Analiza jakościowa
Analiza jakościowa wykorzystuje subiektywny osąd oparty na niekwantyfikowalnych informacjach, takich jak wiedza menedżerska, cykle branżowe, siła badań i rozwoju oraz relacje pracownicze. Analiza jakościowa kontrastuje z analizą ilościową, która koncentruje się na liczbach znalezionych w raportach, takich jak bilanse. Te dwie techniki będą jednak często używane razem do badania działalności firmy i oceny jej potencjału jako możliwości inwestycyjnej.
1:25Analiza jakościowa
Podstawy analizy jakościowej
Rozróżnienie między podejściami jakościowymi i ilościowymi jest podobne do różnicy między inteligencją ludzką a sztuczną. Analiza ilościowa wykorzystuje dokładne dane wejściowe, takie jak marże zysku, wskaźniki zadłużenia, wielokrotności zysków i tym podobne. Można je podłączyć do modelu komputerowego, aby uzyskać dokładny wynik, taki jak wartość godziwa akcji lub prognoza wzrostu zysków. Oczywiście na razie człowiek musi napisać program, w którym te liczby są chrupiące, i wymaga to dość subiektywnego osądu. Jednak po ich zaprogramowaniu komputery mogą przeprowadzić analizę ilościową w ułamku sekundy, podczas gdy nawet najbardziej utalentowani i dobrze wyszkoleni ludzie mogą minut lub godzin.
Z drugiej strony analiza jakościowa dotyczy niematerialnych, niedokładnych obaw, które należą raczej do sfery społecznej i empirycznej niż do matematyki. Takie podejście zależy od rodzaju inteligencji, której brakuje (obecnie) maszynom, ponieważ takie rzeczy, jak pozytywne skojarzenia z marką, wiarygodność kierownictwa, zadowolenie klientów, przewaga konkurencyjna i zmiany kulturowe są trudne, prawdopodobnie niemożliwe, do uchwycenia za pomocą danych liczbowych.
Zrozumienie ludzi i analizy jakościowej
Analiza jakościowa może brzmieć prawie jak „słuchanie jelit”, a wielu analityków jakościowych twierdzi, że uczucia jelit mają swoje miejsce w tym procesie. Nie oznacza to jednak, że nie jest to rygorystyczne podejście. Rzeczywiście może pochłonąć znacznie więcej czasu i energii niż analiza ilościowa.
Ludzie mają kluczowe znaczenie dla analizy jakościowej. Inwestor może zacząć od poznania kierownictwa firmy, w tym jej wykształcenia i kwalifikacji zawodowych. Jednym z najważniejszych czynników jest ich doświadczenie w branży. Mówiąc bardziej abstrakcyjnie, czy mają zapisy ciężkiej pracy i rozważnego podejmowania decyzji, czy też lepiej znają właściwych ludzi lub są z nimi związani? Ich reputacja jest również kluczowa: czy ich koledzy i rówieśnicy ich szanują? Warto również zbadać ich relacje z partnerami biznesowymi, ponieważ mogą one mieć bezpośredni wpływ na działalność.
Kultura firmy i analiza jakościowa
Ważny jest sposób, w jaki pracownicy postrzegają firmę i jej zarządzanie. Czy są zadowoleni i zmotywowani, czy też urażają swoich szefów? Wskaźnik rotacji pracowników może wskazywać na lojalność pracowników lub jej brak. Co kultura miejsca pracy mówi o firmie? Zbyt zhierarchizowane biura promują intrygi i konkurencję oraz zużywają energię produkcyjną; senne, niemotywowane środowisko może oznaczać, że pracownicy zajmują się przede wszystkim wybijaniem zegara. Ideałem jest żywa, kreatywna kultura, która przyciąga największe talenty.
Zbieranie danych do analizy jakościowej
Zebranie danych do analizy jakościowej może być trudne. Prezesi Fortune 500 nie są znani z tego, że spotykają się z inwestorami detalicznymi na czacie lub oprowadzają ich po centrali firmy. Częściowo Warren Buffett może tak skutecznie korzystać z analizy jakościowej, ponieważ ludzie chcą dać mu dostęp do swojego czasu i informacji. Reszta z nas musi przeszukiwać raporty informacyjne i zgłoszenia firm, aby poznać zapisy menedżerów, strategie i filozofie. Sekcja dyskusji i analizy zarządczej (MD&A) w konferencjach firmowych dotyczących składania wniosków w wysokości 10 K i kwartalnych zarobków stanowi okno na strategie i style komunikacji. Przydatna jest jasna, przejrzysta komunikacja i spójne strategie. Modne powiedzonka, unikanie i krótkoterminowość, nie tyle.
Analiza jakościowa w kontekście
Klienci są jedyną grupą bardziej kluczową dla sukcesu firmy niż kierownictwo i pracownicy, ponieważ są źródłem jej przychodów. Jak na ironię, jeśli firma stawia interesy klientów przed akcjonariuszami, może to być lepsza inwestycja długoterminowa. Jeśli jest to wykonalne, warto spróbować zostać klientem. Załóżmy, że zastanawiasz się nad inwestowaniem w linię lotniczą, która ograniczyła koszty, pokonała szacunki zysków w trzech kolejnych kwartałach i planuje odkupić akcje. Kiedy jednak próbujesz faktycznie skorzystać z linii lotniczej, okazuje się, że witryna jest obarczona błędami, dziwaczni przedstawiciele obsługi klienta, drobne opłaty dodatkowe i inni pasażerowie są urażeni. Z negatywnych doświadczeń wynika, że firma nie ma priorytetu dla swoich klientów i ostrożnie inwestuje w linię lotniczą.
Model biznesowy firmy i przewaga konkurencyjna są istotnym elementem analizy jakościowej. Co daje firmie trwałą przewagę nad rywalami? Czy wynalazł nową technologię, którą trudno będzie powielić konkurentom, lub która ma ochronę własności intelektualnej? Czy ma unikalne podejście do rozwiązania problemu dla swoich klientów? Czy jego marka jest rozpoznawana na całym świecie - w dobry sposób? Czy jego produkt ma rezonans kulturowy czy element nostalgii? Czy za dwadzieścia lat będzie jeszcze rynek? Jeśli możesz sobie wyobrazić, że inna firma wkracza i robi to, co ta robi trochę lepiej, to bariera wejścia może być zbyt niska. Dlaczego nie założona firma będzie tą, która stworzy lub zakłóci wybrany rynek i dlaczego nie zostanie zastąpiona?
Kluczowe dania na wynos
- Analiza jakościowa wykorzystuje subiektywny osąd oparty na niewymiernych informacjach.
- Analiza jakościowa dotyczy niematerialnych i niedokładnych informacji, które mogą być trudne do zebrania i zmierzenia.
- Maszyny mają trudności z przeprowadzeniem analizy jakościowej, ponieważ wartości niematerialnych nie można zdefiniować za pomocą wartości liczbowych.
- Zrozumienie ludzi i kultur firm ma kluczowe znaczenie dla analizy jakościowej.
- Spojrzenie na firmę oczami klienta i zrozumienie jej przewagi konkurencyjnej pomaga w analizie jakościowej.
Przykład analizy jakościowej w świecie rzeczywistym
Ideą analizy ilościowej jest mierzenie rzeczy; ideą analizy jakościowej jest ich zrozumienie. Ten ostatni wymaga całościowego spojrzenia i opartej na faktach nadrzędnej narracji. Kontekst jest kluczem. Na przykład dyrektor generalny, który porzucił studia, byłby w niektórych przypadkach czerwoną flagą, ale Mark Zuckerberg i Steve Jobs są wyjątkami. Dolina Krzemowa jest, na dobre lub złe, inną bestią. Spojrzenie na finanse McDonald's Corp (MCD) kilka lat temu nie powiedziałoby ci nic o nadchodzącej reakcji na tanie, niezdrowe jedzenie. Z drugiej strony podejście czysto jakościowe jest podatne na zniekształcenie spowodowane przez martwe punkty i osobiste uprzedzenia. Miary ilościowe mogą działać jako kontrola tych tendencji.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.