Sześć największych ryzyk związanych z obligacjami

Obligacje mogą być doskonałym narzędziem do generowania dochodu i są powszechnie uważane za bezpieczną inwestycję, szczególnie w porównaniu z akcjami. Inwestorzy muszą jednak zdawać sobie sprawę z niektórych potencjalnych pułapek i zagrożeń związanych z posiadaniem obligacji korporacyjnych i / lub rządowych. Poniżej ujawnimy ryzyko, które może wpłynąć na Twoje ciężko zarobione zyski.

1. Ryzyko stopy procentowej i ceny obligacji

Stopy procentowe i ceny obligacji mają odwrotny związek; wraz ze spadkiem stóp procentowych cena obligacji na rynku ogólnie rośnie. I odwrotnie, gdy stopy procentowe rosną, cena obligacji zwykle spada.

Dzieje się tak, ponieważ gdy stopy procentowe spadają, inwestorzy próbują uchwycić lub zablokować najwyższe stopy, jakie mogą, tak długo, jak to możliwe. Aby to zrobić, odbiorą istniejące obligacje, które oprocentowane są wyższą stopą procentową niż obowiązująca stopa rynkowa. Ten wzrost popytu przekłada się na wzrost ceny obligacji.

Z drugiej strony, gdyby rosła dominująca stopa procentowa, inwestorzy naturalnie odrzuciliby obligacje, które płacą niższe stopy procentowe. Spowodowałoby to obniżenie cen obligacji.

Spójrzmy na przykład:

Przykład - stopy procentowe i cena obligacji

Inwestor jest właścicielem obligacji, która handluje według wartości nominalnej i przynosi 4% rentowność. Załóżmy, że dominujące rynkowe wzrosty stóp procentowych wzrosną do 5%. Co się stanie? Inwestorzy będą chcieli sprzedać 4% obligacji na rzecz obligacji, które zwracają 5%, co z kolei zmusza cenę obligacji 4% poniżej wartości nominalnej.

2. Ryzyko reinwestycji i obligacje na żądanie

Innym niebezpieczeństwem, przed którym stoją inwestorzy obligacji, jest ryzyko reinwestycji, które polega na ryzyku konieczności reinwestowania wpływów po kursie niższym, niż wcześniej zarabiały fundusze. Jednym z głównych sposobów, w jakie to ryzyko się przedstawia, jest spadek stóp procentowych i wyemitowanie obligacji na żądanie.

Funkcja na żądanie umożliwia emitentowi wykup obligacji przed terminem zapadalności. W rezultacie obligatariusz otrzymuje płatność główną, która często ma niewielką premię do wartości nominalnej.

Wadą wywołania obligacji jest jednak to, że inwestorowi pozostaje stos pieniędzy, których może nie być w stanie zainwestować po porównywalnej stopie procentowej. To ryzyko reinwestycji może z czasem mieć poważny negatywny wpływ na zwroty z inwestycji.

Aby zrekompensować to ryzyko, inwestorzy otrzymują wyższą stopę zwrotu z obligacji niż z podobnej obligacji, która nie jest wymagalna. Aktywni inwestorzy obligacji mogą próbować ograniczyć ryzyko reinwestycji w swoich portfelach, ustalając potencjalne terminy wykupu różnych obligacji. Ogranicza to szansę na wywołanie wielu obligacji jednocześnie.

3. Ryzyko inflacji i czas trwania obligacji

Kiedy inwestor kupuje obligację, zasadniczo zobowiązuje się do otrzymania stopy zwrotu, stałej lub zmiennej, na czas trwania obligacji lub przynajmniej tak długo, jak długo będzie ona utrzymywana.

Ale co się stanie, jeśli koszty utrzymania i inflacja wzrosną gwałtownie i szybciej niż inwestycje dochodowe? Kiedy tak się stanie, inwestorzy zobaczą, jak ich siła nabywcza ulegnie erozji i może faktycznie osiągnąć ujemną stopę zwrotu (ponownie biorąc pod uwagę inflację).

Innymi słowy, załóżmy, że inwestor zarabia 3% na obligacji. Jeśli inflacja wzrośnie do 4% po zakupie obligacji, prawdziwa stopa zwrotu inwestora (z powodu spadku siły nabywczej) wynosi -1%.

4. Ryzyko kredytowe / niewykonanie zobowiązania przez obligacje

Kiedy inwestor kupuje obligację, faktycznie kupuje certyfikat długu. Mówiąc najprościej, są to pożyczone pieniądze, które firma musi spłacić wraz z odsetkami. Wielu inwestorów nie zdaje sobie sprawy, że obligacje korporacyjne nie są gwarantowane pełną wiarą i kredytem rządu USA, ale zależą od zdolności korporacji do spłaty tego długu.

Inwestorzy muszą wziąć pod uwagę możliwość niewykonania zobowiązania i uwzględnić to ryzyko w swojej decyzji inwestycyjnej. Jako jeden ze sposobów analizy możliwości niewykonania zobowiązania niektórzy analitycy i inwestorzy określą wskaźnik pokrycia firmy przed rozpoczęciem inwestycji. Przeanalizują zestawienia dochodów i przepływów pieniężnych firmy, określą jej przychody operacyjne i przepływy pieniężne, a następnie porównają to z kosztami obsługi długu. Teoria jest taka, że ​​im większy zasięg (lub dochód operacyjny i przepływy pieniężne) proporcjonalnie do kosztów obsługi długu, tym bezpieczniejsza inwestycja.

5. Obniżenie ratingu obligacji

Zdolność firmy do obsługi i spłaty zadłużenia (i zadłużenia indywidualnego) jest często oceniana przez główne instytucje ratingowe, takie jak Standard & Poor's lub Moody's. Oceny wahają się od „AAA” w przypadku inwestycji o wysokiej jakości kredytowej do „D” w przypadku niewypłacalności obligacji. Decyzje i wyroki wydane przez te agencje mają duże znaczenie dla inwestorów.

Jeśli rating kredytowy spółki jest niski lub kwestionowana jest jego zdolność do działania i spłaty, banki i instytucje kredytowe zwrócą uwagę i mogą obciążyć firmę wyższą stopą procentową za przyszłe pożyczki. Może to mieć negatywny wpływ na zdolność firmy do zaspokojenia zadłużenia wobec obecnych obligatariuszy i zaszkodzi obecnym obligatariuszom, którzy mogliby chcieć zwolnić swoje pozycje.

6. Ryzyko płynności obligacji

Chociaż prawie zawsze istnieje gotowy rynek na obligacje rządowe, obligacje korporacyjne są czasami zupełnie innymi zwierzętami. Istnieje ryzyko, że inwestor może nie być w stanie szybko sprzedać swoich obligacji korporacyjnych z powodu słabego rynku z niewielką liczbą kupujących i sprzedających obligacje.

Niskie zainteresowanie zakupem konkretnej emisji obligacji może prowadzić do znacznej zmienności cen i może mieć niekorzystny wpływ na całkowity zwrot posiadacza obligacji (po sprzedaży). Podobnie jak akcje notowane na cienkim rynku, możesz zostać zmuszony do przyjęcia znacznie niższej ceny niż oczekiwano, aby sprzedać swoją pozycję na obligacji.