Jak kuponowa stopa procentowa obligacji wpływa na jej cenę

Wszystkie obligacje mają kuponową stopę procentową, czasami skracaną do „stopy kuponowej” lub po prostu „kuponowej”. W każdym razie termin ten oznacza roczne odsetki wypłacane obligatariuszowi przez emitenta.

Kuponowe stopy procentowe są określane jako procent wartości nominalnej obligacji, zwanej również „wartością nominalną”.

W pobliżu

Dlaczego ważne są krajowe stopy procentowe

Na stopy kuponowe duży wpływ mają stopy procentowe kontrolowane przez rząd. Oznacza to, że jeżeli minimalna stopa procentowa zostanie ustalona na 5%, nie będzie można emitować nowych obligacji o oprocentowaniu kuponowym poniżej tego poziomu. Wcześniej istniejące obligacje o oprocentowaniu kuponu wyższym lub niższym niż 5% można jednak nadal kupować i sprzedawać na rynku wtórnym.

Większość obligacji ma stałe stopy kuponowe, co oznacza, że ​​bez względu na krajową stopę procentową - i niezależnie od wahań znaczników - roczne płatności kuponowe pozostają stałe. Gdy emitowane są nowe obligacje o wyższych stopach procentowych, są one automatycznie bardziej cenne dla inwestorów, ponieważ płacą więcej odsetek rocznie w porównaniu do wcześniej istniejących obligacji. Biorąc pod uwagę wybór między dwoma obligacjami o wartości 1000 USD sprzedawanymi po tej samej cenie, gdzie jedna płaci 5%, a druga płaci 4%, ta pierwsza jest zdecydowanie mądrzejszą opcją.

Jak oprocentowanie kuponu obligacji wpływa na jego cenę?

Kuponowa stopa procentowa vs. dochód

Na przykład obligacja o wartości nominalnej 1000 USD i oprocentowaniu kuponu wynoszącym 5% zapłaci 50 USD odsetek, nawet jeśli cena obligacji wzrośnie do 2000 USD lub odwrotnie - do 500 USD. Dlatego tak ważne jest zrozumienie różnicy między stopą procentową kuponu obligacji a jej stopą zwrotu. Rentowność reprezentuje efektywną stopę procentową obligacji, określoną przez stosunek stopy kuponu do bieżącej ceny. Stawki kuponów są stałe, ale nie są to stopy zwrotu.

Innym przykładem może być to, że obligacja o wartości nominalnej 1000 USD ma odsetkową stopę procentową w wysokości 5%. Bez względu na to, co stanie się z ceną obligacji, obligatariusz otrzymuje w tym roku 50 USD od emitenta. Jeśli jednak cena obligacji wzrośnie z 1 000 USD do 1 500 USD, efektywna rentowność tej obligacji zmieni się z 5% na 3, 33%. Jeśli cena obligacji spadnie do 750 USD, efektywna rentowność wyniesie 6, 67%.

Ogólne stopy procentowe mają istotny wpływ na inwestycje w akcje. Ale nie mniej jest to prawdą w przypadku obligacji. Kiedy dominująca rynkowa stopa procentowa jest wyższa niż stopa kuponowa - powiedzmy, że jest to stopa procentowa 7%, a stopa procentowa kuponu obligacyjnego jedynie 5% wartości nominalnej - cena obligacji ma tendencję spadkową na otwartym rynku, ponieważ inwestorzy nie „ chcą kupić obligację według wartości nominalnej i uzyskać 5% rentowności, gdy mogą pozyskać inne inwestycje, które przyniosą 7%.

Ten spadek popytu obniża cenę obligacji w kierunku równowagi na poziomie rentowności wynoszącej 7%, czyli około 715 USD, w przypadku obligacji o wartości nominalnej 1000 USD. Przy 715 USD rentowność obligacji jest konkurencyjna.

Kluczowe dania na wynos

• Oprocentowanie kuponu obligacji wskazuje roczne odsetki płacone przez emitentów obligatariuszom.
• Kuponowe stopy procentowe oblicza się jako procent wartości nominalnej obligacji, która często nazywana jest „wartością nominalną”.
• Większość obligacji ma stałe oprocentowanie kuponów, które pozostają stabilne, niezależnie od krajowej stopy procentowej lub zmian klimatu gospodarczego.

Wyższe stawki kuponów

I odwrotnie, obligacja o stopie kuponowej wyższej niż rynkowa stopa procentowa zwykle podnosi cenę. Jeśli ogólna stopa procentowa wynosi 3%, ale kupon wynosi 5%, inwestorzy spieszą się do zakupu obligacji, aby uzyskać wyższy zwrot z inwestycji. Ten wzrost popytu powoduje wzrost cen obligacji, dopóki obligacja o wartości nominalnej 1 000 USD nie zostanie sprzedana za 1 666 USD.

W rzeczywistości obligatariusze są tak samo zainteresowani rentownością obligacji do terminu wymagalności, jak i bieżącą rentownością, ponieważ obligacje o krótszym terminie wymagalności mają zwykle mniejsze dyskonta lub premie.

Rating kredytowy obligacji ma również duży wpływ na cenę. Możliwe, że cena obligacji nie odzwierciedla dokładnie związku między stopą kuponu a innymi stopami procentowymi.

Ponieważ każda obligacja zwraca posiadaczowi obligacji pełną wartość nominalną w momencie wykupu, inwestorzy mogą zwiększyć całkowity dochód z obligacji, kupując je po cenie niższej od nominalnej, zwanej dyskontem. Obligacja o wartości 1000 USD zakupiona za 800 USD generuje płatności kuponowe każdego roku, ale także przynosi zysk w wysokości 200 USD w terminie zapadalności, w przeciwieństwie do obligacji kupionej według wartości nominalnej.