Jak korzystać ze wskaźników w celu ustalenia, czy akcje są przeszacowane lub zaniżone

Dla inwestorów na rynkach akcji określenie wartości wewnętrznej akcji jest ważne przy próbie ustalenia, czy jest ona zawyżona, czy zaniżona. Wartość wewnętrzna to obliczona (lub postrzegana) wartość firmy, uwzględniająca różnego rodzaju czynniki i wykorzystująca fundamentalną analizę. Rzeczywista wartość może (ale nie musi) różnić się od bieżącej wartości rynkowej.

Wielu inwestorów i analityków używa różnych wskaźników statystycznych do określania wartości wewnętrznej. Oto niektóre z najbardziej popularnych:

Wskaźniki P / E, P / B i EV / EBITDA

Wyceny oparte na modelu dyskonta dywidendowego obejmują określenie wartości bieżącej netto przyszłych wypłat dywidendy przez spółkę. Wyceny obliczone na podstawie modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych mają na celu wycenę spółki dzisiaj na podstawie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych. Inne modele przyjmują podejście bardziej porównawcze, takie jak analiza wskaźników P / E, P / B i EV / EBITDA, które można porównać z innymi firmami z tych samych lub podobnych sektorów.

Na przykład, im niższy wskaźnik P / E firmy, tym większa wartość, jaką może zapewnić zapas. Tymczasem firmy o wyższych wskaźnikach P / E mogą nie zostać przeszacowane, jeśli ich zyski i przychody rosną w przyspieszonym tempie. Korzystanie ze wskaźników wyceny może być skutecznym sposobem ustalenia, czy akcje są niedowartościowane lub przewartościowane w stosunku do ich konkurentów, ale istnieją powody, by wychodzić poza wcześniejsze wyniki przy ocenie, czy akcje są dobrą inwestycją w przyszłość.

Czy pytanie o to, czy akcje są przewartościowane czy niedowartościowane, jest właściwym pytaniem przy rozważaniu inwestycji? Mark Hebner, założyciel i prezes Index Fund Advisors w Irvine w Kalifornii, ostrzega przed różnymi sposobami określania wewnętrznej wartości akcji i założeń dotyczących przyszłej stopy zwrotu:

„Gorąco zalecam, abyście nie brali udziału w tej praktyce”, powiedział Hebner. „Dlaczego to mówię? Uświadom sobie, że miliony analityków, profesjonalnych inwestorów itp. Na całym świecie biorą udział w dokładnie tym samym procesie, który właśnie opisałem. Kupują i sprzedają na podstawie tego, co według nich jest „wartością wewnętrzną” tych akcji. ”

Oznacza to, że w bardzo realnym sensie proces wyceny został już oceniony przez miliony inwestorów i analityków.

Stosunek ceny do sprzedaży (P / S)

Niektóre firmy nie mają dochodów, ale mają przychody. W takich przypadkach inwestorzy mogą powrócić do stosunku ceny do sprzedaży (P / S). Wskaźnik P / S oblicza się, dzieląc bieżącą cenę akcji przez sprzedaż na akcję. Bieżącą cenę akcji można znaleźć, podłączając symbol akcji do dowolnej dużej witryny internetowej poświęconej finansom. Wskaźnik sprzedaży na akcję obliczany jest jako iloraz sprzedaży firmy przez liczbę akcji pozostających w obrocie. Niski stosunek P / S byłby uważany za „tani”, a wysoki P / S jest „drogi”.

Cena do dywidendy (P / D)

Stosunek ceny do dywidendy jest wykorzystywany przede wszystkim do analizy stanów dywidendy. Wskaźnik ten wskazuje, ile musisz zapłacić, aby otrzymać 1 $ dywidendy. Wskaźnik ten jest najbardziej użyteczny przy porównywaniu wartości akcji w stosunku do siebie w czasie lub w stosunku do innych akcji wypłacających dywidendę.

Stosunek wartości przedsiębiorstwa do sprzedaży (EV / S)

Wartość przedsiębiorstwa jest alternatywną miarą dla kapitalizacji rynku. Główną różnicą jest to, że uwzględnia dług w równaniu. Oblicz wartość EV, dodając limit rynkowy do całkowitego zadłużenia (w tym akcji uprzywilejowanych i udziałów mniejszości) oraz odejmując środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych. Niektórzy opowiadają się za tym obliczeniem w wycenie spółek, które mogą zostać przejęte, ponieważ dług i środki pieniężne są podstawowymi czynnikami każdej transakcji fuzji i przejęć.

Stosunek cena / zysk do wzrostu (PEG)

Wskaźnik PEG akcji to stosunek ceny akcji do zysku (P / E) podzielony przez stopę wzrostu jego zysków przez określony czas. Jest to ważna część danych dla wielu w branży finansowej, ponieważ uwzględnia wzrost zysków firmy i zapewnia inwestorom szerszy obraz przyszłej rentowności w porównaniu ze wskaźnikiem P / E.

Podczas gdy niski wskaźnik P / E może sprawić, że akcje będą wyglądać, jakby warto je kupić, uwzględnienie tempa wzrostu może opowiedzieć inną historię. Im niższy wskaźnik PEG, tym bardziej można zaniżać wartość akcji, biorąc pod uwagę wyniki finansowe. Stopień, w jakim wartość wskaźnika PEG wskazuje na przeszacowanie lub zaniżenie cen, różni się w zależności od branży i rodzaju firmy.

Dokładność współczynnika PEG zależy od dokładności i niezawodności danych wejściowych. Na przykład zastosowanie historycznych stóp wzrostu może zapewnić niedokładny wskaźnik PEG, jeśli oczekuje się, że przyszłe stopy wzrostu będą odbiegać od historycznych stóp wzrostu. Aby rozróżnić metody obliczeniowe wykorzystujące przyszły wzrost i historyczny wzrost, czasami używa się terminów „postępujący PEG” i „końcowy PEG”.

Zasadniczo, gdy wskaźnik PEG jest niższy w porównaniu do swoich rówieśników, tym bardziej akcje mogą być niedowartościowane w oparciu o wyniki finansowe. Zwykle uważa się, że wskaźnik PEG poniżej jednego wskazuje, że cena akcji może być zaniżona, ale może się różnić w zależności od branży.

Dolna linia

Wartość wewnętrzną i stosunki, które próbują ją zmierzyć, należy postrzegać wyłącznie w kontekście całej historii firmy. Ważne jest również, aby wziąć pod uwagę cele finansowe inwestora i tolerancję ryzyka, a także potencjał zwrotu z ryzyka wskazany przez inne rodzaje analiz.