Zniżki za brak zbywalności (DLOM)

Co oznaczają rabaty za brak zbywalności?

Rabaty z powodu braku zbywalności (DLOM) odnoszą się do metody zastosowanej do obliczenia wartości ściśle posiadanych i ograniczonych akcji. Teoria leżąca u podstaw DLOM polega na tym, że istnieje zniżka na wycenę między akcjami, które są przedmiotem publicznego obrotu i tym samym mają rynek, a rynkiem prywatnych akcji, który często ma niewielki lub żaden rynek.

Do oszacowania rabatu można zastosować różne metody, w tym metodę ograniczonych zapasów, metodę IPO oraz metodę wyceny opcji.

Zrozumienie rabatów za brak zbywalności (DLOM)

Metoda zapasów zastrzeżonych zakłada, że ​​jedyną różnicą między akcjami zwykłymi spółki a jej zapasami ograniczonymi jest brak zbywalności zapasów ograniczonych.

Następnie powinna powstać różnica cen między obiema jednostkami z powodu tego braku zbywalności. Metoda IPO dotyczy różnicy cen między akcjami, które są sprzedawane przed IPO i po IPO. Różnicę procentową między dwiema cenami uważa się za DLOM przy użyciu tej metody. Metoda wyceny opcji wykorzystuje cenę opcji i cenę wykonania opcji jako wyznaczniki DLOM. Zgodnie z tą metodą cena opcji wyrażona jako procent ceny wykonania jest uważana za DLOM.

Konsensus wielu badań sugeruje, że DLOM wynosi od 30% do 50%.

Zniżki za brak wyzwań zbywalności

Niekontrolowane, nierynkowe udziały własnościowe w ściśle kontrolowanych spółkach stanowią dla analityków wyceny wyjątkowe wyzwania. Problemy te często pojawiają się podczas podatku od darowizn, podatku od nieruchomości, podatku od przeniesienia pomijania pokoleń, podatku dochodowego, podatku od nieruchomości i innych sporów podatkowych. Aby pomóc rzeczoznawcom w terenie, Internal Revenue Service (IRS) oferuje pewne wskazówki, w szczególności dotyczące dwóch powiązanych zagadnień, które dodatkowo analizują chmurę: Rabat z tytułu braku płynności (DLOL) i Rabat z tytułu braku kontroli (DLOC).

Bez wątpienia sprzedaż udziałów w prywatnej spółce jest bardziej kosztownym, niepewnym i czasochłonnym procesem niż likwidacja pozycji w podmiocie publicznym. Inwestycja, w której właściciel może uzyskać płynność w odpowiednim czasie, jest warta więcej niż inwestycja, w której właściciel nie może szybko sprzedać inwestycji. W związku z tym prywatne spółki powinny sprzedawać z dyskontem do rzeczywistej wartości wewnętrznej z powodu dodatkowych kosztów, zwiększonej niepewności i dłuższych horyzontów czasowych związanych ze sprzedażą niekonwencjonalnych papierów wartościowych.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Zdefiniuj opcję na akcje dla pracowników (ESO) Opcja na akcje dla pracowników to dotacja dla pracownika dająca prawo do zakupu określonej liczby akcji w spółce po określonej cenie. więcej Dowiedz się o wstępnych ofertach publicznych (IPO) Pierwsza oferta publiczna (IPO) odnosi się do procesu oferowania akcji prywatnej korporacji publicznej w ramach nowej emisji akcji. więcej Dowiedz się o firmie prywatnej Firma prywatna to spółka prywatna, której akcje nie są przedmiotem publicznego obrotu na giełdach. więcej Zrozumienie wycen przedsiębiorstw Wycena przedsiębiorstw to proces określania wartości ekonomicznej firmy lub firmy. więcej Zabezpieczenia nierynkowe Zabezpieczenia nierynkowe to zabezpieczenia, które trudno jest kupić lub sprzedać, ponieważ nie są przedmiotem obrotu na normalnym rynku ani giełdzie. Znalezienie nabywcy może być trudne, a niektórych nierynkowych papierów wartościowych nie można w ogóle odsprzedać, ponieważ przepisy rządowe zabraniają jakiejkolwiek odsprzedaży. więcej Akcje blisko posiadane Akcje będące w posiadaniu są akcje małej grupy, której członkowie są blisko związani z emitentem. więcej linków partnerskich