Dlaczego Buffett stawia 10 miliardów dolarów na Occidental w wojnie licytacyjnej Anadarko

Warren Buffett wdał się w bitwę o przejęcie Anadarko Petroleum Corp. (APC), gigantycznej firmy energetycznej o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 36 miliardów dolarów, której celem byli rywale Chevron Corp. (CVX) i Occidental Petroleum Corp. (OXY). W nieoczekiwanym zwrotnym momencie ostatniej oferty przejęcia Anadarko przez Occidental, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) z firmy Buffett ogłosiło, że ułatwi przejęcie poprzez wstrzyknięcie Occidentalowi 10 miliardów dolarów. Inwestycja Berkshire zależy od tego, czy Occidental zostanie zwycięzcą licytacji w stosunku do Chevrona.

Buffett wcześniej wyraził „nadzieję na przejęcie wielkości słonia” w swoim ostatnim dorocznym liście do akcjonariuszy Berkshire. Przy gotówce w wysokości 112 miliardów dolarów na koniec 2018 r. Proponowany wlew do Occidental byłby znacznie mniejszy niż „rozmiar słonia” dla Berkshire, ale dałby Berkshire większą ekspozycję na sektor naftowy, gdzie ceny wzrosły. „Cieszymy się z finansowego wsparcia Berkshire Hathaway dla tej ekscytującej okazji” - stwierdził prezes Occidental Vicki Holub we wtorek w komunikacie prasowym. W niedzielę odrzutowiec należący do firmy Occidental był w Omaha, głównej siedzibie miasta Berkshire, donosi Bloomberg.

Najważniejsze fakty związane z umową zostały przedstawione w poniższej tabeli.

Planowana inwestycja Buffeta w Occidental

• Warto 10 miliardów dolarów
• Berkshire otrzymuje 100 000 akcji skumulowanych wieczystych akcji uprzywilejowanych
• Każda akcja uprzywilejowana wyemitowana przez Occidental ma wartość 100 000 USD
• Preferowane akcje emitowane przez Occidental wypłacają dywidendę w wysokości 8%
• Berkshire otrzymuje również nakaz zakupu do 80 milionów akcji OXY po cenie 62, 50 USD
• Inwestycja jest uzależniona od wygrania przez Occidental oferenta

Źródło: Occidental

Więcej szczegółów na temat oferty

Occidental ma ofertę akcji i gotówki w wysokości 76 USD za akcję dla Anadarko, która zakończyła obrót w dniu 29 kwietnia po cenie 72, 93 USD za akcję, na Yahoo Finance. Oferta firmy Occidental skutecznie wycenia Anadarko na 38, 1 mld USD. Tymczasem najnowsza oferta Chevron wynosi 33 miliardy dolarów na CNBC.

„Od dawna wierzymy, że Occidental ma wyjątkową pozycję do generowania przekonującej wartości z wysoce uzupełniającego się portfela aktywów Anadarko”, powiedział dyrektor generalny Occidental Holub w dalszych komentarzach w dzisiejszym komunikacie prasowym. W oświadczeniu zauważono również, że zarząd Anadarko w poniedziałek stwierdził, że oferta Occidental stanowi „najlepsza propozycja” dla firmy.

Kapitalizacja rynkowa Occidental wynosi około 43, 9 miliarda USD, w porównaniu do 230 miliardów USD dla Chevron. Biorąc pod uwagę tę ogromną różnicę wielkości, pozyskanie pomocy tak głęboko sprzymierzonego sojusznika, takiego jak Berkshire, którego kapitalizacja rynkowa wynosi 530 miliardów dolarów, prawdopodobnie jest niezbędna, aby Occidental został zwycięzcą licytacji. Buffett i jego zespół z Berkshire najwyraźniej wierzą, że Occidental może osiągnąć znaczącą synergię operacyjną poprzez dodanie właściwości Anadarko.

Dodając do działki, Berkshire jest właścicielem największej międzystanowej firmy zajmującej się gazociągiem ziemnym w USA, Northern Natural Gas. Oczekuje się, że po przejęciu Anadarko Occidental zbędzie od 10 do 15 miliardów dolarów aktywów. Może to obejmować udział Anadarko w spółce gazociągowej Western Midstream Partners LP (WES), według badań Tudor Pickering Holt & Co., cytowanych przez Bloomberg.

Jak wspomniano powyżej, Berkshire uzyskałby bujną wypłatę z transakcji: preferowane dywidendy z akcji w wysokości 800 mln USD rocznie w zamian za 10 mld USD inwestycji w Occidental. Pomimo ogłoszenia Buffetta akcje Occidental początkowo spadły. Niektórzy analitycy obniżyli rating Occidental w wyniku jego oferty, obawiając się, że wielkość transakcji będzie stanowić znaczne ryzyko.

Portfel akcji Berkshire

Buffett's Berkshire's posiada duży portfel akcji giełdowych o wartości około 209, 6 miliardów dolarów na CNBC, ale Berkshire nie ma znaczących akcji energetycznych wśród 10 największych spółek. Sześć najwyższych pozycji, o łącznej wartości 146, 1 mld USD, to: Apple Inc. (AAPL), 50, 1 mld USD, Bank of America Corp. (BAC), 27, 5 mld USD, Wells Fargo & Co. (WFC), 20, 6 mld USD, The Coca- Cola Co. (KO), 19, 5 mld USD, American Express Co. (AXP), 17, 6 mld USD i Kraft Heinz Co. (KHC), 10, 8 mld USD.