatności odsetkowe zmieniają się wraz z punktem odniesienia.

Stopniowa kuponowa stopa procentowa zapewnia wypłaty odsetek, które zmieniają się w ustalonym czasie i zwykle rosną. Większość tych papierów wartościowych jest objęta opcją kupna, co oznacza, że ​​inwestorzy otrzymują początkową stopę procentową do dnia wezwania. Po osiągnięciu terminu wezwania emitent albo dzwoni do obligacji, albo podwyższa stopę procentową.

Wady obligacji korporacyjnych

Jednym z głównych ryzyk obligacji korporacyjnych jest ryzyko kredytowe. Jeśli emitent przestanie działać, inwestor może nie otrzymać płatności odsetkowych lub odzyskać swoją kwotę główną. Kontrastuje to z obligacjami emitowanymi przez rząd o wysokim ratingu kredytowym, ponieważ podmiot ten mógłby teoretycznie podnieść podatki, aby dokonać płatności na rzecz posiadaczy obligacji.

Kolejnym znaczącym ryzykiem jest ryzyko zdarzenia. Firmy mogą napotkać nieprzewidziane okoliczności, które mogą osłabić ich zdolność do generowania przepływów pieniężnych. Płatności odsetkowe - lub spłata kwoty głównej - związane z obligacją zależą od zdolności emitenta do generowania tego przepływu pieniężnego. Obligacje korporacyjne mogą zapewnić wiarygodny strumień dochodów dla inwestorów. Te papiery dłużne stały się szczególnie atrakcyjne po kryzysie finansowym, ponieważ bodziec banku centralnego pomógł obniżyć rentowności wielu papierów wartościowych o stałym dochodzie. Zainteresowani inwestorzy mogą wybierać spośród wielu rodzajów obligacji korporacyjnych, a papiery te często cieszą się znaczną płynnością. Jednak obligacje korporacyjne mają swoje unikalne wady. (Aby zapoznać się z treścią, zobacz „Jak inwestować w obligacje korporacyjne”)