Globalne a amerykańskie kwity depozytowe: jaka jest różnica?

Inwestorzy i spółki mogą chcieć inwestować w akcje znajdujące się w publicznym obrocie, które nie mają siedziby bezpośrednio w ich własnym kraju. Te papiery wartościowe mogą zwiększyć dywersyfikację portfela, a także zapewnić szerszy wszechświat do identyfikowania najwyższego potencjalnego zwrotu z akcji. Krajowe papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu są codziennie przedmiotem swobodnego obrotu na odpowiadających im giełdach krajowych za pośrednictwem brokerów i platform maklerskich. Te krajowe papiery wartościowe są emitowane i zarządzane przez kierownictwo spółki krajowej. Kwity depozytowe to jednak akcje zagranicznej spółki oferowane na innym rynku zagranicznym. Kwity depozytowe mogą być zorganizowane na wiele sposobów i pozwalają inwestorom zagranicznym inwestować w zagraniczne spółki za pośrednictwem ich własnych krajowych giełd.

Jeśli firma chce oferować swoje akcje na rynku zagranicznym, musi współpracować z bankiem-depozytariuszem. Oznacza to, że spółka bazowa, która chce zebrać pieniądze poprzez specjalnie zorganizowaną emisję akcji, musi w tym celu współpracować z bankiem-depozytariuszem. Jako pośrednik bank depozytariusz zarządza emisją akcji, aspektami administracyjnymi notowań akcji i innymi szczegółami związanymi z oferowanymi akcjami. Spółka bazowa niekoniecznie ma bezpośredni dostęp do zarządzania swoimi rachunkami depozytowymi w taki sam sposób, jak zarządza swoimi akcjami krajowymi.

Kluczowe dania na wynos

• Akcje zagranicznych akcji oferowane na rynkach zagranicznych są powszechnie znane jako kwity depozytowe.
• ADR i GDR są dwoma rodzajami kwitów depozytowych z innymi rodzajami, w tym europejskimi kwitami depozytowymi (EDR), luksemburskimi kwitami depozytowymi (LDR) i indyjskimi kwitami depozytowymi (IDR).
• ADR to akcje jednej zagranicznej spółki wyemitowane w USA
• NRD to akcje jednej zagranicznej spółki wyemitowane w więcej niż jednym kraju w ramach programu NRD.
• Firmy mogą wydawać kwity depozytowe w poszczególnych krajach lub mogą emitować swoje akcje na wielu rynkach zagranicznych jednocześnie za pośrednictwem NRD.

Globalny kwit depozytowy (GDR)

Globalny rachunek depozytowy to jeden rodzaj rachunku depozytowego. Jak sama nazwa, może być oferowany w kilku innych krajach na całym świecie. Kwity depozytowe oferowane tylko na jednym rynku zagranicznym będą zazwyczaj opatrzone nazwą tego rynku, takie jak amerykańskie kwity depozytowe omówione poniżej oraz EDR, LDR lub IDR.

Globalne kwity depozytowe są zazwyczaj częścią programu, który firma buduje w celu emisji swoich akcji na rynkach zagranicznych w więcej niż jednym kraju. Na przykład chińska firma mogłaby stworzyć program GDR, który emituje swoje akcje za pośrednictwem pośrednika banku depozytariusza na rynku londyńskim i amerykańskim. Każda emisja musi być zgodna z wszystkimi odpowiednimi przepisami zarówno w kraju ojczystym, jak i na rynkach zagranicznych.

Amerykański kwit depozytowy (ADR)

Amerykańskie kwity depozytowe to akcje wyemitowane w USA od zagranicznej spółki za pośrednictwem pośrednika banku depozytariusza. ADRy są dostępne tylko w Stanach Zjednoczonych. Zasadniczo zagraniczna firma będzie współpracować z amerykańskim bankiem depozytariuszem jako pośrednikiem w emisji i zarządzaniu akcjami.

ADR można znaleźć na wielu giełdach w USA, w tym na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych i Nasdaq, a także bez recepty. Zagraniczne firmy i ich pośrednicy banków-depozytariuszy muszą przestrzegać wszystkich przepisów amerykańskich dotyczących wydawania ADR. To powoduje, że ADR podlegają amerykańskim przepisom dotyczącym papierów wartościowych, a także zasadom wymiany.

ADR to alternatywne inwestycje, które wiążą się z dodatkowym ryzykiem, które amerykańscy inwestorzy powinni dokładnie przeanalizować. Hipotetycznie inwestor mógłby poszerzyć swój wszechświat inwestycyjny, decydując się na ADR. ADR ostatecznie zwiększają opcje inwestycyjne dla amerykańskich inwestorów. Mogą również uprościć międzynarodowe inwestycje, oferując ofertę inwestorom z USA za pośrednictwem giełd na rynku amerykańskim.

W przypadku inwestorów amerykańskich ADR mogą wiązać się z pewnym unikalnym ryzykiem. Przede wszystkim ryzyko związane z walutą występującą w przeliczeniu przy wypłacie dywidend. W przeciwnym razie ADR są denominowane w dolarach amerykańskich, ale ich początkowa wartość oferty oparta jest na wycenie utworzonej w oparciu o ich walutę krajową.

Specjalne uwagi: Inwestowanie w kwity depozytowe

Wpływy depozytariuszy mogą generować własne unikalne rodzaje ryzyka. Ważne jest, aby inwestorzy w każdym pokwitowaniu depozytariusza rozumieli dokument prospektu emisyjnego szczegółowo opisujący inwestycję.

Amerykańscy inwestorzy mogą potencjalnie inwestować w ADR lub GDR. ADR są oferowane przez zagraniczną spółkę wyłącznie w drodze oferty akcji w Stanach Zjednoczonych. NRD będą zwykle oferowane w wielu krajach jako część programu NRD.

ADRy i NRD dają amerykańskim inwestorom dostęp do zagranicznych inwestycji na rynku krajowym. Chociaż wartość emisji ADR i GDR będzie opierać się na wycenie spółki bazowej, zainteresowanie spółki na rynkach zagranicznych w połączeniu z własnym obrotem krajowym będzie miało wpływ na cenę obrotu na otwartym rynku.