Ryzyko przypięcia
Ryzyko przypięcia to ryzyko, jakie ma sprzedawca opcji, że sprzedana opcja wygasa w pieniądzach tuż przed zamknięciem rynku, tym samym przypinając je do pozycji do momentu ponownego otwarcia rynku. Po przypięciu wyniki mogą wynosić od maksymalnego zysku do znacznej straty w okresie, w którym sprzedawca opcji ma niewielką kontrolę nad swoją ekspozycją lub nie ma jej wcale.
Kluczowe dania na wynos
- Ryzyko przypięcia to ryzyko, że sprzedawca opcji będzie miał opcję, która wygasa w pieniądzach w miarę zamykania się rynku.
- Wymaga to od posiadacza opcji utrzymania pozycji w instrumencie bazowym do momentu ponownego otwarcia rynku.
- Późniejsze ryzyko, że rynek ruszy przeciwko nim, może zniweczyć oczekiwane zyski.
- Trudno skutecznie zabezpieczyć pozycję.
Zrozumienie ryzyka przypięcia
Ryzyko przyporządkowania to ryzyko, na jakie naraża się sprzedającego opcję, gdy zbliża się termin wygaśnięcia, a cena instrumentu bazowego jest bliska osiągnięcia w pieniądzu po wygaśnięciu. Ryzyko to jest złożoną łamigłówką, ponieważ jeśli instrument bazowy wygasa nawet niewielką kwotę z pieniędzy, zysk wystawcy opcji jest całkowity, ale jeśli instrument bazowy znajduje się w pieniądzu nawet niewielkiej kwoty, sprzedającemu można przypisać wykonanie opcji .
W takim przypadku opcja zamienia się w długą (w przypadku połączenia) lub krótką (w przypadku sprzedaży) pozycję na instrumencie bazowym. Ponieważ instrument bazowy nie będzie handlował do momentu otwarcia rynku, sprzedawca opcji jest teraz narażony na możliwość niekorzystnego rozróżnienia instrumentu bazowego od nich. W zależności od tego, jak duża jest ta luka, może to spowodować znaczne straty dla sprzedawcy opcji.
W momentach przed zamknięciem rynku przed wygaśnięciem sprzedawca opcji nie wie dokładnie, jak zabezpieczyć pozycję zmierzającą do wygaśnięcia, a prawie każde wybrane zabezpieczenie znacznie obniży ich potencjalne zyski.
Termin „przypinanie” odnosi się do możliwości, że nabywcy opcji instytucjonalnych mogą manipulować ceną w instrumencie bazowym w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia opcji. Jeśli ci nabywcy opcji staną w obliczu potencjalnej całkowitej utraty opcji, mogą spróbować przypiąć zapasy do ceny tuż za pieniądze, wprowadzając strategicznie zamówienia kupna w ostatniej chwili przed zamknięciem. Jeśli się to nie powiedzie, próby te stanowią znaczne ryzyko dla osób próbujących przypiąć akcje, ale jeśli się powiedzie, mogą stanowić znaczne ryzyko dla sprzedawców opcji.
Ryzyko przypięcia może skutkować ryzykiem rynkowym
Warto przypomnieć, że ryzyko dla sprzedawcy opcji polega na tym, że nie wiedzą oni na pewno, czy posiadacz skorzysta z opcji, pozostawiając mu długą lub krótką pozycję w instrumencie bazowym. Wprowadzenie zabezpieczenia przed taką pozycją pozostawi również ryzyko rynkowe sprzedawcy opcji, jeśli opcja nie zostanie wykonana.
Dlatego żadna ze stron nie wie dokładnie, jak zabezpieczyć swoje pozycje. Za jedną cenę akcji nie potrzebują zabezpieczeń, ale za inną cenę mogą być narażeni na ryzyko rynkowe, zwykle przez weekend, że będą musieli kupić lub sprzedać instrument bazowy, gdy handel zostanie wznowiony w poniedziałek, aby spłaszczyć pozycję.
Załóżmy na przykład, że nabywca połączenia o wartości 30 USD chce skorzystać z opcji zakupu akcji, jeśli zostanie ona zamknięta po tej cenie po wygaśnięciu. Jeśli pisarz nie obejmuje pozycji, skończy z krótką pozycją w magazynie i wszystkimi ryzykami związanymi z tą pozycją. Odwrotna sytuacja ma miejsce w przypadku put, pozostawiając pisarza opcji na długiej pozycji, która potencjalnie może stracić pieniądze.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.