Jak Sam Zell zrobił fortunę

Samuel Zell jest kultową postacią w świecie amerykańskich nieruchomości. W wieku 26 lat założył spółkę Equity Group Investments, aby inwestować w nieruchomości. Od momentu założenia Equity Group Investments, obecnie znana jako Equity International, wykroczyła poza rynek nieruchomości. Prywatna firma kontroluje portfel inwestycyjny o wartości miliarda dolarów z interesami rozłożonymi na wiele kontynentów i różnych branż, w tym finansów, transportu, energii i mediów.

Zell jest uważany za twórcę współczesnego funduszu inwestycyjnego na rynku nieruchomości (REIT), a on i jego zespół odgrywali kluczową rolę w tworzeniu jednych z największych REITS notowanych na giełdzie na świecie. Należą do nich Equity Residential (EQR), mieszkanie REIT o kapitalizacji rynkowej prawie 24 mld USD, a także Equity Commonwealth (EQC), biuro REIT z 86 nieruchomościami w Stanach Zjednoczonych i kapitalizacja rynkowa prawie 4 mld USD (na dzień dzisiejszy Wrzesień 2018).

Według Forbesa wartość netto Zell wynosi 5, 6 miliarda dolarów. Oto przegląd tego, jak zarobił fortunę.

Wczesne życie i kształcenie

Urodzony w 1941 r. Zell wychował się w żydowskim domu w Chicago. Jego rodzice wyemigrowali do Stanów Zjednoczonych w 1939 r. Na krótko przed inwazją Niemiec na Polskę, a jego ojciec był hurtownikiem biżuterii.

Od najmłodszych lat Zell interesował się światem biznesu. W 1953 r., Gdy miał 12 lat, kupował egzemplarze Playboya w ilościach hurtowych po dwie czwarte, a następnie odsprzedawał je za 1, 50–3 USD. „Przez resztę roku stałem się importerem czasopism Playboy na przedmieścia” - przypomniał Zell na spotkaniu Urban Land Institute w 2013 r., Nazywając to „pierwszą lekcją popytu i podaży”.

Podróż przedsiębiorcza Zella trwała przez całe lata studiów. Będąc na University of Michigan, on i jego przyjaciel, Robert Lurie, zarządzali mieszkaniami studenckimi dla różnych właścicieli; ich pierwszy koncert obejmował 15 domów. Ale tak naprawdę spędzili dużo czasu na zakupie i poprawianiu zagrożonych nieruchomości w celu ich przerzucenia lub wynajmu studentom. Po ukończeniu studiów w 1966 r. Zell zarządzał w sumie 4000 mieszkań i osobiście posiadał około 100–200 z nich. Przed powrotem do Chicago sprzedał swój udział w zarządzaniu nieruchomościami firmie Lurie.

Wczesna kariera w branży nieruchomości

Krótko po ukończeniu szkoły prawniczej i zdaniu adwokatury Zell dołączył do kancelarii adwokackiej - z której zrezygnował po pierwszym tygodniu. W końcu zdecydował się na karierę w pełnym wymiarze godzin, inwestując w nieruchomości.

W 1968 r. Zell założył firmę, która miała stać się Equity Group Investments, aw następnym roku przekonał Lurie, swojego partnera w szkole prawniczej, do współpracy z nim.

Wiele przebudowy miało miejsce w Stanach Zjednoczonych na przełomie lat 60. i 70., przyczyniając się do krachu na rynku w 1973 r. Kryzys spadł po raz pierwszy na nieruchomości mieszkalne wielorodzinne, a wkrótce potem inne rodzaje nieruchomości. Wiele pożyczek na nieruchomości komercyjne stało się niewypłacalne, a wielu deweloperów ostatecznie porzuciło swoje projekty. Sytuacja ta stworzyła Zellowi i Lurie doskonałą okazję do nabycia wysokiej jakości nieruchomości po niskich cenach. Pod koniec kryzysu dwóm udało się odejść z cennym portfelem budynków mieszkalnych, biurowych i handlowych.

Posiadali portfel przez wiele lat, w wyniku czego odzyskali wartość budynków, a następnie ostatecznie przekroczyli swoje poprzednie poziomy wyceny. W międzyczasie Zell i Lurie byli w stanie obsłużyć spłatę zadłużenia miesięcznym dochodem z wynajmu wytworzonych nieruchomości. Takie podejście do inwestowania w nieruchomości było wówczas dość nowe; większość inwestorów nieruchomościowych zarabiała pieniądze, przerzucając budynki zamiast gromadząc dochód z wynajmu.

Poza nieruchomościami

Po sukcesie w przekształcaniu trudnych nieruchomości w wartościowe, Zell postanowił zdywersyfikować swoje inwestycje. W latach 80. zaczął kupować firmy; jednak jego strategia inwestycyjna pozostała taka sama. Jak to kiedyś opisał w wywiadzie dla magazynu LEADERS w 2011 roku: „Zrobiłem fortunę, skręcając w prawo, kiedy wszyscy inni wyjeżdżali. Na przełomie lat 80. i 90. kupowałem budynki biurowe za 50 centów za dolara. Patrzyłem przez ramię, żeby zobaczyć, kto jest moim konkurentem, ale nie było nikogo. Nie mogłem powstrzymać się od pytania, czy się mylę. Strach i odwaga są ze sobą ściśle powiązane ”.

Zell skupił się na przejmowaniu upadających firm w celu ich odwrócenia. Od czasu rozszerzenia portfela inwestycyjnego Grupy Equity, Zell inwestował w spółki działające w różnych sektorach, w tym w branży kolejowej, leasingu kontenerów, rejsów pasażerskich, opakowań z tworzyw sztucznych, chemii rolnej i produkcji przemysłowej. Kiedyś był właścicielem pakietu kontrolnego w Tribune Company, właścicielu Chicago Tribune i Los Angeles Times - szeroko krytykowany zakup, ponieważ biorąc firmę na własność, Zell obciążył ją tak dużym długiem, że zbankrutował.

W 2007 roku Zell opublikował wiadomości w 2007 roku po tym, jak sprzedał swój portfel 573 nieruchomości biurowych, Equity Office REIT, The Blackstone Group (BX), największemu na świecie zarządzającemu alternatywnymi inwestycjami, za 39 miliardów dolarów. W tym czasie transakcja była największą w historii transakcją wykupu lewarowanego. Uznano to również za sprytne posunięcie z perspektywy czasu, ponieważ miało to miejsce tuż przed kryzysem kredytów hipotecznych subprime i późniejszym załamaniem rynku nieruchomości.

Dolna linia

W artykule dla New York University Review Sam Zell opisał swoją strategię nieruchomości jako „tańczący na szkieletach błędów innych ludzi”. Linia przyniosła mu przydomek „Grave Dancer”. Chociaż jego działania uczyniły go kontrowersyjną postacią, jest on bez wątpienia jednym z najbogatszych przedsiębiorców na świecie.