Toehold Zakup
Zakup toehold to kumulacja mniej niż 5% niespłaconych akcji firmy docelowej przez inną firmę lub inwestora indywidualnego, mając na uwadze konkretny cel. Jeśli zakup toehold jest dokonywany przez inną firmę, może być on prekursorem strategii przejęcia, takiej jak oferta przejęcia lub oferta przetargowa.
Jeżeli inwestor indywidualny dokonuje zakupu na własność, zwykle towarzyszy zakupowi z żądaniami, aby firma docelowa podjęła kroki w celu zwiększenia wartości dla akcjonariusza firmy.
Kluczowe dania na wynos
- Zakup toehold ma miejsce, gdy firma lub inwestor indywidualny kupuje mniej niż 5% niespłaconych akcji firmy docelowej.
- Firma lub inwestor może po cichu zgromadzić zakup akcji spółki docelowej bez powiadamiania firmy docelowej lub konieczności składania Załącznika 13D do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
- Zakup toehold może być prekursorem próby przejęcia firmy docelowej przez firmę.
- Aktywistyczni inwestorzy wykorzystują wstrzymanie zakupów, aby wywrzeć presję na firmy w celu spełnienia określonych wymagań, takich jak wprowadzenie zmian, które zwiększyłyby wartość dla akcjonariuszy.
Zrozumienie zakupu Toehold
Zakup przez firmę może być sygnałem, że jest zainteresowany ostatecznym przejęciem firmy docelowej. Ten potencjalny nabywca może po cichu zgromadzić do 5% swoich pieniędzy, rozważając opcje strategiczne. Ale jeśli przekroczy próg 5%, musi złożyć Harmonogram 13D w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Musi także wyjaśnić firmie docelowej na piśmie powód zakupu 5% lub więcej jej akcji. Złożenie harmonogramu 13D informuje również społeczeństwo o tym, co firma zamierza zrobić z zakupem na własność.
Zakup przez inwestora zwykle oznacza, że zamierzają wstrząsnąć firmą docelową w określony sposób, próbując zwiększyć wartość rynkową firmy. Ten działacz-inwestor ogłosi zarządowi spółki w publicznym piśmie, że zgromadził znaczący udział, poda powody inwestycji i zasugeruje (lub zażąda) konkretnych działań w celu zwiększenia wartości dla akcjonariuszy. To publiczne powiadomienie może i często ma miejsce przed osiągnięciem znaku 5%.
Uwagi specjalne
Ustanowienie pozycji „toehold” jest jedną z taktyk, które firma może przyjąć, dążąc do przejęcia spółki giełdowej. Jeśli firma przejmująca planuje wrogie przejęcie spółki docelowej, ustanowienie pozycji „toehold” pozwala jej rozpocząć zakup akcji celu bez wykrycia przez zarząd firmy. Strategia umożliwia potencjalnej firmie przejmującej pozostanie pod radarem tak długo, jak to możliwe, podczas gdy ustala się, próbując przejąć kontrolę nad firmą docelową.
Gdy spółka przejmująca jest gotowa podać do publicznej wiadomości swoje zamiary przejęcia, często czyni to w drodze wezwania. Firma przejmująca zaoferuje zakup akcji od udziałowców firmy docelowej, zwykle po cenie wyższej niż bieżąca cena rynkowa. Firma przejmująca może ominąć potrzebę uzyskania zgody rady nadzorczej firmy docelowej, składając ofertę przetargową bezpośrednio akcjonariuszom i oferując im wyższą cenę jako zachętę do przyjęcia oferty. Aby ta taktyka zadziałała, spółka przejmująca zazwyczaj musi uzyskać zgodę większości akcjonariuszy.
Ustawa Williamsa jest prawem federalnym, które chroni akcjonariuszy podczas wrogich prób przejęcia, zapewniając, że spółki przejmujące ujawniają ważne fakty, takie jak źródło finansowania i plany spółki po zakończeniu przejęcia.
Przykład zakupu Toehold
Paul Singer z Elliott Management Corporation, wybitnego inwestora działającego, odniósł duży sukces ze strategią dokonywania zakupów, agitacji za zmianami w ukierunkowanej inwestycji, a następnie wypłaty znacznych zysków, jeśli jego zalecenia lub żądania zostaną skutecznie wdrożone.
W listopadzie 2016 r. Singer ujawnił 4% udziałów w Cognizant Technology Solutions wraz ze swoimi pomysłami na podniesienie rentowności i zwrot gotówki akcjonariuszom. Nalegał także na zmianę na szczeblu zarządu. Wyniki były szybkie. W lutym 2017 r. Cognizant zgodził się zastąpić trzech nowych niezależnych dyrektorów i zobowiązał się do planów zwiększenia marży zysku i zwrotu kapitału akcjonariuszom.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.