Definicja terminowej wymiany walut
Termin wymiany walut jest wiążącą umową na rynku walutowym, która blokuje kurs wymiany na zakup lub sprzedaż waluty w przyszłości. Terminowe przekazywanie waluty jest w zasadzie dostosowywalnym narzędziem zabezpieczającym, które nie wymaga wpłaty depozytu zabezpieczającego z góry. Inną ważną zaletą terminowej wymiany walut jest to, że jej warunki nie są ustandaryzowane i można je dostosować do konkretnej kwoty oraz dla dowolnego terminu zapadalności lub okresu dostawy, w przeciwieństwie do kontraktów walutowych będących przedmiotem obrotu giełdowego.
Kluczowe dania na wynos
- Forwardy walutowe to kontrakty OTC będące przedmiotem obrotu na rynkach Forex, które blokują kurs wymiany pary walutowej.
- Są one zwykle używane do zabezpieczania i mogą mieć niestandardowe warunki, takie jak określona kwota nominalna lub okres dostawy.
- W przeciwieństwie do kontraktów terminowych i opcji walutowych, forwardy walutowe nie wymagają płatności z góry, gdy są używane przez duże korporacje i banki.
- Określenie walutowego kursu terminowego zależy od różnic stóp procentowych dla danej pary walutowej.
Jak działają kontrakty forward na waluty
Podstawy forwardów walutowych
W przeciwieństwie do innych mechanizmów zabezpieczających, takich jak kontrakty terminowe na waluty i kontrakty opcyjne - które wymagają odpowiednio płatności z góry w przypadku wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego i płatności premii - forward walutowy zwykle nie wymaga płatności z góry, gdy jest stosowany przez duże korporacje i banki.
Jednak terminowy kurs walutowy ma niewielką elastyczność i stanowi wiążący obowiązek, co oznacza, że kupujący lub sprzedawca kontraktu nie może odejść, jeśli kurs „zablokowany” ostatecznie okaże się niekorzystny. Dlatego, aby zrekompensować ryzyko niedostarczenia lub nierozliczenia, instytucje finansowe zajmujące się terminowymi transakcjami walutowymi mogą wymagać depozytu od inwestorów detalicznych lub mniejszych firm, z którymi nie utrzymują relacji biznesowych.
Terminowe rozliczenie walutowe może odbywać się w formie gotówkowej lub dostawy, pod warunkiem, że opcja jest wzajemnie akceptowalna i została wcześniej określona w umowie. Terminowe transakcje walutowe są instrumentami pozagiełdowymi (OTC), ponieważ nie zawierają transakcji na scentralizowanej giełdzie i są również znane jako „bezpośrednie transakcje terminowe”.
Importerzy i eksporterzy zazwyczaj wykorzystują forwardy walutowe, aby zabezpieczyć się przed wahaniami kursów walut.
Przykład forwardu walutowego
Mechanizm obliczania walutowego kursu terminowego jest prosty i zależy od różnic stóp procentowych dla pary walut (przy założeniu, że obie waluty są przedmiotem swobodnego handlu na rynku Forex).
Załóżmy na przykład, że bieżąca stopa spot dla dolara kanadyjskiego wynosi 1 USD = 1, 0500 USD, roczna stopa procentowa dla dolarów kanadyjskich wynosi 3 procent, a roczna stopa procentowa dla dolarów amerykańskich wynosi 1, 5 procent.
Po upływie jednego roku, w oparciu o parytet stóp procentowych, 1 USD plus odsetki w wysokości 1, 5 procent byłyby równoważne 1, 500 USD, plus odsetki w wysokości 3 procent, co oznacza:
- 1 USD (1 + 0, 015) = 1, 0500 C $ x (1 + 0, 03)
- 1, 015 USD = 1, 0815 USD lub 1 USD = 1, 0655 USD
Roczna stopa forward w tym przypadku wynosi zatem = 1 0655 USD. Należy pamiętać, że ponieważ dolar kanadyjski ma wyższe oprocentowanie niż dolar amerykański, handluje z dyskontem terminowym w stosunku do dolara. Również faktyczny kurs spot dolara kanadyjskiego za rok od teraz nie ma korelacji z rocznym kursem terminowym.
Kurs wymiany walut opiera się jedynie na różnicach stóp procentowych i nie uwzględnia oczekiwań inwestorów co do tego, gdzie rzeczywisty kurs walutowy może być w przyszłości.
Przekazywanie walut i zabezpieczanie
Jak działa waluta forward jako mechanizm zabezpieczający? Załóżmy, że kanadyjska firma eksportowa sprzedaje towary o wartości 1 miliona USD firmie amerykańskiej i oczekuje, że wpływy z eksportu zostaną sprzedane za rok. Eksporter obawia się, że dolar kanadyjski mógł umocnić się z obecnego kursu (1, 0500) rocznie od teraz, co oznacza, że otrzymałby mniej dolarów kanadyjskich na dolara amerykańskiego. W związku z tym kanadyjski eksporter zawiera kontrakt terminowy na sprzedaż 1 miliona USD rocznie od teraz według stawki forward 1 USD = 1, 0655 USD.
Jeśli za rok kurs spot będzie wynosił 1 USD = 1.0300 USD - co oznacza, że C $ zyskał, tak jak oczekiwał eksporter - blokując stopę forward, eksporter skorzystał na wysokości 35 500 USD (sprzedając 1 milion USD przy 1.0655 C $, a nie według kursu kasowego 1.0300 C $). Z drugiej strony, jeśli kurs spot za rok od teraz wynosi 1.0800 C $ (tj. Dolar kanadyjski osłabił się wbrew oczekiwaniom eksportera), eksporter ma teoretyczną stratę w wysokości 14.500 C $.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.