Zwrot bez ryzyka
Zwrot wolny od ryzyka to teoretyczny zwrot przypisany inwestycji, która zapewnia gwarantowany zwrot przy zerowym ryzyku. Stopa wolna od ryzyka reprezentuje odsetki od pieniędzy inwestora, których można oczekiwać od inwestycji absolutnie wolnej od ryzyka w określonym czasie.
Wyjaśnienie zwrotu bez ryzyka
Rentowność amerykańskich papierów skarbowych jest uważana za dobry przykład zwrotu bez ryzyka. Uważa się, że amerykańskie Treasuries mają minimalne ryzyko, ponieważ rząd nie może spłacić swojego długu. Jeśli przepływy pieniężne są niskie, rząd może po prostu wydrukować więcej pieniędzy na pokrycie zobowiązań z tytułu odsetek i spłaty kapitału. Dlatego inwestorzy często używają stopy procentowej trzymiesięcznego bonu skarbowego USA (T-bill) jako wskaźnika dla krótkoterminowej stopy wolnej od ryzyka, ponieważ krótkoterminowe papiery wartościowe emitowane przez rząd mają praktycznie zerowe ryzyko niewykonania zobowiązania, ponieważ są poparte pełną wiarą i uznaniem rządu USA.
Zwrot wolny od ryzyka to stopa, według której mierzone są inne zwroty. Inwestorzy, którzy kupią papier wartościowy o pewnej mierze ryzyka wyższej niż amerykański skarb, będą wymagać wyższego poziomu zwrotu niż zwrot wolny od ryzyka. Różnica między uzyskanym zwrotem a zwrotem bez ryzyka stanowi premię za ryzyko w papierach wartościowych. Innymi słowy, zwrot z aktywów wolnych od ryzyka jest dodawany do premii za ryzyko w celu zmierzenia całkowitego oczekiwanego zwrotu z inwestycji.
Jak obliczyć
Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), jeden z podstawowych modeli finansów, służy do obliczenia oczekiwanego zwrotu z aktywów do zainwestowania poprzez zrównanie zwrotu z papieru wartościowego z sumą zwrotu wolnego od ryzyka i premii za ryzyko, które opiera się na wersji beta zabezpieczeń. Formuła CAPM jest pokazana jako:
R a = Rf + [B a x (R m- Rf)]
gdzie Ra = zwrot zabezpieczenia
B a = beta bezpieczeństwa
Rf = stopa wolna od ryzyka
Samą premię za ryzyko oblicza się, odejmując zwrot wolny od ryzyka od zwrotu rynkowego, co widać we wzorze CAPM jako R m - Rf. Premia za ryzyko rynkowe to nadwyżka zwrotu, która ma zrekompensować inwestorowi dodatkową zmienność zwrotów, których doświadczą ponad stopę wolną od ryzyka.
Pojęcie zwrotu wolnego od ryzyka jest również podstawowym składnikiem modelu wyceny opcji Blacka-Scholesa i Teorii Nowoczesnego Portfela (MPT), ponieważ zasadniczo wyznacza punkt odniesienia, powyżej którego aktywa, które wiążą się z ryzykiem, powinny osiągnąć.
Teoretycznie stopa wolna od ryzyka to minimalny zwrot, jakiego inwestor powinien oczekiwać w przypadku każdej inwestycji, ponieważ żadna kwota ryzyka nie byłaby tolerowana, chyba że oczekiwana stopa zwrotu byłaby większa niż stopa wolna od ryzyka. W praktyce jednak stopa wolna od ryzyka nie istnieje pod względem technicznym; nawet najbezpieczniejsze inwestycje niosą ze sobą bardzo małe ryzyko.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.