Względny model wyceny
Względny model wyceny to metoda wyceny biznesowej, która porównuje wartość firmy z wartością jej konkurentów lub konkurentów z branży w celu oceny wartości finansowej firmy. Względne modele wyceny są alternatywą dla modeli wartości bezwzględnej, które próbują określić wewnętrzną wartość firmy na podstawie jej szacunkowych przyszłych wolnych przepływów pieniężnych zdyskontowanych do ich wartości bieżącej, bez odniesienia do innej firmy lub średniej branżowej. Podobnie jak modele wartości bezwzględnej, inwestorzy mogą stosować modele wyceny względnej przy ustalaniu, czy akcje spółki są dobrym zakupem.
Kluczowe dania na wynos
- Względny model wyceny to metoda wyceny przedsiębiorstwa, która porównuje wartość firmy z wartością jej konkurentów w celu ustalenia wartości finansowej firmy.
- Jednym z najpopularniejszych mnożników wyceny względnej jest stosunek ceny do zysku (P / E).
- Względny model wyceny różni się od absolutnego modelu wyceny, który nie odwołuje się do żadnej innej średniej firmy lub branży.
- W celu oszacowania wartości ceny akcji spółki w porównaniu do innych spółek lub średniej branżowej można zastosować model wyceny względnej.
Rodzaje modeli wyceny względnej
Istnieje wiele różnych rodzajów względnych wskaźników wyceny, takich jak cena do wolnych przepływów pieniężnych, wartość przedsiębiorstwa (EV), marża operacyjna, cena do przepływów pieniężnych dla nieruchomości i cena do sprzedaży (P / S) dla sprzedaży detalicznej.
Jednym z najpopularniejszych mnożników wyceny względnej jest stosunek ceny do zysku (P / E). Jest obliczany poprzez podzielenie ceny akcji przez zysk na akcję (EPS) i jest wyrażany jako cena akcji spółki jako wielokrotność jej zysków. Firma o wysokim wskaźniku P / E handluje po wyższej cenie za dolara zysków niż jej rówieśnicy i jest uważana za zawyżoną. Podobnie firma o niskim wskaźniku P / E handluje po niższej cenie EPS za dolara i jest uważana za zaniżoną. Ramy te można przeprowadzić z dowolną wielokrotnością ceny w celu zmierzenia względnej wartości rynkowej. Dlatego też, jeśli średni wskaźnik P / E dla branży wynosi 10x, a konkretna firma w tej branży handluje z 5-krotnym zyskiem, jest stosunkowo niedoszacowana w stosunku do swoich konkurentów.
Model wyceny względnej a model wyceny bezwzględnej
W wycenie względnej wykorzystuje się mnożniki, średnie, współczynniki i poziomy odniesienia w celu ustalenia wartości firmy. Punkt odniesienia można wybrać, znajdując średnią dla całej branży, a następnie tę średnią stosuje się do ustalenia wartości względnej. Natomiast miara bezwzględna nie zawiera żadnego zewnętrznego odniesienia do wskaźnika ani średniej. Kapitalizacja rynkowa firmy, która jest zagregowaną wartością rynkową wszystkich jej pozostałych akcji, jest wyrażona jako zwykła kwota w dolarach i niewiele mówi o jej względnej wartości. Oczywiście przy wystarczającej liczbie miar bezwzględnej wyceny w kilku firmach można wyciągnąć odpowiednie wnioski.
Uwagi specjalne
Szacowanie względnej wartości zapasów
Oprócz zapewnienia wskaźnika wartości względnej, wskaźnik P / E pozwala analitykom powrócić do ceny, po której akcje powinny być przedmiotem obrotu w oparciu o ich odpowiedniki. Na przykład, jeśli średni wskaźnik P / E dla specjalistycznej branży detalicznej wynosi 20x, oznacza to, że średnia cena akcji spółki z branży handluje 20 razy więcej niż EPS.
Załóżmy, że firma A handluje na rynku za 50 USD i ma EPS 2 USD. Wskaźnik P / E oblicza się, dzieląc 50 $ przez 2 $, czyli 25x. Jest to więcej niż średnia w branży wynosząca 20x, co oznacza, że firma A jest zawyżona. Gdyby firma A handlowała 20-krotnością swojego EPS, średnia w branży, prowadziłaby transakcję po cenie 40 USD, która jest wartością względną. Innymi słowy, w oparciu o średnią branżową, Firma A handluje po cenie, która jest o 10 USD wyższa niż powinna, co stanowi okazję do sprzedaży.
Ze względu na znaczenie opracowania dokładnego poziomu odniesienia lub średniej branżowej ważne jest, aby przy obliczaniu wartości względnych porównywać tylko firmy z tej samej branży i kapitalizacji rynkowej.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.