Jak ekspansywna polityka gospodarcza wpływa na rynek akcji?

Ekspansywna polityka gospodarcza prowadzi do wzrostu na giełdzie, ponieważ powoduje wzrost aktywności gospodarczej. Decydenci mogą wdrażać politykę ekspansywną za pośrednictwem kanałów walutowych i fiskalnych. Zazwyczaj stosuje się go, gdy gospodarka pogrąża się w recesji, a presja inflacyjna jest uśpiona.

Pod względem fiskalnym polityka ekspansyjna doprowadzi do wzrostu zagregowanego popytu i zatrudnienia. Przekłada się to na większe wydatki i wyższy poziom zaufania konsumentów. Zapasy rosną, ponieważ interwencje te prowadzą do zwiększenia sprzedaży i zysków korporacji.

Polityka fiskalna jest dość skuteczna w stymulowaniu działalności gospodarczej i wydatków konsumenckich. Jego mechanizm transmisji jest prosty. Rząd pożycza pieniądze lub zamyka nadwyżkę i zwraca je konsumentom w formie obniżki podatków lub wydaje pieniądze na projekty stymulacyjne.

Po stronie monetarnej mechanizm transmisji jest bardziej okrężny. Ekspansywna polityka pieniężna działa raczej poprzez poprawę warunków finansowych niż popyt. Obniżenie kosztu pieniądza zwiększy podaż pieniądza, co obniży stopy procentowe i koszty finansowania zewnętrznego.

Jest to szczególnie korzystne dla dużych międzynarodowych korporacji, które stanowią większość głównych indeksów giełdy, takich jak S&P 500 i Dow Jones Industrial Average. Ze względu na swoją wielkość i ogromne bilanse niosą ogromne kwoty długów.

Spadki płatności odsetek opływają bezpośrednio do dolnej linii, zwiększając zyski. Niskie stopy skłaniają firmy do odkupu akcji lub wypłaty dywidendy, co jest również uparte dla cen akcji. Zasadniczo ceny aktywów mają się dobrze w otoczeniu, gdy wzrasta stopa zwrotu wolna od ryzyka, w szczególności aktywa generujące dochód, takie jak akcje wypłacające dywidendy. Jest to jeden z celów decydentów politycznych, aby skłonić inwestorów do podjęcia większego ryzyka.

Konsumenci odczuwają również ulgę dzięki ekspansywnej polityce pieniężnej z powodu niższych płatności stóp procentowych, co poprawia bilans konsumenta w tym procesie. Dodatkowo rośnie marginalny popyt na duże zakupy, takie jak samochody lub domy, wraz ze spadkiem kosztów finansowania. Jest to uparty dla firm z tych sektorów. Sektory wypłacające dywidendy, takie jak fundusze inwestycyjne na rynku nieruchomości, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i podstawowe firmy konsumenckie, również poprawiają się dzięki bodźcom monetarnym.

Jeśli chodzi o to, co jest lepsze dla zapasów - ekspansywną politykę fiskalną lub ekspansywną politykę pieniężną - odpowiedź jest jasna. Ekspansywna polityka pieniężna jest lepsza. Polityka fiskalna prowadzi do inflacji płac, która obniża marże przedsiębiorstw. Ten spadek marży równoważy niektóre zyski. Chociaż inflacja płac jest dobra dla gospodarki realnej, nie jest dobra dla zysków przedsiębiorstw.

Przy polityce pieniężnej wynikającej z mechanizmu transmisji inflacja płac nie jest pewna. Ostatni przykład wpływu polityki pieniężnej na akcje nastąpił po Wielkiej Recesji, kiedy Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe do zera i rozpoczęła luzowanie ilościowe. Ostatecznie bank centralny przyjął papiery wartościowe o wartości 3, 7 bln USD w swoim bilansie. W tym okresie inflacja płac pozostała niska, a S&P 500 ponad trzykrotnie wzrósł z niskiego poziomu 666 w marcu 2009 roku do 2100 w marcu 2015 roku.