12 akcji wzrostu, które wygrywają w długim okresie: Goldman

Podczas gdy akcje wzrostowe wykazują „nadzwyczajne wyniki” od początku 2017 r., Goldman Sachs Group Inc. (GS) zaleca inwestorom, aby trzymali się tego segmentu rynku, zamiast przechodzić na akcje o wartości. „Stała aktywność gospodarcza i stopniowo zaostrzający się Fed tworzą warunki sprzyjające dalszemu wzrostowi zapasów” - czytamy w najnowszym amerykańskim tygodniku Kickstart z 16 marca.

Wskazują 50 akcji w indeksie S&P 500 (SPX), które wykazują „najszybszy wzrost w swoich sektorach na podstawie zrealizowanych i zgodnych z prognozą przyszłych zysków i wzrostu sprzedaży”, w tym 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc . (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) i Monster Beverage Corp. (MNST).

Sprawa Goldmana na rzecz wzrostu

Patrząc na dane miesięczne od 1980 r., Goldman stwierdza, że ​​„Wbrew powszechnej intuicji, wzrost wydajności nie historycznie sygnalizował późniejszą poprawę wyników”. Prognozują wzrost PKB w USA o 2, 6% w 2018 r. I 2, 2% w 2019 r. „W warunkach zdrowego, ale umiarkowanego wzrostu gospodarczego inwestorzy zazwyczaj przeznaczają premię z tytułu niedoboru firmom, które są w stanie wygenerować lepszy wzrost”. Co więcej, okazuje się, że akcje wzrostu przewyższają wzrosty stóp Fed, spłaszczając krzywą dochodowości i spowalniając wzrost gospodarczy. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 5 Charakterystyka dobrych zapasów wzrostu .)

Goldman zauważa również, że akcje wartościowe są przygotowane do osiągania lepszych wyników, gdy istnieje znaczna dyspersja między wskaźnikami P / E w S&P 500, co daje inwestorom duże możliwości zakupu akcji o niskiej wycenie i sprzedaży tych o wysokiej wycenie. Goldman stwierdza jednak, że obecnie dyspersja jest poniżej średniej we wszystkich sektorach oprócz opieki zdrowotnej.

Co więcej, nieco paradoksalnie, Goldman zauważa, że ​​pomimo wysokich wielokrotności wyceny, niektóre akcje o wysokim wielokrotnym wzroście faktycznie oferują wyższą wartość inwestorom. Mówi się, że w odniesieniu do historii „niektóre z najdroższych i najszybciej rozwijających się firm S&P 500 mają również najmniej podniesione mnożniki w stosunku do historii. Na przykład, Goldman mówi, że akcje z długoterminowymi szacunkami wzrostu mieszczą się w przedziale od 20% do 30% ma medianę P / E do przodu z 22-krotnym zarobkiem, co stanowi ponad 58% odczytów dla tej grupy zebranych od 1985 r. Kontrastują to z medianą akcji S&P 500, która według nich ma większy P / E, która jest większa ponad 90% wartości historycznych. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 3 największe zapasy wzrostu na 2018 r .)

Stosowanie analizy PEG

Grupa 50 akcji Goldmana o wysokiej stopie wzrostu ma średni wskaźnik P / E 24-krotnego zysku, w porównaniu do 17 w przypadku pełnego S&P 500. Mają także medianę długoterminowego wzrostu EPS w wysokości 20%, w porównaniu do 11% w przypadku S&P 500. Na podstawie analizy wskaźnika PEG, która porównuje wielokrotności wyceny ze stopami wzrostu, 50 akcji wzrostu ma niższą medianę wyceny PEG (24/20 = 1, 2) niż S&P 500 (17/11 = 1, 5).

Wśród akcji znajdujących się na liście Goldmana firma brokerska Charles Schwab wyróżnia się długoterminowym wzrostem zysków, który jest powyżej mediany grupy, wynoszącym 27%, oraz P / E forward, który jest poniżej mediany grupy, wynoszącej 23 lata. - wzrost zysków, spółka naftowa i gazowa Concho Resources (64%) i Vertex Pharmaceuticals (69%) znajdują się w pierwszej czwórce na liście. Wraz z tymi spektakularnymi stopami wzrostu pojawiają się bardzo wysokie wyceny, z odpowiednimi P / Es na poziomie 42 i 59. Mimo to wszystkie trzy z tych akcji mają wartości PEG poniżej 1, 0, co zwykle jest traktowane jako oznaka atrakcyjnej wyceny.

Na drugim krańcu jest Amazon.com, który ma wskaźnik P / E na poziomie 178 i stopę wzrostu 31%, na Goldmana, dla wysokiego wskaźnika PEG wynoszącego 5, 7, najwyższego spośród 50 akcji. Procesory płatnicze Visa i MasterCard są bliżej mediany dla 50, przy wskaźnikach PEG odpowiednio 1, 4 (P / E 27 i 19% wzrostu) i 1, 5 (P / E 30 i 20% wzrostu).