Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko - definicja RORAC
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC) jest miarą stopy zwrotu powszechnie stosowaną w analizie finansowej, w której różne projekty, wysiłki i inwestycje są oceniane na podstawie kapitału obarczonego ryzykiem. Projekty o różnych profilach ryzyka łatwiej porównywać ze sobą po obliczeniu ich indywidualnych wartości RORAC. RORAC jest podobny do zwrotu z kapitału (ROE), z tym wyjątkiem, że mianownik jest korygowany w celu uwzględnienia ryzyka projektu.
Formuła dla RORAC to
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko = dochód netto Aktywa ważone ryzykiem gdzie indziej: aktywa ważone ryzykiem = alokowany kapitał podwyższonego ryzyka, kapitał ekonomiczny lub wartość zagrożona \ początek {wyrównany} i \ text {zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko} = \ frac {\ text { Dochód netto}} {\ text {aktywa ważone ryzykiem}} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {aktywa ważone ryzykiem = alokowany kapitał podwyższonego ryzyka, ekonomiczny} \\ & \ text {kapitał lub wartość zagrożone} \\ \ end {wyrównane} Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko = dochód z aktywów ważonych ryzykiem, gdzie: aktywa ważone ryzykiem = alokowany kapitał podwyższonego ryzyka, kapitał ekonomiczny lub wartość zagrożona
Jak obliczyć zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko - RORAC
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko jest obliczany poprzez podzielenie dochodu netto firmy przez aktywa ważone ryzykiem.
Co mówi Ci zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC)?
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko uwzględnia kapitał obarczony ryzykiem, niezależnie od tego, czy jest on związany z projektem, czy z podziałem firmy. Przydzielony kapitał podwyższonego ryzyka to kapitał firmy, skorygowany o maksymalną potencjalną stratę na podstawie szacunkowych przyszłych rozkładów zysków lub zmienności zysków.
Firmy używają RORAC, aby położyć większy nacisk na zarządzanie ryzykiem w całej firmie. Na przykład różne działy korporacyjne z unikalnymi menedżerami mogą wykorzystywać RORAC do kwantyfikacji i utrzymania akceptowalnych poziomów narażenia na ryzyko. Obliczenia te są podobne do zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko (RAROC). Jednak w przypadku RORAC kapitał jest korygowany o ryzyko, a nie o stopę zwrotu. RORAC stosuje się, gdy ryzyko zmienia się w zależności od analizowanego składnika kapitału.
Kluczowe dania na wynos
- RORAC jest powszechnie stosowany w analizach finansowych, w których różne projekty lub inwestycje są oceniane na podstawie kapitału obarczonego ryzykiem.
- Umożliwia porównanie jabłek z jabłkami projektów o różnych profilach ryzyka.
- Podobnie jak skorygowany o ryzyko zwrot z kapitału, ale RAROC dostosowuje zwrot z tytułu ryzyka, a nie kapitału.
Przykład korzystania z RORAC
Załóżmy, że firma ocenia dwa projekty, w które zaangażowała się w ubiegłym roku i musi zdecydować, który z nich wyeliminować. Całkowity przychód z projektu A wyniósł 100 000 USD, a całkowite wydatki - 50 000 USD. Łączne aktywa ważone ryzykiem zaangażowane w projekt wynoszą 400 000 USD.
Całkowity przychód z projektu B wyniósł 200 000 USD, a całkowite wydatki - 100 000 USD. Łączne aktywa ważone ryzykiem zaangażowane w Projekt B wynoszą 900 000 USD. RORAC dwóch projektów oblicza się jako:
Projekt A RORAC = 100 000 USD - 50 000 USD 400 000 USD = 12, 5% Projekt B RORAC = 200 000 USD - 100 000 USD 900 000 = 11, 1% \ begin {wyrównany} i \ text {Projekt A RORAC} = \ frac {\ 100 000 $ - \ 50 000 $} {\ 400 000 $} = 12, 5 \% \\ & \ text {Projekt B RORAC} = \ frac {\ 200 000 $ - \ 100 000 $} {\ 900 000} = 11, 1 \% \\ \ end {wyrównany} Projekt A RORAC = 400 000 $ 100 000 $ 50 000 $ = 12, 5% Projekt B RORAC = 900 000 USD 200 000 USD - 100 000 USD = 11, 1%
Mimo że projekt B miał dwa razy większy przychód niż projekt A, po uwzględnieniu kapitału ważonego ryzykiem każdego projektu oczywiste jest, że projekt A ma lepszy RORAC.
Różnica między RORAC a RAROC
RORAC jest podobny i łatwo mylić z dwiema innymi statystykami. Zwrot z kapitału skorygowany o ryzyko (RAROC) jest zwykle definiowany jako stosunek zwrotu skorygowanego o ryzyko do kapitału ekonomicznego. W obliczeniach tych, zamiast korygować ryzyko samego kapitału, mierzy się ryzyko zwrotu. Często oczekiwany zwrot z projektu jest dzielony przez wartość zagrożoną, aby osiągnąć RAROC.
Inną statystyką podobną do RORAC jest skorygowany o ryzyko zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RARORAC). Statystyka ta jest obliczana na podstawie zwrotu skorygowanego o ryzyko i podzielonego przez kapitał ekonomiczny, z uwzględnieniem korzyści z dywersyfikacji. Wykorzystuje wytyczne określone przez międzynarodowe standardy ryzyka ujęte w Bazylei III.
Ograniczenia wykorzystania zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko - RORAC
Obliczanie kapitału skorygowanego o ryzyko może być kłopotliwe, ponieważ wymaga zrozumienia obliczeń wartości zagrożonej.
W celu uzyskania wglądu przeczytaj więcej na temat obliczania aktywów ważonych ryzykiem na podstawie ryzyka kapitałowego.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.