Manipulowanie sprawozdaniami finansowymi

Manipulowanie sprawozdaniami finansowymi jest stałym problemem w korporacyjnej Ameryce. Chociaż Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) podjęła wiele kroków w celu złagodzenia tego rodzaju nadużyć korporacyjnych, struktury zachęt zarządczych, ogromnej swobody wynikającej z ogólnie przyjętych zasad rachunkowości (GAAP) oraz stale występującego konfliktu interesów między niezależny audytor i klient korporacyjny nadal zapewniają idealne środowisko dla takich działań. Z powodu tych czynników inwestorzy, którzy kupują poszczególne akcje lub obligacje, muszą zdawać sobie sprawę z problemów, znaków ostrzegawczych i narzędzi, którymi dysponują, aby złagodzić negatywne skutki tych problemów.

Przyczyny manipulacji sprawozdaniami finansowymi

Istnieją trzy główne powody, dla których kierownictwo manipuluje sprawozdaniami finansowymi. Po pierwsze, w wielu przypadkach wynagrodzenie dyrektorów korporacyjnych jest bezpośrednio związane z wynikami finansowymi firmy. W rezultacie mają bezpośrednią zachętę do malowania różowego obrazu kondycji finansowej firmy w celu spełnienia ustalonych oczekiwań dotyczących wyników i wzmocnienia ich osobistej rekompensaty.

Po drugie, jest to stosunkowo łatwa rzecz do zrobienia. Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB), która ustala standardy GAAP, zapewnia znaczną swobodę i interpretację przepisów i metod rachunkowości. Na lepsze lub gorsze, te standardy GAAP zapewniają znaczną elastyczność, dzięki czemu kierownictwo korporacyjne jest w stanie przedstawić konkretny obraz sytuacji finansowej firmy.

Po trzecie, jest mało prawdopodobne, aby inwestorzy wykryli manipulację finansową ze względu na związek między niezależnym audytorem a klientem korporacyjnym. W Stanach Zjednoczonych firmy audytorskie Wielkiej Czwórki i wiele mniejszych regionalnych firm księgowych dominują. Podczas gdy podmioty te są reklamowane jako niezależni audytorzy, firmy mają bezpośredni konflikt interesów, ponieważ rekompensują im, często dość znaczne, same firmy, które kontrolują. W rezultacie audytorzy mogą ulec pokusie naginania zasad rachunkowości, aby przedstawić sytuację finansową firmy w sposób, który zapewni zadowolenie klienta - i utrzyma jego działalność.

Jak przetwarzane są sprawozdania finansowe

Jak przetwarzane są sprawozdania finansowe

Istnieją dwa ogólne podejścia do manipulowania sprawozdaniami finansowymi. Pierwszym z nich jest zawyżenie zysków bieżącego okresu w rachunku zysków i strat poprzez sztuczne zawyżanie przychodów i zysków lub deflację wydatków bieżącego okresu. Takie podejście sprawia, że ​​sytuacja finansowa firmy wygląda lepiej niż w rzeczywistości, aby spełnić ustalone oczekiwania.

Drugie podejście wymaga dokładnie przeciwnej taktyki, która polega na zminimalizowaniu zysków z bieżącego okresu na rachunku zysków i strat poprzez obniżenie przychodów lub zwiększenie wydatków w bieżącym okresie. Może wydawać się sprzeczne z intuicją, aby sytuacja finansowa firmy wyglądała na gorszą niż jest w rzeczywistości, ale istnieje wiele powodów: odwodzić potencjalnych nabywców; usunięcie wszystkich złych wieści „z drogi”, aby firma wyglądała silniej w przyszłości; zrzucanie ponurych liczb w okres, w którym słabe wyniki można przypisać obecnemu otoczeniu makroekonomicznemu; lub odłożyć dobre informacje finansowe na przyszły okres, kiedy istnieje większe prawdopodobieństwo ich rozpoznania.

Określone sposoby manipulowania sprawozdaniami finansowymi

Jeśli chodzi o manipulację, istnieje wiele technik księgowych, które są do dyspozycji firmy. Financial Shenanigans (2002) Howarda Schilita przedstawia siedem głównych sposobów, w jaki zarząd firmy manipuluje sprawozdaniami finansowymi firmy.

1. Rejestrowanie przychodów przedwcześnie lub wątpliwej jakości
   1. Rejestrowanie przychodów przed zakończeniem wszystkich usług
   2. Rejestrowanie przychodów przed wysyłką produktu
   3. Rejestrowanie przychodów z produktów, których zakupu nie wymaga się
2. Nagrywanie fikcyjnych przychodów
   1. Rejestrowanie przychodów ze sprzedaży, które nie miały miejsca
   2. Rejestrowanie dochodu z inwestycji jako przychodu
   3. Rejestrowanie wpływów uzyskanych z pożyczki jako przychodu
3. Zwiększenie dochodu dzięki zyskom jednorazowym
   1. Zwiększanie zysków poprzez sprzedaż aktywów i rejestrowanie wpływów jako przychód
   2. Zwiększanie zysków poprzez klasyfikowanie dochodów lub zysków z inwestycji jako przychód
4. Przeniesienie bieżących wydatków na wcześniejszy lub późniejszy okres
   1. Zbyt wolno amortyzuje koszty
   2. Zmiana standardów rachunkowości w celu ułatwienia manipulacji
   3. Aktywowanie normalnych kosztów operacyjnych w celu zmniejszenia wydatków poprzez przeniesienie ich z rachunku zysków i strat do bilansu
   4. Brak odpisania lub odpisu aktywów o obniżonej wartości
5. Niezapisanie lub niewłaściwe ograniczenie zobowiązań
   1. Niezapisanie wydatków i zobowiązań, gdy przyszłe usługi pozostaną
   2. Zmiana założeń księgowych w celu ułatwienia manipulacji
6. Przeniesienie bieżących dochodów do późniejszego okresu
   1. Utworzenie rezerwy na deszczowy dzień jako źródła dochodów w celu zwiększenia przyszłych wyników
   2. Powstrzymywanie dochodów
7. Przeniesienie przyszłych kosztów na bieżący okres jako opłatę specjalną
   1. Przyspieszenie wydatków w bieżącym okresie
   2. Zmiana standardów rachunkowości w celu ułatwienia manipulacji, w szczególności poprzez rezerwy na amortyzację i amortyzację

Podczas gdy większość z tych technik dotyczy manipulowania rachunkiem zysków i strat, istnieje również wiele technik manipulowania bilansem, a także zestawieniem przepływów pieniężnych. Co więcej, nawet semantyką sekcji dyskusji i analizy zarządzania finansami można manipulować poprzez zmiękczenie języka akcji używanego przez dyrektorów korporacyjnych z „woli” na „może”, „prawdopodobnie” na „prawdopodobnie” i „dlatego” na „ może." Podsumowując, inwestorzy powinni zrozumieć te kwestie i niuanse i zachować czujność przy ocenie sytuacji finansowej firmy.

Manipulacje finansowe poprzez fuzję korporacyjną lub przejęcie

Inna forma manipulacji finansowej może mieć miejsce podczas procesu fuzji lub przejęcia. Jedno klasyczne podejście ma miejsce, gdy kierownictwo próbuje zwiększyć wsparcie dla fuzji lub przejęcia w oparciu przede wszystkim o poprawę szacowanego zysku na akcję połączonych spółek. Spójrzmy na tabelę poniżej, aby zrozumieć, jak odbywa się ten rodzaj manipulacji.

Na podstawie danych w powyższej tabeli wydaje się, że proponowane przejęcie spółki przejmowanej ma sens z finansowego punktu widzenia, ponieważ zysk na akcję spółki przejmującej zostanie znacznie zwiększony z 5 USD na akcję do 5, 83 USD na akcję. Po przejęciu spółka przejmująca doświadczy wzrostu zysków spółki o 200 000 USD w wyniku dodania dochodu od spółki docelowej. Ponadto, biorąc pod uwagę wysoką wartość rynkową akcji zwykłych spółki przejmującej i niską wartość księgową spółki przejmowanej, spółka przejmująca będzie musiała wyemitować jedynie dodatkowe 20 000 akcji, aby dokonać nabycia 2 mln USD. Podsumowując, znaczny wzrost zysków spółki i niewielki wzrost liczby 20 000 akcji zwykłych pozostających w obrocie doprowadzą do bardziej atrakcyjnego zysku na akcję.

Niestety decyzja finansowa oparta głównie na tego rodzaju analizach jest nieodpowiednia i wprowadzająca w błąd, ponieważ przyszły wpływ finansowy takiego przejęcia może być pozytywny, nieistotny, a nawet negatywny. Zysk na akcję spółki przejmującej wzrośnie o istotną kwotę tylko z dwóch powodów i żaden z tych powodów nie ma długoterminowych konsekwencji.

Zabezpieczenie przed manipulacją sprawozdaniami finansowymi

Istnieje wiele czynników, które mogą mieć wpływ na jakość i dokładność danych do dyspozycji inwestora. W rezultacie inwestorzy muszą posiadać praktyczną wiedzę na temat analizy sprawozdań finansowych, w tym silną znajomość stosowania wewnętrznych wskaźników analizy wypłacalności, zewnętrznych wskaźników analizy zbywalności płynności, wskaźników wzrostu i rentowności przedsiębiorstw, wskaźników ryzyka finansowego i wskaźników ryzyka biznesowego. Inwestorzy powinni również dobrze rozumieć, w jaki sposób korzystać z wielokrotnych analiz rynkowych, w tym stosowania wskaźników cena / zysk, wskaźników cena / wartość księgowa, wskaźników cena / sprzedaż oraz wskaźników cena / przepływy pieniężne w celu oceny racjonalności danych finansowych .

Niestety, bardzo niewielu inwestorów detalicznych ma niezbędny czas, umiejętności i zasoby, aby zaangażować się w takie działania i analizy. Jeśli tak, łatwiej im będzie trzymać się tanich, zróżnicowanych i aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych. Fundusze te dysponują zespołami zarządzającymi inwestycjami posiadającymi wiedzę, doświadczenie i doświadczenie, które dogłębnie analizują sytuację finansową firmy przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.

Dolna linia

Istnieje wiele przypadków manipulacji finansowych, które sięgają wieków, a współczesne przykłady, takie jak Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac i AIG powinny przypominać inwestorom o potencjalnych minach, że mogą spotkanie. Znane rozpowszechnienie i wielkość istotnych problemów związanych z kompilacją sprawozdań finansowych przedsiębiorstw powinny przypominać inwestorom o zachowaniu szczególnej ostrożności przy ich stosowaniu i interpretacji.

Inwestorzy powinni również pamiętać, że niezależni biegli rewidenci odpowiedzialni za dostarczanie badanych danych finansowych mogą równie dobrze mieć istotny konflikt interesów, który zniekształca prawdziwy obraz finansowy spółki. Niektóre z wyżej wymienionych spraw dotyczących nadużyć korporacyjnych miały miejsce w przypadku zgodności księgowych firm, takich jak nieistniejąca już firma Arthur Anderson. Dlatego nawet oświadczenia audytorów powinny być przyjmowane z odrobiną soli.