Ekspozycja brutto
Ekspozycja brutto odnosi się do bezwzględnego poziomu inwestycji funduszu. Uwzględnia wartość zarówno długich pozycji funduszu, jak i krótkich pozycji i może być wyrażona w dolarach lub procentach. Ekspozycja brutto jest miarą wskazującą całkowitą ekspozycję na rynki finansowe, zapewniając w ten sposób wgląd w kwotę obarczoną ryzykiem, którą podejmują inwestorzy. Im wyższa ekspozycja brutto, tym większa potencjalna strata (lub zysk).
Zrozumienie ekspozycji brutto
Ekspozycja brutto jest szczególnie istotnym wskaźnikiem w kontekście funduszy hedgingowych, inwestorów instytucjonalnych i innych inwestorów, którzy mogą krótko i długo utrzymywać aktywa i wykorzystywać dźwignię w celu zwiększenia zysków. Tego rodzaju inwestorzy są czasem bardziej wyrafinowani i mają większe zasoby niż zwykli inwestorzy, którzy są tylko długimi.
Na przykład fundusz hedgingowy A ma 200 milionów dolarów kapitału. Wykorzystuje 150 milionów dolarów na długich pozycjach i 50 milionów dolarów na krótkich pozycjach. Ekspozycja brutto funduszu wynosi zatem: 150 milionów USD + 50 milionów USD = 200 milionów USD.
Ponieważ w tym przypadku ekspozycja brutto jest równa kapitałowi, ekspozycja brutto jako procent kapitału wynosi 100%. Jeśli ekspozycja brutto przekracza 100%, oznacza to, że fundusz stosuje dźwignię - innymi słowy, pożycza pieniądze w celu zwiększenia zysków. Alternatywnie, ekspozycja brutto poniżej 100% wskazuje, że część portfela jest inwestowana w gotówkę.
Kluczowe dania na wynos
- Ekspozycja brutto mierzy całkowitą ekspozycję funduszu inwestycyjnego na rynki finansowe, w tym długie i krótkie pozycje oraz wykorzystanie dźwigni finansowej.
- Wyższa ekspozycja brutto oznacza, że fundusz ma większą stawkę na rynkach.
- Ekspozycja brutto jest szczególnie istotnym wskaźnikiem w kontekście funduszy hedgingowych, inwestorów instytucjonalnych i innych inwestorów, którzy mogą krótko i długo utrzymywać aktywa i wykorzystywać dźwignię w celu zwiększenia zysków.
Ekspozycja brutto vs. Ekspozycja netto
Ekspozycja funduszu inwestycyjnego może być również mierzona w wartościach netto. Ekspozycja netto równa się wartości długich pozycji minus wartość krótkich pozycji.
Na przykład ekspozycja netto funduszu hedgingowego A wynosi 100 milionów USD. Oblicza się to przez odjęcie 50 milionów dolarów, czyli kapitału związanego z krótkimi pozycjami, od 150 milionów dolarów długich udziałów.
Jeśli ekspozycja netto jest taka sama jak ekspozycja brutto, oznacza to, że fundusz ma tylko długie pozycje. Z drugiej strony, jeżeli ekspozycja netto wynosi zero, oznacza to, że procent zainwestowany w długie pozycje jest równy inwestycji w krótkie pozycje, znanej również jako strategia neutralna rynkowo.
Fundusz ma ekspozycję długą netto, jeżeli procentowa kwota inwestycji na długich pozycjach przekracza procentową kwotę inwestycji na krótkiej pozycji. Podobnie ma pozycję krótką netto, jeśli pozycje krótkie przekraczają pozycje długie.
Załóżmy, że fundusz hedgingowy B ma również 200 milionów dolarów kapitału, ale wykorzystuje znaczną dźwignię finansową. W rezultacie ma 350 milionów dolarów na długich pozycjach i 150 milionów dolarów na krótkich pozycjach. Ekspozycja brutto w tym przypadku wynosi zatem 500 milionów USD (tj. 350 milionów USD + 150 milionów USD), podczas gdy ekspozycja netto wynosi 200 milionów USD (tj. 350 - 150 milionów USD).
Ekspozycja brutto jako procent kapitału funduszu hedgingowego B = 500 mln USD ÷ 200 mln USD = 250%. Wyższe zaangażowanie brutto funduszu B oznacza, że ma większą stawkę na rynkach niż A. Zastosowanie dźwigni funduszu B zwiększy straty, a także zyski.
Uwagi specjalne
Ekspozycja brutto jest zasadniczo stosowana jako podstawa do obliczania opłat za zarządzanie funduszem, ponieważ uwzględnia ona całkowitą ekspozycję w decyzjach inwestycyjnych zarówno po stronie długiej, jak i krótkiej. Połączone decyzje zarządzających portfelami będą miały bezpośredni wpływ na wyniki funduszu, a tym samym na wypłaty inwestorom.
Dodatkową metodą obliczania ekspozycji jest ekspozycja skorygowana o współczynnik beta, stosowana również w przypadku funduszy inwestycyjnych lub portfeli. Oblicza się to, biorąc pod uwagę średnią ważoną ekspozycję portfela inwestycji, gdzie waga jest definiowana jako beta poszczególnych papierów wartościowych.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.