Wskaźnik Treynor

Co to jest współczynnik Treynor?

Współczynnik Treynor, znany również jako stosunek nagrody do zmienności, jest wskaźnikiem wydajności służącym do określania, ile nadwyżki zwrotu wygenerowano dla każdej jednostki ryzyka przejętej przez portfel.

Nadwyżka zwrotu w tym sensie odnosi się do zwrotu uzyskanego powyżej zwrotu, który można by uzyskać w inwestycji wolnej od ryzyka. Chociaż nie ma prawdziwej inwestycji wolnej od ryzyka, bony skarbowe są często używane do reprezentowania wolnej od ryzyka stopy zwrotu we wskaźniku Treynor. Ryzyko we współczynniku Treynor odnosi się do ryzyka systematycznego mierzonego za pomocą beta portfela. Beta mierzy tendencję powrotu portfela do zmian w odpowiedzi na zmiany w zamian dla całego rynku.

Współczynnik Treynor został opracowany przez Jacka Treynora, amerykańskiego ekonomistę, który był jednym z wynalazców modelu Capital Asset Price Model (CAPM).

Wzór na współczynnik Treynor to:

Współczynnik Treynor = rp-rfβpwhere: rp = Zwrot portfela rf = Stopa wolna od ryzykaβp = Beta portfela \ begin {wyrównany} i \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & r_p = \ text {Zwrot portfela} \\ & r_f = \ text {Stawka wolna od ryzyka} \\ & \ beta_p = \ text {Beta portfela} \\ \ end {aligned} Treynor Współczynnik = βp rp −rf gdzie: rp = zwrot z portfela rf = stopa wolna od ryzykaβp = Beta portfela

1:43

Współczynnik Treynor: czy ryzyko jest warte twojego zwrotu?

Co ujawnia współczynnik Treynor?

Zasadniczo współczynnik Treynor jest skorygowaną o ryzyko miarą zwrotu opartą na ryzyku systematycznym. Wskazuje, ile zwrotu z inwestycji, takiej jak portfel akcji, fundusz wspólnego inwestowania lub fundusz notowany na giełdzie, zarobił na kwotę ryzyka, jakie zakładała inwestycja.

Jeśli jednak portfel ma ujemną wartość beta, wynik wskaźnika nie jest znaczący. Wyższy wynik wskaźnika jest bardziej pożądany i oznacza, że ​​dany portfel jest prawdopodobnie bardziej odpowiednią inwestycją. Ponieważ współczynnik Treynor opiera się na danych historycznych, należy jednak pamiętać, że niekoniecznie oznacza to przyszłe wyniki i nie należy polegać wyłącznie na jednym współczynniku przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

Jak działa współczynnik Treynor

Ostatecznie współczynnik Treynor próbuje zmierzyć skuteczność inwestycji w zapewnianie rekompensat dla inwestorów za podejmowanie ryzyka inwestycyjnego. Współczynnik Treynor jest zależny od wartości beta portfela - czyli wrażliwości zysków portfela na zmiany na rynku - w celu oceny ryzyka. Założeniem tego wskaźnika jest konieczność zrekompensowania inwestorom ryzyka związanego z portfelem, ponieważ dywersyfikacja go nie usunie.

Kluczowe dania na wynos

• Wskaźnik Treynor to miara ryzyka / zwrotu, która pozwala inwestorom skorygować zwrot z portfela o ryzyko systemowe.
• Wyższy wynik wskaźnika Treynor oznacza, że ​​portfel jest bardziej odpowiednią inwestycją.
• Współczynnik Treynor jest podobny do współczynnika Sharpe'a, chociaż współczynnik Sharpe wykorzystuje odchylenie standardowe portfela do korekty zwrotów z portfela.

Różnica między współczynnikiem Treynora a współczynnikiem Sharpe'a

Współczynnik Treynor dzieli podobieństwa ze współczynnikiem Sharpe'a i mierzy ryzyko i zwrot z portfela. Różnica między tymi dwoma wskaźnikami polega na tym, że współczynnik Treynor wykorzystuje portfel beta lub ryzyko systemowe do pomiaru zmienności zamiast korygowania zwrotów z portfela przy użyciu standardowego odchylenia portfela, jak to ma miejsce przy współczynniku Sharpe'a.

Ograniczenia współczynnika Treynora

Główną słabością wskaźnika Treynor jest jego wsteczna natura. Inwestycje prawdopodobnie będą w przyszłości funkcjonować i zachowywać się inaczej niż w przeszłości. Dokładność współczynnika Treynor zależy w dużym stopniu od zastosowania odpowiednich testów porównawczych do pomiaru beta. Na przykład, jeżeli do obliczenia skorygowanego o ryzyko zwrotu krajowego funduszu inwestycyjnego o dużej kapitalizacji stosuje się współczynnik Treynor, niewłaściwe byłoby zmierzenie współczynnika beta funduszu względem indeksu Russell 2000 Small Stock.

Beta funduszu byłaby prawdopodobnie zaniżona w stosunku do tego wskaźnika, ponieważ akcje o dużej kapitalizacji są zwykle mniej zmienne niż małe spółki o ograniczonej kapitalizacji. Zamiast tego beta należy mierzyć w stosunku do indeksu reprezentatywnego dla świata wielkich spółek, takiego jak indeks Russella 1000. Ponadto nie ma wymiarów, według których można uszeregować współczynnik Treynor. Porównując podobne inwestycje, wyższy współczynnik Treynor jest lepszy, wszystkie inne są równe, ale nie ma definicji, o ile jest on lepszy niż w przypadku innych inwestycji.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Jak korzystać ze współczynnika Sharpe'a do analizy ryzyka i zwrotu z portfela Współczynnik Sharpe'a pomaga inwestorom zrozumieć zwrot z inwestycji w porównaniu z jej ryzykiem. więcej Nadwyżki zwrotów Nadwyżki zwrotów to zwroty osiągnięte powyżej i poza zwrotem proxy. Nadwyżki zwrotów będą zależeć od wyznaczonego porównania zwrotu z inwestycji do analizy. więcej Współczynnik informacji pomaga mierzyć wydajność portfela Współczynnik informacji (IR) mierzy zwroty z portfela i wskazuje zdolność zarządzającego portfelem do generowania nadwyżki zwrotu w stosunku do danego wskaźnika. więcej Zrozumienie współczynnika Sortino Współczynnik Sortino poprawia się w stosunku do współczynnika Sharpe'a poprzez oddzielenie zmienności spadkowej od zmienności całkowitej poprzez podzielenie nadwyżki zwrotu przez odchylenie ujemne. więcej Zwrot skorygowany o ryzyko Zwrot skorygowany o ryzyko uwzględnia kwotę ryzyka wymaganą do uzyskania zwrotu i jest zazwyczaj obliczany przy użyciu jednej z kilku formuł. więcej Indeks Treynor Indeks Treynor mierzy nadwyżkę zwrotu z portfela na jednostkę ryzyka. więcej linków partnerskich