Teoria segmentacji rynku

Co to jest teoria segmentacji rynku?

Teoria segmentacji rynku to teoria, że ​​długo- i krótkoterminowe stopy procentowe nie są ze sobą powiązane. Stwierdza również, że dominujące stopy procentowe dla obligacji krótko-, pośrednich i długoterminowych powinny być postrzegane osobno, podobnie jak pozycje na różnych rynkach dłużnych papierów wartościowych.

Kluczowe dania na wynos

• Teoria segmentacji rynku stwierdza, że ​​długo- i krótkoterminowe stopy procentowe nie są ze sobą powiązane, ponieważ mają różnych inwestorów.
• Z teorią segmentacji rynku związana jest preferowana teoria siedlisk, w której stwierdza się, że inwestorzy wolą pozostać we własnym przedziale zapadalności obligacji ze względu na gwarantowane dochody. Każde przejście do innego przedziału zapadalności jest postrzegane jako ryzykowne.

Zrozumienie teorii segmentacji rynku

Główne wnioski tej teorii są takie, że krzywe dochodowości są określane przez siły podaży i popytu w obrębie każdego rynku / kategorii terminów zapadalności papierów dłużnych i że rentowności dla jednej kategorii terminów zapadalności nie można wykorzystać do przewidywania rentowności dla innej kategorii terminów zapadalności.

Teoria segmentacji rynku znana jest również jako teoria rynków segmentowanych. Opiera się na przekonaniu, że rynek dla każdego segmentu zapadalności obligacji składa się głównie z inwestorów, którzy preferują inwestowanie w papiery wartościowe o określonym czasie trwania: krótko-, średnio- lub długoterminowym.

Teoria segmentacji rynku stwierdza ponadto, że kupujący i sprzedający, którzy tworzą rynek krótkoterminowych papierów wartościowych, mają inne cechy i motywacje niż kupujący i sprzedający pośrednie i długoterminowe papiery wartościowe o terminie zapadalności. Teoria częściowo opiera się na nawykach inwestycyjnych różnych rodzajów inwestorów instytucjonalnych, takich jak banki i firmy ubezpieczeniowe. Banki zasadniczo preferują krótkoterminowe papiery wartościowe, podczas gdy towarzystwa ubezpieczeniowe ogólnie preferują długoterminowe papiery wartościowe.

Niechęć do zmiany kategorii

Powiązaną teorią objaśniającą teorię segmentacji rynku jest preferowana teoria siedlisk. Preferowana teoria siedlisk mówi, że inwestorzy preferowali przedziały długości zapadalności obligacji i że większość odchodzi od swoich preferencji tylko wtedy, gdy mają zagwarantowane wyższe dochody. Chociaż może nie być zauważalnej różnicy w ryzyku rynkowym, inwestor przyzwyczajony do inwestowania w papiery wartościowe w ramach określonej kategorii wymagalności często uważa zmianę kategorii za ryzykowną.

Implikacje dla analizy rynku

Krzywa dochodowości jest bezpośrednim wynikiem teorii segmentacji rynku. Tradycyjnie krzywa dochodowości obligacji jest rysowana we wszystkich kategoriach długości zapadalności, odzwierciedlając zależność rentowności między krótkoterminowymi a długoterminowymi stopami procentowymi. Zwolennicy teorii segmentacji rynku sugerują jednak, że badanie tradycyjnej krzywej dochodowości obejmującej wszystkie okresy zapadalności jest bezowocnym przedsięwzięciem, ponieważ stopy krótkoterminowe nie przewidują stóp długoterminowych.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Preferowana teoria siedlisk Preferowana teoria siedlisk sugeruje, że inwestorzy obligacji są skłonni kupować obligacje poza terminem zapadalności, jeśli dostępna jest premia za ryzyko. więcej Korzystanie z teorii bezstronnych oczekiwań w celu porównania inwestycji w obligacje Teoria oczekiwań próbuje przewidzieć, jakie będą krótkoterminowe stopy procentowe w przyszłości na podstawie bieżących długoterminowych stóp procentowych. Teoria ta sugeruje, że inwestor zarabia tak samo, inwestując w dwie kolejne roczne inwestycje w obligacje, w porównaniu z dzisiejszą inwestycją w jedną dwuletnią obligację. więcej Teoria stronniczości oczekiwań Teoria stronniczości oczekiwań jest teorią, że przyszła wartość stóp procentowych jest równa sumie oczekiwań rynku. więcej Zrozumienie bonów skarbowych Bony skarbowe to zbywalne papiery dłużne rządu USA o stałej stopie procentowej i terminie zapadalności od jednego do 10 lat. więcej Pozytywny motyl Pozytywny motyl to nierównoległe przesunięcie krzywej dochodowości, w którym stopy krótko- i długoterminowe przesuwają się w górę o większą wartość niż stopy średnioterminowe. To przesunięcie krzywej dochodowości skutecznie zmniejsza krzywiznę krzywej. więcej Krzywa normalnej rentowności Krzywa normalnej rentowności jest krzywą dochodowości, w której krótkoterminowe instrumenty dłużne mają niższą rentowność niż długoterminowe instrumenty dłużne o tej samej jakości kredytowej. więcej linków partnerskich