Łączne uprzywilejowane zapasy
Skumulowane akcje uprzywilejowane to rodzaj akcji uprzywilejowanych, z zastrzeżeniem, że jeżeli w przeszłości brakowało płatności dywidendy, należne dywidendy należy najpierw wypłacić skumulowanym akcjonariuszom preferowanym. Dzieje się tak, zanim inne klasy akcjonariuszy uprzywilejowanych i zwykłych akcjonariuszy będą mogły otrzymywać wypłaty dywidendy. Skumulowane akcje uprzywilejowane są również nazywane skumulowanymi akcjami uprzywilejowanymi.
1:25Łączne uprzywilejowane zapasy
Zrozumienie łącznych zapasów preferowanych
Skumulowane uprzywilejowane zapasy to jeden rodzaj uprzywilejowanych zapasów; akcje uprzywilejowane zazwyczaj mają stałą stopę dywidendy na podstawie wartości nominalnej akcji. Dywidenda jest wypłacana w określonych odstępach czasu, zwykle kwartalnych, na rzecz preferowanych posiadaczy. Preferowane akcje są wyceniane podobnie jak obligacje. Wpływy z obligacji są uważane za zobowiązanie, a uprzywilejowane przychody z akcji są liczone jako aktywa. Ponadto obligatariusze mają pierwszeństwo roszczenia do aktywów spółki.
Nieodebrane płatności i łączne uprzywilejowane zapasy
Gdy firma ma problemy finansowe i nie jest w stanie wywiązać się ze wszystkich swoich zobowiązań, może zawiesić wypłatę dywidendy i skoncentrować się na spłacie wydatków i spłat długów. Kiedy firma przeżywa kłopoty i ponownie zaczyna wypłacać dywidendy, zwykli akcjonariusze akcji uprzywilejowanych nie mają prawa do otrzymywania jakichkolwiek utraconych dywidend. Te standardowe akcje uprzywilejowane są czasami określane jako niekumulowane akcje uprzywilejowane.
Natomiast posiadacze skumulowanych akcji uprzywilejowanych otrzymają z dołu wszystkie wypłaty dywidendy, zanim uprzywilejowani akcjonariusze otrzymają wypłatę. Zasadniczo zwykli akcjonariusze muszą poczekać, aż wszystkie skumulowane preferowane dywidendy zostaną wypłacone, zanim ponownie otrzymają wypłatę dywidendy. Z tego powodu skumulowane akcje uprzywilejowane często mają niższą stopę płatności niż nieco bardziej ryzykowne niekumulowane akcje uprzywilejowane.
Przykład działania skumulowanego preferowanego zapasu
Na przykład firma wydaje skumulowane akcje uprzywilejowane o wartości nominalnej 10 000 USD i rocznej stopie płatności 6%. Gospodarka zwalnia; firma może sobie pozwolić jedynie na wypłatę połowy dywidendy i jest winna skumulowanemu uprzywilejowanemu akcjonariuszowi 300 USD na akcję. W przyszłym roku gospodarka jest jeszcze gorsza, a firma w ogóle nie może wypłacić dywidendy; następnie jest winien akcjonariuszowi 900 USD za akcję. W trzecim roku gospodarka przeżywa boom, dzięki czemu firma może wznowić dywidendy. Łączni akcjonariusze akcji uprzywilejowanych muszą zapłacić zaległości w wysokości 900 USD oprócz bieżącej dywidendy w wysokości 600 USD. Gdy wszyscy skumulowani akcjonariusze otrzymają należną kwotę 1500 USD na akcję, spółka może rozważyć wypłatę dywidendy innym grupom akcjonariuszy.
Współczynnik ryzyka skumulowanych akcji uprzywilejowanych
Ponieważ funkcja skumulowana zmniejsza ryzyko dywidendy dla inwestorów, skumulowane akcje uprzywilejowane mogą zwykle być oferowane z niższą stopą płatności niż wymagana dla niekumulowanych akcji uprzywilejowanych. Ze względu na niższy koszt kapitału, większość ofert na akcje preferowanych przez większość firm jest emitowana łącznie. Zasadniczo tylko spółki z niebieskim chipem i silną historią dywidend mogą emitować niekumulowane akcje uprzywilejowane bez zwiększania kosztu kapitału.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.