Jak korzystać z poufnych informacji i własności instytucjonalnej

Warto wiedzieć, co knują właściciele firmy. Obserwując aktywność handlową osób z zewnątrz i dużych inwestorów instytucjonalnych, łatwiej jest poznać perspektywy akcji. O ile sama informacja poufna lub własność instytucjonalna niekoniecznie jest sygnałem kupna lub sprzedaży, to z pewnością oferuje przydatny pierwszy ekran w poszukiwaniu dobrej inwestycji.

Poniżej znajduje się krótki przegląd tego, w jaki sposób można uzyskać dostęp do informacji poufnych i informacji o własności instytucjonalnej w celu podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych.

Własność poufnych informacji

Wtajemniczeni to członkowie kierownictwa firmy, dyrektorzy, krewni lub ktokolwiek inny, mający dostęp do kluczowych informacji firmy, zanim zostaną one publicznie udostępnione. Doświadczeni inwestorzy, przyjmując rozsądne założenie, że osoby posiadające wiedzę wewnętrzną wiedzą znacznie więcej o perspektywach swojej firmy niż reszta z nas, zwracają baczną uwagę na to, co osoby poufne robią z akcjami spółki. Ponieważ posiadanie poufnych informacji i obrót nimi może wpływać na ceny akcji, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga od firm składania raportów w tych sprawach, co daje inwestorom możliwość wglądu w ich działalność.

(Aby uzyskać więcej informacji na temat osób mających dostęp do informacji poufnych, zobacz Definiowanie nielegalnego wykorzystywania informacji poufnych i Odkrywanie informacji poufnych . )

Formularze

Możesz pobrać formularze sprawozdawcze z bazy danych SECGAR firmy SEC lub raportów SEC Info Insider Trading. Formularz 14A to oświadczenie pełnomocnika, w którym znajduje się lista dyrektorów i członków kierownictwa oraz liczba akcji, które każdy z nich posiada. Istnieje również lista faktycznych właścicieli lub osób lub podmiotów posiadających więcej niż 5% akcji spółki.

Inne odpowiednie formularze to 13D i 13G do ujawnienia faktycznej rzeczywistej własności rzeczywistej oraz formularze 3, 4 i 5 do ujawnienia rzeczywistej rzeczywistej własności. Wtajemniczeni z ponad 10% aktem siły głosu Formularze 3, 4 lub 5 oraz osoby z zewnątrz posiadające ponad 5% harmonogramu akt 13D lub jego poprawki 13F.

Osoby fizyczne składają Formularz 3 przy pierwszym nabyciu udziałów, Formularz 4 do zgłaszania zmian, a Formularz 5 jako roczny obraz stanu posiadania. Transakcje z wykorzystaniem informacji poufnych muszą być składane elektronicznie za pośrednictwem systemu EDGAR w ciągu dwóch dni od transakcji, podając inwestorom zewnętrznym racjonalne informacje dotyczące własności.

Interpretowanie raportów wewnętrznych

Wysoki poziom posiadania informacji poufnych zazwyczaj oznacza zaufanie do perspektyw spółki, a z kolei posiadanie akcji stanowi zachętę dla kierownictwa do zwiększenia rentowności firmy i maksymalizacji wartości dla akcjonariuszy. Rzeczywiście, badania akademickie wykazały, że firmy, które dokonują znacznych zakupów z wykorzystaniem informacji poufnych, zwykle osiągają lepsze wyniki niż indeksy rynkowe.

Z drugiej strony możesz mieć zbyt wiele informacji poufnych. Gdy osoby z wewnątrz zdobywają kontrolę korporacyjną, zarząd może nie czuć się odpowiedzialny przed akcjonariuszami. Zdarza się to często w firmach z wieloma klasami akcji, co oznacza, że ​​jedna klasa ma większą siłę głosu niż inna.

Na przykład szeroko upubliczniona oferta publiczna Google jesienią 2004 r. Została skrytykowana za wydanie specjalnej klasy „akcji z prawem głosu” niektórym osobom zarządzającym spółką. Krytycy struktury akcji w dwóch klasach twierdzą, że w przypadku, gdy menedżerowie osiągną mniej niż satysfakcjonujące wyniki, prawdopodobieństwo ich zastąpienia jest mniejsze, ponieważ posiadają 10-krotną siłę głosu zwykłych akcjonariuszy.

(Przeczytaj więcej w Dwie strony akcji podwójnej klasy .)

Chociaż kupowanie poufnych informacji jest zwykle dobrym znakiem, nie przejmuj się sprzedażą poufnych informacji, chyba że jest ich dużo. Znawcy mają tendencję do kupowania, ponieważ mają pozytywne oczekiwania, ale mogą sprzedawać z powodów niezależnych od ich oczekiwań wobec firmy.

Poszukaj klastrów aktywności przez kilka osób z wewnątrz. Jeśli w krótkim okresie firma ma podobne transakcje z wieloma osobami poufnymi, oznacza to, że opinia poufnych osób jest zgodna. Duże transakcje oznaczają także więcej niż małe transakcje.

Ważne jest, aby wiedzieć, które osoby z zewnątrz należy oglądać. Wtajemniczeni o udokumentowanych osiągnięciach z działalnością na formularzu 4 powinni być uważniej obserwowani niż osoby o niewielkiej lub słabej przeszłości. Najbardziej wymowna działalność handlowa pochodzi od najwyższego kierownictwa z najlepszym wglądem w firmę, więc szukaj transakcji przez prezesów i dyrektorów finansowych.

Na koniec uważaj na zbyt duże zaangażowanie w wykorzystywanie informacji poufnych, ponieważ dokumenty, które je zgłaszają, mogą być trudne do interpretacji. Wiele transakcji Form 4 nie reprezentuje kupna i sprzedaży, które dotyczą przyszłych wyników giełdowych. Na przykład wykonywanie opcji na akcje pojawia się zarówno w dokumentach formularza 4, jak kupno i sprzedaż, więc jest to wątpliwy sygnał do naśladowania. Automatyczny handel to kolejna czynność, którą trudno interpretować; aby chronić się przed procesami, osoby opracowujące wytyczne ustalają wytyczne dotyczące kupna i sprzedaży, pozostawiając egzekucję komuś innemu. Dokumenty formularza 4 SEC ujawniają te niejawne transakcje poufne, ale nie zawsze stwierdzają, że sprzedaż została zaplanowana z dużym wyprzedzeniem.

Własność instytucjonalna

Organizacje kontrolujące dużo pieniędzy - fundusze wspólnego inwestowania, fundusze emerytalne lub firmy ubezpieczeniowe - kupujące papiery wartościowe są nazywane inwestorami instytucjonalnymi.

Debata nad implikacjami

To, czy własność instytucjonalna akcji jest dobra, pozostaje kwestią dyskusyjną. Peter Lynch, w swoim bestsellerze „One Up on Wall Street”, wymienia 13 cech doskonałego asortymentu. Jednym z nich jest: „Instytucje nie są właścicielami, a analitycy nie przestrzegają tego”. Lynch preferuje akcje, które przeoczają duże grupy inwestycyjne, ponieważ mają one większe szanse na zaniżenie wartości. Lynch twierdzi, że spółki, których akcje są własnością inwestorów instytucjonalnych, są wyceniane uczciwie, jeśli nie są zawyżone.

Z drugiej strony William O'Neil, założyciel Investor's Business Daily, twierdzi, że wzrost popytu na akcje wymaga znacznej ilości popytu, a największym źródłem popytu na akcje są inwestorzy instytucjonalni. O'Neil uważa, że ​​jeśli akcje nie mają właścicieli instytucjonalnych, to dlatego, że już je widzieli i odrzucili. W swojej książce „Jak zarabiać na akcjach” O'Neil ma sponsoring instytucjonalny jako szóstą cechę, której należy szukać w akcjach wartych zakupu.

O'Neil i Lynch zgadzają się jednak, że własność instytucjonalna może być niebezpieczna. Te duże instytucje wchodzą i wychodzą z pozycji w bardzo dużych blokach, więc nie mogą z wdziękiem kupować ani sprzedawać udziałów. Jeśli coś pójdzie nie tak z firmą i wszyscy jej wielcy właściciele będą sprzedawać masowo, wartość akcji spadnie.

Chociaż istnieją fundusze wspólnego inwestowania, które działają w perspektywie długoterminowej, a fundusze emerytalne są zwykle długoterminowymi akcjonariuszami, inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj reagują na zdarzenia krótkoterminowe. Wysoka korelacja między wysoką własnością instytucjonalną a zmiennością cen akcji jest faktem w życiu inwestycyjnym, dlatego warto wiedzieć, co robią instytucje i czy akcje, którymi jesteś zainteresowany, mają już duże zainteresowanie instytucjonalne.

Gdzie znaleźć informacje o zasobach

Zarządzający inwestycjami instytucjonalnymi, którzy zachowują dyskrecję dotyczącą inwestycji w papiery wartościowe o wartości przekraczającej 100 milionów USD, muszą zgłosić swoje udziały na formularzu 13F w SEC. Ponownie możesz wyszukiwać i odzyskiwać formularze 13F przy użyciu bazy danych SECGAR SEC. Yahoo Finance zapewnia również bardzo przydatną stronę, która szczegółowo opisuje stan posiadania. Uzyskaj wycenę konkretnej firmy, a następnie kliknij sekcję „Posiadacze”, aby uzyskać szczegółowe informacje na temat posiadaczy instytucjonalnych firmy.

Dolna linia

Oczywiście, osoby z zewnątrz i instytucje są zwykle inteligentnymi, pracowitymi i wyrafinowanymi inwestorami, więc ich własność jest dobrym kryterium pierwszego ekranu w badaniach lub wiarygodnym potwierdzeniem analizy akcji. Ale nigdy nie podejmuj decyzji inwestycyjnych wyłącznie na podstawie informacji poufnych lub informacji o własności instytucjonalnej.

(Więcej informacji na ten temat można znaleźć w części Kiedy kupujący wtajemniczeni powinni się do nich przyłączyć? Czy wtajemniczeni mogą pomóc w dokonywaniu lepszych transakcji? ).