Arbitraż zmienności
Arbitraż zmienności jest strategią handlową, która stara się czerpać zyski z różnicy między prognozowaną zmiennością cen aktywów, takich jak akcje, a implikowaną zmiennością opcji opartych na tych aktywach.
Jak działa arbitraż zmienności
Ponieważ na wycenę opcji ma wpływ zmienność instrumentu bazowego, jeżeli zmienność prognozowana i implikowana będą się różnić, wystąpi rozbieżność między oczekiwaną ceną opcji a jej rzeczywistą ceną rynkową.
Strategię arbitrażu w zakresie zmienności można wdrożyć poprzez portfel neutralny dla delty, składający się z opcji i jej aktywów bazowych. Na przykład, jeśli inwestor uznał, że opcja na akcje jest zaniżona, ponieważ implikowana zmienność była zbyt niska, może otworzyć opcję długiego kupna w połączeniu z krótką pozycją w akcjach bazowych, aby skorzystać z tej prognozy. Jeśli cena akcji się nie zmienia, a inwestor ma rację co do wzrostu implikowanej zmienności, wówczas cena opcji wzrośnie.
Alternatywnie, jeśli trader uważa, że implikowana zmienność jest zbyt wysoka i spadnie, może zdecydować o otwarciu długiej pozycji w akcjach i krótkiej pozycji w opcji kupna. Zakładając, że cena akcji się nie zmienia, inwestor może czerpać zyski, ponieważ opcja traci na wartości wraz ze spadkiem implikowanej zmienności.
Inwestor musi przyjąć kilka założeń, które zwiększą złożoność strategii arbitrażowej dotyczącej zmienności. Po pierwsze, inwestor musi mieć rację co do tego, czy implikowana zmienność jest rzeczywiście zawyżona lub zaniżona. Po drugie, inwestor musi mieć rację, jeśli chodzi o czas potrzebny strategii na zysk, lub erozja wartości czasu może przewyższyć wszelkie potencjalne zyski. Wreszcie, jeśli cena akcji bazowych zmienia się szybciej niż oczekiwano, strategia będzie musiała zostać dostosowana, co może być kosztowne lub niemożliwe w zależności od warunków rynkowych.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.