Jak mogę uwolnić Beta?

Akt „unlevering” beta polega na wyodrębnieniu wpływu zobowiązań dłużnych firmy przed oszacowaniem ryzyka inwestycji w porównaniu z rynkiem. Nieprzetworzona beta jest uważana za przydatną, ponieważ pomaga wykazać ryzyko majątkowe firmy w porównaniu z całym rynkiem. Z tego powodu nieuczciwą wersję beta określa się czasem również jako beta zasobu.

Beta zostaje uwolniona dzięki następującym obliczeniom:

Leapped Beta1 + ((1 - stawka podatkowa) × (Total DebtTotal Equity)) \ frac {\ text {Leorted Beta}} {1 \ + \ \ big ((1 \ - \ \ text {Stawka podatkowa}) \ \ times \ \ big (\ frac {\ text {Total Debt}} {\ text {Total Equity}} \ big) \ big)} 1 + ((1 - Stawka podatkowa) × (Total EquityTotal Debt)) Leapped Beta W pobliżu

Beta kontra Unleached Beta

Pod względem technicznym beta jest współczynnikiem nachylenia zwrotów z akcji notowanych na giełdzie, które zostały cofnięte w stosunku do zwrotów rynkowych (zwykle S&P 500). Regresując zwrot z akcji w stosunku do szerokiego indeksu, inwestorzy są w stanie ocenić, jak wrażliwe może być dane zabezpieczenie na ryzyko makroekonomiczne.

W miarę jak firmy dodają coraz więcej długów, jednocześnie zwiększają niepewność przyszłych zysków. Zasadniczo przyjmują oni ryzyko finansowe, które niekoniecznie jest reprezentatywne dla rodzaju ryzyka rynkowego, które beta zamierza przejąć. Inwestorzy mogą następnie uwzględnić to zjawisko, wydobywając potencjalnie wprowadzający w błąd wpływ długu. Ponieważ mówi się, że firma zadłużona jest wykorzystywana, termin użyty do opisania tego wydobycia nazywa się „niestabilnym”.

Wszystkie informacje niezbędne do wypuszczenia wersji beta można znaleźć w sprawozdaniach finansowych spółki, w których można obliczyć stawki podatkowe oraz stosunek zadłużenia do kapitału własnego. Zasadniczo, bezlejna wersja beta zawsze będzie niższa niż standardowa, z lewej strony wersja beta, jeśli firma ma dług. Wyodrębnienie długu z równania poprzez zastosowanie stosunku długu do kapitału zawsze spowoduje obniżenie ryzyka beta.

Najlepsze praktyki

Inwestorzy mogą łatwo obliczyć wartość beta aktywów za pomocą powyższego równania. Nieprzetworzona beta jest zwykle stosowana w analizie wraz z lewą beta w celu porównania ryzyka akcji z rynkiem. Podobnie jak w przypadku sklejonej wersji beta, podstawową wartością jest 1. Gdy sklasyfikowana wersja beta zostanie uwolniona, może zbliżyć się do 1, a nawet być mniejsza niż 1.

Profesjonalni analitycy w zakresie zarządzania inwestycjami, bankowości inwestycyjnej i badań kapitałowych często wykorzystują aktywną wersję beta do tworzenia raportów modelowania, które zapewniają coś więcej niż tylko podstawowy scenariusz. Dlatego za każdym razem, gdy w obliczeniach projektu modelowania wykorzystywana jest wersja beta, można dodać dodatkowy scenariusz pokazujący efekty z zasobem beta.

Ogólnie rzecz biorąc, wykorzystanie aktywów beta zapewnia głębszą analizę ryzyka spółki, ze szczególnym uwzględnieniem zadłużenia spółki. Podczas dokonywania jakiegokolwiek porównania beta ważne jest, aby bety nie były mylone i stosowane były identyczne wskaźniki. Zazwyczaj korzystaniu z aktywów beta towarzyszy również analiza zadłużenia spółki. Jeśli firma ma relatywnie wyższy wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego, ale dług ma ocenę AAA, może to budzić mniejsze obawy niż wysoki wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego przy emisji długu śmieciowego.

(Aby uzyskać więcej informacji na temat wersji beta bez ograniczeń: jak dług wpływa na wersję beta firmy ?, Dlaczego musisz korzystać z wersji beta podczas wykonywania obliczeń WACC, jak obliczasz wersję beta w programie Excel?)