Towary: Zabezpieczenie portfela

Większość ludzi wyobraża sobie parkiet na giełdzie kontraktów terminowych jako scenę całkowitego chaosu, z zaciętymi krzykami, szaleńczymi sygnałami ręcznymi i zapalonymi traderami, którzy walczą o realizację swoich zleceń, co nie jest zbyt dalekie od prawdy. Rynki te są miejscem, gdzie kupujący i sprzedający spotykają się, aby handlować stale rosnącą listą towarów. Lista ta obejmuje dziś towary rolne, metale i ropę naftową oraz produkty, takie jak instrumenty finansowe, waluty obce i indeksy giełdowe, które handlują na giełdzie towarowej.

W centrum tego domniemanego zaburzenia są produkty, które oferują swoistą przystań - zabezpieczenie przed inflacją. Ponieważ ceny towarów zwykle rosną, gdy inflacja przyspiesza, zapewniają ochronę przed skutkami inflacji. Niewiele aktywów korzysta ze wzrostu inflacji, szczególnie nieoczekiwanej, ale zwykle towary. Wraz ze wzrostem popytu na towary i usługi rośnie cena towarów i usług, podobnie jak cena towarów używanych do produkcji tych towarów i usług. Rynki kontraktów futures są zatem wykorzystywane jako rynki ciągłych aukcji oraz jako izby rozrachunkowe dla najnowszych informacji o podaży i popycie.

Kluczowe dania na wynos

• Towary są wytwarzane lub wydobywane z produktów, często zasobów naturalnych lub produktów rolnych, które są często wykorzystywane jako wkład do innych procesów.
• Inwestowanie części twojego portfela w towary jest zalecane przez wielu ekspertów, ponieważ jest postrzegane jako klasa aktywów dywersyfikacyjnych.
• Co więcej, niektóre towary zwykle stanowią dobre zabezpieczenie przed inflacją, takie jak metale szlachetne i produkty energetyczne.

Co to są towary?

Towary są towarami, które są mniej więcej jednakowej jakości i użyteczności niezależnie od ich źródła. Na przykład, gdy kupujący kupują w supermarkecie kłos kukurydzy lub torebkę mąki pszennej, większość nie zwraca uwagi na to, gdzie były uprawiane lub mielone. Towary towarowe są wymienne, a zgodnie z tą szeroką definicją cała gama produktów, w których ludzie nie dbają szczególnie o markę, mogłaby zostać zakwalifikowana jako towar. Inwestorzy mają bardziej szczegółowy pogląd, najczęściej odnosząc się do wybranej grupy podstawowych towarów, na które jest popyt na całym świecie. Wiele towarów, na których koncentrują się inwestorzy, to surowce do wytworzonych wyrobów gotowych.

Inwestorzy dzielą towary na dwie kategorie: twardą i miękką. Twarde towary wymagają wydobycia lub wiercenia, aby znaleźć takie metale, jak złoto, miedź i aluminium, oraz produkty energetyczne, takie jak ropa naftowa, gaz ziemny i benzyna bezołowiowa. Miękkie towary odnoszą się do rzeczy, które są uprawiane lub ranczowane, takich jak kukurydza, pszenica, soja i bydło.

Punkty odniesienia dla szerokiego inwestowania w towary

Analiza porównawcza wyników portfela ma kluczowe znaczenie, ponieważ pozwala ocenić tolerancję ryzyka i oczekiwania na zwrot. Co ważniejsze, analiza porównawcza stanowi podstawę do porównania wyników twojego portfela z resztą rynku.

W przypadku towarów indeks całkowitej stopy zwrotu S&P GSCI jest uważany za szeroki indeks towarów i dobry poziom odniesienia. Posiada wszystkie kontrakty futures na towary, takie jak ropa, pszenica, kukurydza, aluminium, żywe bydło i złoto. S&P GSCI jest indeksem ważonym produkcją opartym na znaczeniu każdego towaru w globalnej gospodarce lub towarach produkowanych w większych ilościach, więc jest lepszym miernikiem ich wartości na rynku podobnym do kapitalizacji rynkowej indeksy ważone dla akcji. Indeks jest uważany za bardziej reprezentatywny dla rynku towarowego w porównaniu do podobnych indeksów.

Dlaczego towary dodają wartości

Towary zwykle mają niską lub ujemną korelację z tradycyjnymi klasami aktywów, takimi jak akcje i obligacje. Współczynnik korelacji to liczba między -1 a 1, która mierzy stopień, w jakim dwie zmienne są liniowo powiązane. Jeśli istnieje idealna zależność liniowa, współczynnik korelacji wyniesie 1. Korelacja dodatnia oznacza, że ​​gdy jedna zmienna ma wysoką (niską) wartość, to druga również. Jeśli istnieje idealna ujemna zależność między dwiema zmiennymi, współczynnik korelacji wyniesie -1. Korelacja ujemna oznacza, że ​​gdy jedna zmienna ma niską (wysoką) wartość, druga będzie miała wysoką (niską) wartość. Współczynnik korelacji równy 0 oznacza, że ​​nie ma liniowej zależności między zmiennymi.

Zazwyczaj amerykańskie akcje, zarówno w formie akcji, jak i funduszy wspólnego inwestowania, są ze sobą blisko powiązane i wykazują pozytywną korelację. Z drugiej strony towary stanowią zakład na nieoczekiwaną inflację i mają niską lub ujemną korelację z innymi klasami aktywów.

Według Nicholasa Reynoldsa, zastępcy wiceprezesa i zarządzającego portfelem usług zarządzania majątkiem i doradztwa Washington Trust Bank, roczne wyniki towarów od 2011 r. Są ujemne (z wyjątkiem 2016 r.). Wielu inwestorów kwestionuje wartość towarów w portfelach i czy towary będą nadal spadać w przyszłości.

Towary mogą oferować lepsze zwroty, ale nadal są jedną z bardziej niestabilnych klas aktywów. Niosą one większe odchylenie standardowe (lub ryzyko) niż większość innych inwestycji kapitałowych. Jednak poprzez dodanie towarów do portfela aktywów o mniejszej zmienności ogólne ryzyko portfela zmniejsza się z powodu ujemnej korelacji.

Jak zmienne są różne towary

Dynamika podaży i popytu jest głównym powodem zmiany cen towarów. Kiedy dochodzi do dużych zbiorów określonej rośliny, jej cena zwykle spada, podczas gdy warunki suszy mogą spowodować wzrost cen z obawy, że przyszłe dostawy będą niższe niż oczekiwano. Podobnie, gdy jest zimno, popyt na gaz ziemny do celów grzewczych często powoduje wzrost cen, a ciepłe zaklęcie w miesiącach zimowych może obniżyć ceny.

Ponieważ cechy podaży i popytu często się zmieniają, zmienność towarów jest zwykle wyższa niż w przypadku akcji, obligacji i innych rodzajów aktywów. Niektóre towary wykazują większą stabilność niż inne, takie jak złoto, które służy również jako aktywa rezerwowe dla banków centralnych w celu ochrony przed zmiennością. Jednak nawet złoto czasami staje się niestabilne, a inne towary mają tendencję do przełączania się między stabilnymi a zmiennymi warunkami w zależności od dynamiki rynku.

Historia handlu towarami

Ludzie handlowali różnymi towarami od tysiącleci. Najwcześniejsze formalne wymiany towarów odbywały się w Amsterdamie w XVI wieku i Osace w Japonii w XVII wieku. Dopiero w połowie XIX wieku handel kontraktami futures na surowce rozpoczął się w Chicago Board of Trade i poprzedniku tego, co ostatecznie stało się znane jako New York Mercantile Exchange.

Wiele wczesnych rynków handlu towarami było wynikiem wspólnego zainteresowania producentów. Łącząc zasoby, producenci mogliby zapewnić uporządkowane rynki i uniknąć ostrej konkurencji. Na początku wiele systemów handlu towarami koncentrowało się na pojedynczych towarach, ale z biegiem czasu rynki te uległy agregacji, aby stać się szerszymi rynkami handlu towarami z różnorodnymi towarami w tym samym miejscu.

Jak inwestujesz w towary?

Istnieją cztery sposoby inwestowania w towary:

1. Inwestowanie bezpośrednio w towar.
2. Wykorzystywanie kontraktów futures na towary do inwestowania.
3. Kupowanie akcji funduszy typu ETF, które specjalizują się w towarach.
4. Kupowanie akcji w spółkach produkujących towary.

Inwestowanie bezpośrednio w towar wymaga jego nabycia i przechowywania. Sprzedaż towaru oznacza znalezienie nabywcy i obsługę logistyki dostaw. Może to być wykonalne w przypadku metali, sztabek lub monet, ale buszle kukurydzy lub baryłki ropy naftowej są bardziej skomplikowane.

Kontrakty futures na towary oferują bezpośrednią ekspozycję na zmiany cen towarów. Niektóre fundusze ETF oferują również ekspozycję na towary. Jeśli wolisz inwestować na giełdzie, możesz handlować akcjami w firmach, które produkują dany towar.

Kontrakty futures na towary wymagają od inwestora zakupu lub sprzedaży określonej ilości danego towaru w określonym czasie w przyszłości za określoną cenę. Aby handlować kontraktami futures, inwestorzy potrzebują konta maklerskiego lub maklera papierów wartościowych, który oferuje transakcje futures.

Kiedy ceny towaru rosną, wartość kontraktu kupującego rośnie, a sprzedawca ponosi stratę. I odwrotnie, gdy cena towaru spada, sprzedawca kontraktu futures zyskuje na koszt kupującego.

Kontrakty futures są przeznaczone dla głównych firm w danej branży towarowej. Jeden kontrakt na złoto może wymagać zakupu 100 uncji złota, co może być zobowiązaniem w wysokości 150 000 USD, co stanowi większą ekspozycję niż przeciętny inwestor chce w swoich portfelach.

Większość inwestorów indywidualnych wybiera ETF z ekspozycją na towary. Niektóre ETF-y towarowe kupują towary fizyczne, a następnie oferują inwestorom akcje reprezentujące pewną ilość określonego towaru.

Niektóre ETF-y towarowe wykorzystują kontrakty futures. Ceny kontraktów futures uwzględniają jednak koszty magazynowania danego towaru. W związku z tym towar, którego magazynowanie kosztuje dużo, może nie wykazywać zysków, nawet jeśli cena spotowa samego towaru wzrośnie.

Inwestorzy mogą również kupować akcje spółek produkujących towary. Na przykład firmy wydobywające ropę naftową i gaz ziemny lub firmy, które uprawiają rośliny i sprzedają je producentom żywności. Inwestorzy w akcje towarowe wiedzą, że wartość firmy niekoniecznie odzwierciedla cenę produkowanego przez nią towaru, najważniejsze jest to, ile towaru produkuje firma w czasie. Cena akcji może spaść, jeśli firma nie wyprodukuje tego, czego oczekiwali inwestorzy.

Dolna linia

W czasach inflacji wielu inwestorów poszukuje klas aktywów, takich jak obligacje realne i towary (i ewentualnie obligacje zagraniczne i nieruchomości), aby chronić siłę nabywczą ich kapitału. Dodając te różnorodne klasy aktywów do swoich portfeli, inwestorzy starają się zapewnić wiele stopni ochrony przed spadkiem i potencjał wzrostu. Ważne jest, aby inwestor wyznaczył granicę maksymalnej korelacji zwrotów, którą zaakceptują między swoimi klasami aktywów, i by mądrze wybrał swoje klasy aktywów.