Wartość ekonomiczna kapitału (EVE)
Wartość ekonomiczna kapitału własnego (EVE) to obliczenie przepływów pieniężnych, które przyjmuje wartość bieżącą wszystkich przepływów pieniężnych z aktywów i odejmuje wartość bieżącą wszystkich przepływów pieniężnych z tytułu zobowiązań. W przeciwieństwie do zysków zagrożonych i wartości zagrożonej (VAR), bank wykorzystuje wartość ekonomiczną kapitału własnego do zarządzania swoimi aktywami i zobowiązaniami. Jest to długoterminowa miara ekonomiczna stosowana do oceny stopnia ekspozycji na ryzyko stopy procentowej.
Najprostsza definicja EVE to bieżąca wartość netto (NPV) przepływów pieniężnych bilansu banku. Obliczenia te służą do zarządzania aktywami i pasywami w celu pomiaru zmian wartości ekonomicznej banku.
[Ważne: Ryzyko EVE definiuje się jako wrażliwość banku na zmiany stóp rynkowych.]
Podstawy EVE
Wartość ekonomiczna kapitału własnego to obliczenie przepływów pieniężnych, które odejmuje bieżącą wartość oczekiwanych przepływów pieniężnych od zobowiązań od wartości bieżącej wszystkich oczekiwanych przepływów pieniężnych z aktywów. Wartość ta jest wykorzystywana jako oszacowanie całkowitego kapitału przy ocenie wrażliwości całkowitego kapitału na zmiany stóp procentowych. Bank może wykorzystać tę miarę do stworzenia modeli wskazujących, w jaki sposób zmiany stóp procentowych wpłyną na jej całkowity kapitał.
Uczciwe wartości rynkowe aktywów i zobowiązań banku są bezpośrednio powiązane ze stopami procentowymi. Bank buduje modele ze wszystkimi składowymi aktywami i pasywami, które pokazują wpływ różnych zmian stóp procentowych na jego całkowity kapitał. Ta analiza ryzyka jest kluczowym narzędziem, które pozwala bankom przygotować się na stale zmieniające się stopy procentowe i przeprowadzić testy warunków skrajnych.
Wartości ekonomicznej kapitału własnego nie należy mylić z profilem zysków banku. Ogólny wzrost stóp procentowych może zwiększyć zyski banku, ale normalnie spowodowałby spadek wartości ekonomicznej kapitału własnego z powodu podstawowej odwrotnej zależności między wartością aktywów a stopami procentowymi oraz bezpośredniego związku (w tym samym kierunku) między wartościami zobowiązań i stopy procentowe. Jednak EVE i zyski bankowe mają związek, ponieważ im wyższa EVE, tym większy potencjał do zwiększenia przyszłych zysków generowanych z bazy kapitałowej.
[Ważne: organy nadzoru bankowego wymagają od banków przeprowadzania okresowych obliczeń EVE.]
Kluczowe dania na wynos
- Wartość ekonomiczna kapitału własnego (EVE) to obliczenie przepływów pieniężnych, które przyjmuje wartość bieżącą wszystkich przepływów pieniężnych z aktywów i odejmuje wartość bieżącą wszystkich przepływów pieniężnych z tytułu zobowiązań.
- W przeciwieństwie do zysków zagrożonych i wartości zagrożonej (VAR), bank wykorzystuje wartość ekonomiczną kapitału własnego do zarządzania swoimi aktywami i zobowiązaniami. Jest to długoterminowa miara ekonomiczna stosowana do oceny stopnia ekspozycji na ryzyko stopy procentowej.
- Organy nadzoru finansowego wymagają od banków przeprowadzania okresowych obliczeń EVE.
Ograniczenia EVE
Chociaż wartość bieżącą netto obligacji można dość łatwo obliczyć, przyszłe przepływy pieniężne mogą być trudne do oszacowania w przypadku rachunków depozytowych i innych instrumentów finansowych, które nie mają terminu wymagalności, ponieważ tego rodzaju produkty mają niepewny czas trwania i nierównomierne przepływy pieniężne. Modele EVE muszą przyjąć założenia dotyczące niektórych zobowiązań, które mogą odbiegać od rzeczywistości. Ponadto, ponieważ EVE jest kompleksowym obliczeniem, złożone produkty z wbudowanymi opcjami nie są łatwo modelowane.