Tenor
Tenor finansowy może mieć wiele zastosowań, ale najczęściej odnosi się do czasu pozostałego do spłaty pożyczki lub do wygaśnięcia umowy finansowej. Najczęściej stosuje się go w przypadku niestandardowych kontraktów, takich jak swapy walutowe i stopy procentowe, natomiast termin „termin zapadalności” jest zwykle używany do wyrażenia tej samej koncepcji w przypadku obligacji rządowych i obligacji korporacyjnych. Tenor może również odnosić się do częstotliwości płatności w zamianie stóp procentowych.
0:47Tenor
ŁAMANIE Tenora
Zapadalność większości instrumentów finansowych z czasem maleje, a termin zapadalności pozostaje stały. Ryzyko związane z danym składnikiem aktywów zmniejsza się wraz ze skróceniem czasu pozostałego do terminu zapadalności. Termin zamiany stóp procentowych może również odnosić się do częstotliwości wymiany płatności kuponowych.
Ryzyko
Zasadniczo ryzyko związane z danym instrumentem zmniejsza się wraz ze spadkiem czasu do wykupu, terminu zapadalności. Wynika to z faktu, że im dłuższy okres do wykupu, tym większa szansa, że coś pójdzie nie tak, co może kosztować inwestora w całości lub w części jego kapitału. Dlatego ogólnie rzecz biorąc, zamiana stóp procentowych z dłuższym terminem zapadalności będzie wymagać większego spreadu.
Niektórzy inwestorzy nie będą kupować instrumentów finansowych ani zawierać umów na czas dłuższy niż określony okres z powodu związanego z tym ryzyka; limit tenor może również różnić się w zależności od zdolności kredytowej kontrahenta. Na przykład bank może zawrzeć pięcioletnią zamianę stóp procentowych z firmą o ratingu AA, ale tylko trzyletnią zamianę z firmą o ratingu A.
Zamiana
Zamiana stóp procentowych to zamiana jednego rodzaju płatności odsetkowej, zwykle stałej, na inny rodzaj płatności, którym jest zwykle stopa zmienna. Kupony odsetkowe są wymieniane między obiema stronami w określonych odstępach czasu. Odstęp ten jest czasami określany jako termin wymiany.
Na przykład jedna z najczęstszych swapów polega na wymianie stałej stopy płatności na amerykańską trzymiesięczną stawkę LIBOR, płatną co pół roku. Oznacza to, że chociaż zmienna stopa procentowa jest zerowana co kwartał, płatności są sumowane i wypłacane co pół roku. Będzie to uważane za sześciomiesięczny tenor.
Swapy bazowe to zamiana jednego indeksu o zmiennej stopie procentowej na inny, taki jak miesięczny LIBOR w dolarach amerykańskich na trzymiesięczny LIBOR w dolarach amerykańskich. Swapy są często tak skonstruowane, że płatności odsetek są wymieniane tylko na dłuższy z dwóch okresów. W tym przykładzie płatności będą wymieniane co trzy miesiące, co jest terminem zamiany. Dopasowywanie płatności kuponowych zmniejsza ryzyko kredytowe dla kontrahenta wypłacającego miesięczny LIBOR, który w innym przypadku dokonałby trzech płatności za każdą otrzymaną.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.