Jak wycenić cenę rynkową towaru

Pod pewnymi względami handel towarami jest najczystszą formą inwestowania. Nie ma derywacji, nie ma abstrakcji, nie ma trzech poziomów usunięcia z aktywów bazowych. Jest tylko coś namacalnego i pożytecznego - żywność, paliwo - i ogromny rynek z wieloma graczami. Ta ostatnia kwestia jest ważna: im więcej jest kupujących i sprzedających towar, tym bardziej prawdopodobne jest, że jego cena rynkowa może być zniekształcona przez manipulację. Ceny towarów są tak bliskie, jak świat rzeczywisty zbliża się do klasycznej koncepcji ekonomicznej krzywych popytu i podaży towaru przecinających się przy określonej cenie i ilości.

Weź kakao, które w marcu 2015 r. Sprzedaje się w cenie około 2864 USD za tonę lub 1, 30 USD za funt. Cena tego surowego składnika do produkcji czekolady waha się bardziej, niż mogłoby się wydawać, od 750 dolarów do ponad pięciokrotnie w ciągu ostatnich 15 lat. Zapotrzebowanie na kakao jest różne, do tego stopnia, że ​​niewyjaśnione globalne pragnienie czekolady zeszłego lata spowodowało wzrost cen do rekordowych poziomów.

Ale to zmiany podaży, a nie popytu, dyktują większość zmian cen. Przynajmniej w odniesieniu do tego konkretnego towaru. A podaż zależy od różnych czynników ekologicznych, niezależnych od ludzi, którzy utrzymują kakao. Temperatury muszą wynosić około 70º do 90º, przy obfitych opadach deszczu, ale niezbyt dużych (nie więcej niż 100 ”rocznie). Nie należy przekształcać go w podkład w uprawie kakao, ale istnieje jeden sztywny zestaw warunków dla optymalnego wzrostu. Przeniesienie jednego kryterium z równowagi może skutkować niższą podażą, a tym samym wyższymi cenami.

Kakao jest produkowane z dala od światowych centrów finansowych, głównie na Wybrzeżu Kości Słoniowej i Ghanie, przez wielu drobnych rodzinnych rolników. Posiadanie wielu dostawców oferujących jednolity produkt oznacza, że ​​każdy pojedynczy dostawca ma niewielki wpływ na cenę. Porównaj to z innym towarem - złotem.

Przy cenie 1150 USD za uncję cena złota spadła o ponad jedną trzecią w stosunku do zenitu z 2011 roku. A już w 2000 r. Można było kupić uncję za 250 USD. Dzieje się tak pomimo rocznej produkcji złota wynoszącej średnio 2500 ton w tym okresie i wynoszącej jedynie około 10% w obu kierunkach. Jeśli produkcja złota jest tak jednolita z roku na rok, dlaczego miałoby tak ogromne wahania cen?

Bezpośrednia odpowiedź brzmi: złoto jest poszukiwane, ponieważ jest czymś więcej niż atrakcyjnym wizualnie składnikiem biżuterii. W przeciwieństwie do kakao, bydła i wieprzowiny, złoto trwa wiecznie. Mały i kompaktowy, może być i jest używany jako sama waluta. Kiedy inwestorzy walutowi obawiają się zajmowania zbyt długiej pozycji w dolarach, funtach szterlingach lub euro, złoto pozostaje niezawodnym zasobem wartości. Banki centralne znacznie łatwiej drukują pieniądze fiat, ile chcą (a tym samym zmniejszają wartość każdej jednostki), niż magiczny wzrost światowej podaży złota.

Podaż i popyt ustalają ceny. Kto wiedział? Co ważniejsze, co zrobić z tymi wszystkimi nowymi informacjami? Przeciętny inwestor zużywa tylko towary, a nie spekuluje na nich. Jaką przewagę ma znajomość czynników rynkowych ceny bawełny lub soi?

To nie jest retoryczne pytanie. Jeśli porównasz obecną cenę towaru z ceną kontraktu futures na ten sam towar, zaoszczędzisz sobie trudu konieczności dowiedzenia się czegoś o rocznych opadach w Afryce Zachodniej i / lub polityce pieniężnej banków centralnych. Zamiast tego drobiazgi sił rynkowych można przełożyć na jedną rzecz, którą inteligentny inwestor może wykorzystać - futures.

Jako przykład wykorzystajmy inny towar. W tym piśmie w marcu 2015 r. Pszenica kosztuje 5, 07 USD za buszel. Kontrakty terminowe, które mają się pojawić we wrześniu, sprzedawane są za 5, 19 USD. Oznacza to, że spekulanci oferują rolnikom pszenicy (cóż, pośrednikom pszenicy) niewielką premię przez kilka miesięcy. Obie strony transakcji, zarówno spekulanci, jak i rolnicy, uważają, że cena pszenicy wzrośnie od czasu do czasu. Spekulanci mają nadzieję, że wzrośnie on powyżej 5, 19 USD, rolnicy zatrzymają się gdzieś poniżej tej liczby, ale tak czy inaczej oczekujemy wzrostu cen pszenicy.

Kontynuuje. Kontrakty terminowe, które będą dostępne w grudniu, sprzedawane są za 5, 32 USD, aw kolejnym kwartale wzrosną do 5, 44 USD. Przyczyny są nieistotne. Nie ma znaczenia, czy konsumenci w Chinach i Indiach stosują diety westernizacyjne obfite w pszenicę, czy też nowe odmiany zwiększają plony. Inwestor musi jedynie wiedzieć, że oczekuje się, że ceny wzrosną i będą rosły. W rzeczywistości możesz nawet zacząć od cen kontraktów futures, a następnie popracować wstecz i porównać je ze stosunkowo zdyskontowanymi cenami bieżącymi, aby zauważyć, w jakim kierunku zmieniają się ceny.

Dolna linia

Karol Marks uważał, że ilość pracy wymaganej do stworzenia dobra determinuje jego wartość. Karol Marks był, mówiąc delikatnie, pełen śmieci. Hodowcy kakao nie pracowali pięć razy ciężej, gdy ich produkt sprzedawano za 3750 USD za tonę, niż gdy sprzedawano za 750 USD. Inteligentny inwestor wie o tym, a co za tym idzie, wie, że jedynym sposobem na zarabianie pieniędzy na rynku towarowym jest przewidywanie zmian cen. Nie jest to łatwe, dlatego większość ludzi utrzymuje fundusze wspólnego inwestowania i fundusze typu ETF. Ale dla ciekawskiego inwestora, który chce poszerzyć swoje horyzonty, towary mogą być lukratywnym, choć niestabilnym dodatkiem do jej portfela.