Najtańszy do dostarczenia (CTD)

Co oznacza najtańszy do dostarczenia?

Najtańsze do dostarczenia (CTD) w kontrakcie futures jest najtańszym zabezpieczeniem, które można dostarczyć na długą pozycję w celu spełnienia specyfikacji kontraktu i jest istotne tylko w przypadku kontraktów, które pozwalają na dostarczenie szeregu nieco różnych papierów wartościowych. Jest to powszechne w kontraktach futures na obligacje skarbowe, które zazwyczaj określają, że dowolne obligacje skarbowe mogą być dostarczane, o ile mieszczą się w określonym przedziale zapadalności i mają określoną stopę kuponową.

Zrozumieć najtańszą dostawę (CTD)

Określenie najtańszego do dostarczenia zabezpieczenia jest ważne dla krótkiej pozycji, ponieważ często występuje różnica między ceną rynkową papieru wartościowego a współczynnikiem konwersji stosowanym do ustalenia wartości dostarczanego papieru wartościowego. To sprawia, że ​​korzystne jest, aby sprzedawca wybrał określone zabezpieczenie do dostarczenia w stosunku do innego. Ponieważ zakłada się, że krótka pozycja zapewni najtańsze do dostarczenia zabezpieczenia, ceny rynkowe kontraktów futures są zasadniczo oparte na zabezpieczeniu najtańszym do dostarczenia.

Kontrakty terminowe na obligacje

Kontrakt futures nakłada na kupującego obowiązek zakupu określonej ilości określonego instrumentu finansowego. Sprzedawca musi dostarczyć zabezpieczenie w określonym terminie. W przypadkach, w których wiele instrumentów finansowych może spełnić warunki umowy na podstawie faktu, że nie określono określonej kategorii, sprzedawca posiadający pozycję krótką może określić, który instrument będzie najtańszy do dostarczenia.

Określanie najtańszego do dostarczenia

Wybór najtańszego do dostarczenia zapewnia inwestorowi na krótkiej pozycji możliwość maksymalizacji zwrotu lub zysku z wybranej obligacji. Obliczenia mające na celu określenie najtańszej dostawy to:

CTD = bieżąca cena obligacji - cena rozliczeniowa x współczynnik konwersji

Bieżąca cena obligacji jest ustalana na podstawie bieżącej ceny rynkowej wraz z należnymi odsetkami, aby osiągnąć sumę. Ponadto obliczenia są częściej oparte na kwocie netto uzyskanej z transakcji, znanej również jako domyślna stopa repo. Wyższe implikowane stopy repo powodują, że aktywa są tańsze w dostarczaniu.

Ustalony przez Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange Group, współczynnik konwersji jest wymagany w celu dostosowania do różnych gatunków, które mogą być brane pod uwagę i ma na celu ograniczenie pewnych korzyści, które mogą występować przy wyborze wielu opcji. Współczynniki konwersji są dostosowywane w razie potrzeby, aby zapewnić najbardziej użyteczne dane podczas korzystania z informacji do obliczeń.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Definicja opcji sprzedawcy Opcja sprzedawcy, termin często używany w połączeniu z kontraktem terminowym, daje sprzedającemu prawo wyboru niektórych specyfikacji dostawy. więcej Jak działają futures na obligacje Futures na obligacje są pochodnymi instrumentami finansowymi, które zobowiązują zleceniobiorcę do zakupu lub sprzedaży obligacji w określonym dniu po określonej cenie. więcej Opcja dostawy Opcja dostawy pozwala sprzedającemu kontrakt futures ustalić termin, lokalizację, ilość i jakość towaru bazowego. więcej Definicja gry dziką kartą Gra dziką kartą daje sprzedającemu futures na obligacje skarbowe prawo do dostarczenia po ustaleniu ceny zamknięcia, a kontrakt przestaje być przedmiotem obrotu. więcej Definicja zapasów certyfikowanych Zapasy certyfikowane odnoszą się do zapasów towarów, które zostały sprawdzone i uznane za bazowe do wykorzystania w obrocie na rynku kontraktów terminowych. więcej Definicja rozrachunku gotówkowego Rozrachunek gotówkowy jest metodą stosowaną w niektórych kontraktach na instrumenty pochodne, w których po wygaśnięciu lub wykonaniu sprzedawca instrumentu przekazuje wartość pieniężną. więcej linków partnerskich