Krzyż otwarcia: jak ustalane są ceny akcji Nasdaq

Nasdaq to skomputeryzowany rynek, na którym akcje są sprzedawane od 9:30 do 16:00 czasu wschodniego. Podczas gdy regularne handel kończy się o 16:00 każdego dnia tygodnia, świat biznesu nie. Firmy często czekają, aż do zamknięcia giełdy, aby ogłosić różne wiadomości, takie jak zyski przedsiębiorstw, fuzje, przejęcia, redukcje personelu i zmiany w kluczowym personelu. Podobnie wydarzenia geopolityczne, klęski żywiołowe i inne zmiany rynkowe mogą mieć miejsce o każdej porze dnia i nocy.

Wiadomości korporacyjne i inne wydarzenia generują informacje, które często powodują zmianę nastrojów inwestorów wobec firm, sektorów lub segmentów rynków finansowych. Dobra wiadomość sprawia, że ​​inwestorzy chcą posiadać różne akcje i podnoszą ceny, podczas gdy zła wiadomość ma dokładnie odwrotny skutek.

Z kolei inwestorzy składają zamówienia na kupno i sprzedaż po zamknięciu rynku na dany dzień i przed otwarciem go rano. Powoduje to konieczność uwzględnienia przez Nasdaq wiadomości i wynikającego z niej popytu na kupno i sprzedaż po cenach papierów wartościowych, gdy giełda ponownie otworzy się dla biznesu. W związku z tym ceny zamknięcia z poprzedniego dnia nie są takie same jak ceny otwarcia z następnego dnia.

Aby ustalić ceny zleceń handlowych, które chcą ceny otwarcia, Nasdaq wykorzystuje proces znany jako „krzyż otwarcia”.

Jak określa się ceny otwarcia otwarcia

Ceny krzyża otwierającego są ustalane w drodze aukcji, przy czym kupujący i sprzedający składają oferty i kontroferty do momentu, aż ceny się dopasują, co spowoduje wymianę. Celem procesu krzyżowego otwarcia jest osiągnięcie maksymalnej realizacji poprzez uzyskanie jak największej liczby akcji danego papieru wartościowego do obrotu po jednej cenie. Proces nie jest tak prosty, jak się wydaje.

Podczas gdy transakcje są realizowane tylko od 9:30 do 16:00, Nasdaq przyjmuje zlecenia na kilka godzin po zamknięciu rynku i kilka godzin przed jego otwarciem. Dane dotyczące tych wniosków są udostępniane elektronicznie, aby uczestnicy rynku mogli zobaczyć ceny, po których kupujący są skłonni kupować (licytować) oraz ceny, po których sprzedający są gotowi sprzedawać (pytać). Dopasowania cen dokonywane są przy użyciu progu 10 procent do obliczenia ceny otwarcia.

Na przykład, jeśli kupujący oferuje 100 USD na akcję dla danego akcji, a sprzedawca chce 110 USD, środek oferty wyniósłby 105 USD. Liczba w punkcie środkowym jest następnie mnożona przez 10 procent. Wynikowe 10, 50 USD jest następnie dodawane do ceny oferty kupującego, przenosząc ją do 110, 50 USD i odejmowane od ceny sprzedawcy, przenosząc ją do 99, 50 USD. Mówi to inwestorom, że cena otwarcia dla przedmiotowych akcji wyniesie od 99, 50 USD do 110, 50 USD.

Informacje te są aktualizowane i przekazywane potencjalnym nabywcom i sprzedawcom co pięć sekund drogą elektroniczną. Dostarczono również wiele dodatkowych danych, w tym szczegółowe informacje o cenach, po których zamówienia byłyby rozliczane względem siebie, liczbie sparowanych ofert kupna / sprzedaży oraz nierównowagi między ofertami. Gdy potencjalni nabywcy i sprzedawcy widzą te dane, umieszczają dodatkowe transakcje, które są następnie uwzględniane w cenach.

Co to jest MOO, LOO i OIO?

Ponieważ ceny kupna i sprzedaży muszą się zgadzać, aby transakcja mogła mieć miejsce, Nasdaq zezwala na wprowadzanie zamówień jako Market-on-Open (MOO) i Limit-on-Open (LOO). Zamówienia MOO można składać, zmieniać lub anulować od 7:30 do 9:28. Umożliwia to handlowcom wprowadzanie zamówień, sprawdzanie kierunku cen, anulowanie i ponowne wprowadzanie zamówień w celu lepszego dopasowania ofert zakupu do ofert sprzedaży. Zamówienia LOO są wprowadzane po z góry określonej cenie, zwanej ceną „limit”. Zlecenia te są realizowane, jeśli transakcja może być przeprowadzona po cenie, która jest równa lub lepsza niż żądany „limit” przy otwarciu rynku. Jeśli nie można dokonać dopasowania, zamówienia są odrzucane.

O 9:30 transakcje są przeprowadzane według cen otwarcia zaprojektowanych tak, aby pasowały do ​​maksymalnej liczby kupujących i sprzedających. Realizacja transakcji obejmuje wyłącznie transakcje, o które prosi się, aby odbywały się po cenie „otwartego” i „wyłącznie niezbilansowanego”, mające na celu zapewnienie płynności i ułatwienie obrotu. Należy pamiętać, że Nasdaq składa się z firm członkowskich, które współpracują w celu stworzenia płynnego rynku, na którym można kupować i sprzedawać papiery wartościowe poprzez skuteczne dopasowywanie zamówień.

W związku z tym firmy te uczestniczą w utrzymaniu rynku funkcjonalnego poprzez zawieranie transakcji mających na celu ułatwienie płynności. Transakcje te są określane jako transakcje tylko w przypadku niezbilansowania otwarcia (OIO), a dane ich dotyczące nie są wyświetlane. Można również wprowadzić wiele innych rodzajów handlu, a każdy z nich jest obsługiwany zgodnie ze szczegółowym zestawem reguł.

Po ustaleniu ceny otwarcia na początku i realizacji transakcji wszelkie pozostałe żądania MOO, LOO i OIO, które nie zostały dopasowane, są anulowane. Transakcje przychodzące po otwarciu rynku wchodzą w standardową codzienną procedurę handlową, która odbywa się w normalnych godzinach pracy. Proces ten wykorzystuje zautomatyzowany „silnik dopasowania”, który łączy kupujących i sprzedających. Podobnie jak w procesie przed otwarciem, kupujący i sprzedający mogą zobaczyć ceny kupna / sprzedaży i dokonać korekty swoich transakcji, aby znaleźć dopasowanie. Różnica w normalnych godzinach handlu polega na tym, że transakcje odbywają się w momencie dopasowania, w przeciwieństwie do oczekiwania na określony czas - rynek otwarty o 9:30

Dolna linia

Według Nasdaq, wzajemne otwieranie i zamykanie oznacza, że ​​wszyscy inwestorzy mają dostęp do tych samych informacji, a ich zamówienia są traktowane tak samo. Zapewnia to uczciwość i przejrzystość na rynku, a według giełdy może to być bardzo aktywny czas dnia handlowego.

Ułatwia również sprawne i efektywne funkcjonowanie procesu aukcji papierów wartościowych, skutecznie dopasowując kupujących i sprzedających w celu zapewnienia płynności. Jest to szczególnie ważne. Płynność rynku daje inwestorom pewność dokonywania inwestycji z zapewnieniem, że - jeśli będą musieli sprzedać - mogą to zrobić szybko. Daje także szansę. Dzięki wysoce płynnym rynkom zaludnionym przez aktywnych kupujących i sprzedających, inwestorzy mają wiele okazji, aby wchodzić i wychodzić z rynków zarówno szybko, jak i łatwo w celu osiągnięcia zysków.

(Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj Sposoby oceny kierunku otwarcia rynku).