Akcje serii H a akcje serii A: jaka jest różnica?

Kupowanie akcji spółek giełdowych w Chińskiej Republice Ludowej (ChRL) nie jest tak proste, jak kupowanie akcji w Stanach Zjednoczonych. Podczas gdy akcje będące przedmiotem obrotu na rynkach publicznych w Stanach Zjednoczonych są ogólnie dostępne dla każdego, kto ma pieniądze, aby je zapłacić, chińskie rynki akcji mają ścisłe ograniczenia dotyczące tego, kto może kupić i co jest dla nich dostępne. Rozróżnienia są ważne, aby wiedzieć, czy chcesz zacząć handlować lub inwestować.

Spółki giełdowe w Chinach ogólnie dzielą się na trzy kategorie akcji:

• Akcje A reprezentują chińskie spółki giełdowe notowane na giełdach chińskich, takich jak giełdy w Shenzhen i Szanghaju. Zapasy te są sprzedawane w juanach renminbi (CNY).
• Akcje B są zagranicznymi akcjami inwestycyjnymi notowanymi na rynku krajowym. Wymieniają na giełdach w Shenzhen i Szanghaju oraz handlują walutami obcymi.
• Akcje serii H, będące przedmiotem obrotu na giełdach w Hongkongu, są regulowane przez chińskie prawo i mogą być swobodnie zbywane przez każdego. Akcje te są sprzedawane przy użyciu dolara hongkońskiego (HKD).

W zależności od tego, gdzie są notowane, wszystkie trzy akcje mogą mieć nominał renminbi, ale handlować w różnych walutach.

Akcje serii A.

Chińskie akcje A to akcje spółek zarejestrowanych w Chinach kontynentalnych, które są notowane na giełdach w Szanghaju lub Shenzhen. Akcje serii A są zazwyczaj dostępne do obrotu tylko dla obywateli Chin kontynentalnych. Inwestycje zagraniczne w te spółki są jednak dozwolone poprzez uregulowaną strukturę. Niektórzy inwestorzy instytucjonalni mogą kwalifikować się jako Kwalifikowani zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (QFII) lub inne rygorystyczne programy handlowe. Tylko wybrana grupa inwestorów instytucjonalnych zakwalifikowała się do statusu QFII i może kupować i sprzedawać chińskie akcje serii A.

Po 2007 r. Chiny pozwoliły chińskim inwestorom z Chin kontynentalnych na zakup akcji A lub H spółek notowanych na giełdzie w Szanghaju. Wcześniej chińscy inwestorzy z Chin kontynentalnych mogli kupować tylko akcje serii A, chociaż oferowane były również akcje serii H. Ponieważ inwestorzy zagraniczni mogą handlować akcjami serii H, akcje są bardziej płynne niż akcje serii A.

Akcje serii A są emitowane w Chinach zgodnie z chińskim prawem i są notowane w chińskim juanie lub renminbi. W przypadku amerykańskich inwestorów, którzy nie posiadają kwalifikacji QFII, jedynym sposobem na uzyskanie dostępu do tych akcji może być fundusz rynków wschodzących lub inwestowanie w amerykańskie kwity depozytowe (ADR).

Indeks rynków wschodzących MSCI

Wiele wysiłku włożono w to, aby dać indywidualnym inwestorom zagranicznym większą szansę na zainwestowanie pieniędzy w akcje serii A. Jednym ze sposobów, w jaki inwestorzy mogą to zrobić, jest spojrzenie na różne możliwości inwestycyjne, które mogą obejmować akcje typu A, takie jak fundusze typu ETF i inne fundusze.

Indeks rynków wschodzących MSCI ma wagę 33% na rynku chińskim i częściowo obejmuje duże akcje serii A z Chin. W lutym 2019 r. Firma ogłosiła, że ​​zwiększa swoją wagę dużych akcji serii A z 5% do 20% do listopada 2019 r., Co, jak twierdzi, zostało dobrze przyjęte przez inwestorów. Pod koniec ruchu firma poinformowała, że ​​będzie miała 253 dużą kapitalizację i 168 akcji A spółki o średniej kapitalizacji w indeksie.

Akcje serii B.

Akcje B złożone również z zarejestrowanych spółek chińskich są notowane w walutach obcych, takich jak dolar amerykański (USD) i HKD, w zależności od giełdy papierów wartościowych. Akcje serii B są szerzej dostępne dla inwestorów zagranicznych.

Akcje serii H.

Chińskie akcje serii H reprezentują akcje spółek chińskich notowanych na giełdzie w Hongkongu. Akcje serii H emitowane są w Chinach zgodnie z chińskim prawem i podlegają wymogom notowania giełdy papierów wartościowych w Hongkongu.

Przepisy stanowią, że roczne sprawozdania finansowe muszą być zgodne z Hongkongiem lub międzynarodowymi standardami rachunkowości. Ponadto umowa spółki musi zawierać sekcje wyjaśniające zmienny charakter akcji krajowych i zagranicznych, w tym akcji serii H, a także prawa przyznane każdemu nabywcy.

W przeciwieństwie do akcji serii A notowanych na giełdach w Szanghaju lub Shenzhen i handlujących chińskimi renminbi, notowania akcji serii H i handel o wartości nominalnej dolarów hongkońskich. Akcje serii H są również otwarte dla wszystkich inwestorów do handlu.

Zwykle występują rozbieżności cenowe między akcjami A spółki a akcjami H. Ponadto akcje serii A są zazwyczaj przedmiotem obrotu z premią do akcji serii H.

Uwagi specjalne

Jednym ze sposobów inwestowania w Chinach jest amerykański kwit depozytowy (ADR). Certyfikaty te, które reprezentują wiele akcji spółek zagranicznych, są przedmiotem obrotu na rynku amerykańskim. ADR usuwają wszelkie ograniczenia dla inwestorów, którzy w przeciwnym razie nie mogą inwestować w podmiot zagraniczny. A ponieważ handlują na amerykańskich giełdach, są wyceniane w dolarach amerykańskich, więc nie ma problemów z cenami, wartościami walutowymi lub wymianami.

Innym zagadnieniem jest Shanghai Connect-Hong Kong Stock Connect, system zaprojektowany w celu zapewnienia inwestorom wzajemnego dostępu do rynku. Ideą systemu było połączenie giełd papierów wartościowych w Szanghaju i Hongkongu oraz umożliwienie inwestorom handlu akcjami na każdym rynku za pośrednictwem własnych brokerów. Założona w 2014 r. Stock Connect daje obcokrajowcom możliwość zakupu akcji serii A bez typowych ograniczeń, z jakimi się wiążą. Wszystkie transakcje są przeprowadzane w CNY - nie w dolarach hongkońskich.

Kluczowe dania na wynos

• Akcje typu A to akcje spółek z Chin kontynentalnych, które są notowane na giełdach w Szanghaju lub Shenzhen.
• Akcje serii A są zazwyczaj dostępne do obrotu tylko dla obywateli Chin kontynentalnych.
• Notowane są akcje H chińskich spółek notowanych na giełdzie w Hongkongu, których wartość nominalna to dolary hongkońskie.
• Akcje serii H są otwarte do obrotu dla wszystkich inwestorów.